发布时间:2022-08-03 11:01:26
来源:股票啦
股票啦 2022年08月03日报道:公司公布
西南证券(600369)股份有限公司杜向阳最近对老百姓(603883)进行钻研并公布了钻研报告《延续深耕下降销售市场,股票上市公司资讯股权激励释放增长信念》,本报告对老百姓(603883)给出买入评级,当前股价为35.24元。
老百姓(603883)
投资要点
事件:公司公布 2022 年限制性股票激励计划(草案),股票上市公司资讯此次拟向不超过 321 人定向发行授予的限制性股票总量不超过 310.54 万股,约占本激励计划公告时公司股本总额的 0.53%,首次授予股票拟授予价格为 16.78 元/ 股。
激发治理团队积极性,提高经营效率。本激励计划拟首次授予的激励对象不超过 321 人,包含公司高级治理人员(7 人)以及公司中层治理人员及核心骨干。此次激励计划有效期最长不超过 66 个月。本计划限制性股票的授予价格为16.78 元/ 股。估计总摊销花费约 3476.21 万元,2022-2025 年对应摊销分别为687.93 万、1698.58 万、793.51 万、296.19 万元,对各期的净利润影响有限。
制定全方位业绩考核目的,股票上市公司资讯彰显将来进展信念。本激励计划的解除限售考核年度为 2022-2024 年三个会计年度,公司设定 2 个层次(公司层面+个人层面)的业绩考核指标。1 )公司层面:以 2021 年归母净利润为基数,2022-2024 年归母净利润增长率不低于 15%、40%、65%。2 )个人层面: 根据激励对象的岗位职责不同,适用相应岗位的绩效考核标准计算综合业绩达成率 (K),K≥90 时按 K 值履行相对应的解除限售比例。
“四驾马车”并肩前进,领先迈入“万店时代”。直营+星火+加盟+联盟“四驾马车”并肩前进,销售网络已覆盖全国 20 个省级销售市场、120 多个地级以上城市。 第 1 万家门店于 6 月 26 日开业,标志着老百姓(603883)大药房成为中国首家门店数破万的民营上市连锁药房,领先迈入“万店时代”。截至 2022 年第一季度末,公司拥有门店 8612 家,其中加盟门店 2370 家。2022 年公司将聚合资源聚焦“9+7”优势销售市场,延续深耕下降销售市场,达成 2700 家新增门店计划。
抓住处方外流机会,股票上市公司资讯发挥院边资源优势。截止 2021 年末,公司直营门店中医保门店占比 92.17%,院边店占比 10%,特别门诊 452 个,DTP 药房 145 家,双通道门店达 149 家。2021 年 DTP 销售占比约 10%,处方药销售占比约 36%,药房专业属性高,承接处方外流能力强。
盈利预测与投资意见。人们估计 2022-2024 年归母净利润分别为 8 亿元、9.9亿元和 12.4 亿元,同比增速分别为 19.3%、24.7%、24.5%,对应 PE 分别为26 倍、21 倍和 17 倍,坚持“买入”评级。
风险提醒:门店扩张不及预测;并购扩张不及预测;药品降价风险;疫情风险。
证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算,股票上市公司资讯华创证券郑辰钻研员团队对该股钻研较为深入,近三年预测精确度均值高达90.82%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.81亿,根据现价换算的预测PE为20.25。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,股票上市公司资讯增持评级3家;过去90天内机构目的均价为36.97。根据近五年财报数据,证券之星估值预测工具显示,老百姓(603883)(603883)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关心的财务指标包含:货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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