发布时间:2022-07-27 10:01:56
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月27日报道:22H1营收同比增18.9%
浙商证券(601878)股份有限公司邱冠华,梁凤洁最近对常熟银行(601128)进行钻研并公布了钻研报告《常熟银行(601128)22H1业绩快报评价:可转债临近催化股价》,本报告对常熟银行(601128)给出买入评级,认为其目的价位为9.50元,当前股价为7.85元,预测上上涨幅度度为21.02%。
常熟银行(601128)
数据概览
22H1常熟银行(601128)业绩快报:22H1营收同比增18.9%,增速环比-0.5pc;归母净利润同比增20.0%,增速环比-3.4pc;ROE(经年化)为11.7%,同比+0.8pc上市公司资讯。22Q2末不良率为0.80%,环比-1bp;拨备覆盖率为536%,环比+3pc。
核心观点
1、营收坚持高增。22H1常熟银行(601128)营收同比增18.9%,增速环比-0.5pc,处在已披露快报银行中前三水平,超销售市场预测,推测关键是信贷投放好于预测以及投资收益表现较好;22H1常熟银行(601128)归母净利润同比增20.0%,增速环比-3.4pc,推测关键连累因素为资产减值损失计提力度加大。随着经济发展修复,信贷投放回暖,估计营收利润仍将维持较快增长。
2、信贷增长较强上市公司资讯。22Q2末常熟银行(601128)贷款同比增速为22.4%,仍坚持在较高增速增长,显示常熟银行(601128)经营所在区域信贷需求有韧性,以及自身资产猎取能力强。随着疫情防控常态化,经济发展逐步修复,零售小微贷款需求有望回暖,零售小微的投放增加将有力支撑息差企稳乃至回升。
3、资产质量稳定。不良方面,22Q2末常熟银行(601128)不良率为0.80%,环比-1bp,不良处在上市以来最优水平。同时,截至2021年末,村镇银行贷款占总贷款的比例为5%,贷款占比小,村镇银行的资产质量波动对总体影响有限。拨备方面,22Q2末常熟银行(601128)拨备覆盖率为536%,环比+3pc,处在上市以来最优水平。展望将来,充分的拨备将为常熟银行(601128)的业绩释放打下基础。
4、转债补充资本。2022年7月25日,常熟银行(601128)公告可转债发行申请获得证监会审核通过,估计转债在收到证监会正式核准文件后会较快发行,转债发行临近有望催化股价表现。根据可转债预案显示,常熟银行(601128)拟发行不超过60亿元可转债,如全体转股,以22Q1数据静态测算,可提升核心一级资本充分率2.87pc至12.88%,有力补充资本,支撑规模扩张。
盈利预测及估值
常熟银行(601128)营收增长超预测,信贷投放好于预测,转债补充资本。估计22-24年归母净利润增速22.3%/18.8%/18.1%,对应BPS8.05/8.92/9.94元上市公司资讯。目的价为9.50元,对应22年PB1.18x。现价对应22年PB0.96x,现价空间23%,买入评级。
风险提醒:宏观经济发展失速,不良大幅暴露。
证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算,国泰君安(601211)刘源钻研员团队对该股钻研较为深入,近三年预测精确度均值高达97.8%,其预测2022年度归属净利润为盈利26.58亿,根据现价换算的预测PE为7.95。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目的均价为10.19上市公司资讯。根据近五年财报数据,证券之星估值预测工具显示,常熟银行(601128)(601128)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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