发布时间:2022-07-24 13:01:19
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2022年07月24日报道:公司公布
中泰证券股份有限公司陈宁玉,王逢节,佘雨晴最近对中天科技(600522)进行钻研并公布了钻研报告《业务结构延续优化,净利率显著提升》,本报告对中天科技(600522)给出买入评级,当前股价为25.39元。
中天科技(600522)
投资要点
公告摘要:公司公布 2022 年半年度经营情况简报,估计公司 2022 年半年度剔除大宗商品(161715)贸易后制造业营业收入 160 亿元到 190 亿元,同比增加 37,277 万元到 327,277 万元(调整后) ,同比增长 2%-20% (调整后) 股市资讯。实现归母净利润 17 亿元-20.4 亿元,同比增长 580%-716%(调整后);实现扣非归母净利润 16.8 亿元-20.16 亿元,同比增长 722%-887%(调整后)。
优化经营业务结构,利润率显著提升。公司延续聚焦新能源+通信两大业务版块,上半年延续优化业务结构,剥离大宗商品(161715)贸易业务,同时注入大股东旗下中天新兴材料和中天电气技术 100%股权,加强在锂电上游电极材料和电网业务方面能力。从经营结局上看,盈利能力大幅提升,上半年净利率估计为 8.95%-12.75%,同比提升 8.34-12.14个 pct,较 2020 年底提升 3.32-7.12 个 pct。公司紧抓海上风电高速进展机会,再次中标约 23 亿海洋业务订单, 巩固在海底电缆、海洋工程等方面的技术能力和销售市场地位。光通信产业销售市场需求提升,公司在关键客户项目的中标份额较好,盈利能力突出提升。储能领域,为构建以新能源主导体的新型电力系统,公司大型储能系统积极配置新能源侧,网侧独立储能、工商业用户侧等,并根据销售市场需求扩大磷酸铁锂储能系统产能,为客户提供先进安全可靠的解决方案及产品。 公司最近公告中标储能项目合计 13.6 亿,其中包含中广核 8.16 亿元和蒙古国 80MW/200MWh 大型储能项目 5.42 亿元订单。
海缆业务维持高景气,公司延续深耕优势地区。年初以来,国内海上风电项目加快推进,海缆需求快速增加。国补退出后,广东、山东和浙江等省份推出地方补贴,此外技术进步和设备下降带动海风电逐步进入平价阶段。截至 6 月,福建、广东、浙江、广西等沿海省份“十四五”海上风电进展规划相继出炉,各沿海省份海上风电开发目的已超过了 50GW。年初至今,广东阳江青洲、揭阳神泉,山东半岛南 V、渤中,浙江台州 1 号、象山涂茨,江苏射阳等海上风电场逐步开启海缆招标,中标价格延续坚挺。6 月份以来, 福建省 1GW 和广西自治区 2.7GW 海上风场相继启动竞配,后续将逐步开启海缆招标。 公司是国内海缆领域龙头, 2021 年底在手订单 70 亿元。投产和规划生产基地包含江苏南通、盐城大丰、山东东营以及广东汕头陆丰,积极拥抱国内海上风电需求增长,提升总体竞争能力。此外,公司对海工船进行升级改造,用于满足江苏、浙江、山东等地 10MW 及以下的海上风机施工能力,与风电领域龙头企业合资成立海洋工程公司,快速提升打桩、吊装、运维等综合能力。
光纤光缆需求回暖,业绩有望显著改善。在 F5G 和东数西算等需求拉动下,国内光纤光缆用量提升。 2021 年中国移动(00941)平凡光缆招标规模为 1.432 亿芯公里,同比增长了 20%,较 2019 年增长 36%,估计 2022 年国内招标量有望连续增长。 海外加快 5G 和 FTTX 建设,海外光缆销售市场占比有望超 50%, 2021 年西欧地区光缆需求量同比增长 11.3%,美国光缆需求量将同比增长 11.4%, 2022 年增速有望达到 12.7%。 价格方面, 国内运营商对招投标规则进行调整,一是评标方法上价格评分权重由 50%降至 40%,同时引入向下引导中间价法,技术评分权重由 20%提升至 30%,二是引入平凡光缆价格联动机制,中标厂商可上调产品价格,规则调整为合理报价和竞争提供良好基础,引导国内供应商健康进展,2021 年中国移动(00941)平均中标价格为 64.38 元/芯公里,同比增长 50%。此外,400G网络要求光纤从 G652 向 G654.E 升级,后者价格是前者 4 倍以上。公司是国内头部厂商,光棒产能位靠前列,业务全球化布局。在中国移动(00941) 2021 年平凡光缆招标中,公司中标份额由 2020 年的 2.2%提升到 2021 年的 11.97%,价格大幅回暖,量价齐升有助于光通信业务盈利能力快速复原。
投资意见:中天科技(600522)是国内光电缆巨头,海缆与光纤光缆业务均处于国内领先地位股市资讯。公司已经形成光通信+海洋+电力传输+新能源四大业务主线,海洋与新能源业务进入高成长期,光纤光缆景气回升。 人们估计公司 2022-2024 年净利润分别为 37.09 亿元/45.82 亿元/55.43 亿元,EPS 分别为 1.09 元/1.34 元/1.62 元,坚持“买入”评级。
风险提醒:海缆与特高压电缆需求低于预测的风险;行业竞争加剧的风险;新能源业务拓展不及预测的风险
证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算,光大证券(06178)刘凯钻研员团队对该股钻研较为深入,近三年预测精确度均值高达91.57%,其预测2022年度归属净利润为盈利39.16亿,根据现价换算的预测PE为22.08。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级19家,增持评级5家;过去90天内机构目的均价为27.44股市资讯。根据近五年财报数据,证券之星估值预测工具显示,中天科技(600522)(600522)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关心的财务指标包含:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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股票啦
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