股票啦 2022年07月24日报道：海缆业务加快放量

东兴证券(601198)股份有限公司洪一,耿梓瑜最近对东方电缆(603606)进行钻研并公布了钻研报告《中标大额订单股票上市公司新闻，海缆业务加快放量》，本报告对东方电缆(603606)给出买入评级，当前股价为83.88元。

东方电缆(603606)

事件：7月21日股票上市公司新闻，公司公告关于中标三峡能源阳江青洲五、六、七海上风电场工程项目EPC总承包，青洲六海上风电项目330kV海缆采购及敷设施工（标段2）项目，国电象山1#海上风电场（二期）项目海缆采购生产及敷设施工项目，中海油蓬莱19-3油田5/10开发项目和渤中19-6凝析气田一期开发项目海底电缆聚合采购项目的合计中标公告，中标总金额19.23亿元，约占2021年营业收入的21.50%。

公司中标大额订单，海缆业务加快放量。公司昨日公告中标大额订单19.23亿元，包含青洲五、六、七，国电象山及中海油油气田项目。截止7月21日，公司22年已公布海缆+敷设订单金额合计达71.74亿元，是公司21年全年海洋业务版块订单金额的175.75%，海洋版块拿单强势，海缆业务订单加快放量。根据海上平均施工周期推算，人们估计当前在手订单将关键为公司22年及23年业绩释放做出较大贡献。广东、浙江区域连续中标，公司属地优势尽显。22年公司已累计中标阳江区域订单47.7亿元、象山区域7.27亿元，合计占比总中标金额76.6%，公司属地优势尽显。根据沿海省份海风十四五规划，十四五期间广东、浙江合计新增将占到全体新增的30%，人们认为，公司作为海缆行业龙头将有望充分受益属地优势带来的强势订单释放。

海洋业务布局加快，“两海战略”将深度受益海上风电行业进展。公司经营深度聚焦海洋业务版块和陆缆版块股票上市公司新闻，当前公司已拥有东部产业基地（戚家山工厂、郭巨基地将来工厂）和南部产业基地（阳江工厂）两大生产区域，其中广东阳江产业基地有望于今年年底实现主体竣工，23年上半年有望实现新产能的投产。据人们统计，22/23年公司全产能（海缆+陆缆）将有望实现100/130亿元，人们认为，产能的充分释放将帮忙公司充分满足订单-产能匹配，满足公司生产和交付需求，进一步巩固公司优势龙头地位。海外方面，公司此前于6月8日公告表达，计划投资不超过100万欧元自有资金在荷兰鹿特丹投资设立境外全资子公司，关键以销售、技术服务和开发、供应链治理等主导要业务范围。公司“海上+海外”战略布局打开，估计将深度受益海上风电行业进展。

公司作为海缆领域龙头，有望延续巩固自身优势地位，享受行业高速成长红利。人们认为，当前海上风电深度受益双碳目的下的绿色能源供应需求。公司在技术、经验资质、配套产能、生产区位等方面具备强势护城河，人们坚持此前观点，即行业高速成长时代，清楚竞争布局下具备领先优势的龙头企业将领先受益，人们看好公司长期业绩增长确实定性。

公司盈利预测及投资评级：人们认为股票上市公司新闻，海缆行业将深度受益海上风电装机需求的提振，公司作为行业龙头，护城河深厚，有望延续巩固龙头地位。人们估计2022-2024年营业收入分别为91.19、114.53、148.43亿元，归母净利分别为13.54、18.15、23.81亿元，EPS分别为1.97、2.64、3.46元，当前股价对应PE分别为43、32、24倍。坚持“明显推选”评级。

风险提醒：公司订单猎取不及预测，产能释放慢于预测，海上风电装机规模不及预测，海上风电装机进度慢于预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算股票上市公司新闻，国信证券(002736)王蔚祺钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为76.98%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.12亿，根据现价换算的预测PE为47.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级股票上市公司新闻，买入评级14家，增持评级8家；过去90天内机构目的均价为57.95。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，东方电缆(603606)（603606）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关心的财务指标包含：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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