股票啦 2022年07月24日报道：净利润同比增长

浙商证券(601878)股份有限公司马莉最近对珀莱雅(603605)进行钻研并公布了钻研报告《珀莱雅(603605)22Q2经营数据评价：618多渠道国货第一，业绩兑现力强》，今天股市新闻本报告对珀莱雅(603605)给出增持评级，当前股价为166.2元。

珀莱雅(603605)

业绩预告： 收入总体符合预测，今天股市新闻净利润符合预测上限

22Q2 净利润同比增长 15%-22%， 业绩总体符合预测。 22Q2： 单季度看来，估计实现收入 12.7-13.7 亿元，同比增长 25%-35%；实现归母净利润 1.3-1.4 亿元，同比增长 15%-22%。 22H1： 上半年看来， 估计实现收入 25.2-26.2 亿元，同比增长 32%-37%；实现归母净利润 2.9-3.0 亿元，同比增长 27%-32%。

618 表现： 大单品增长延续+新品亮眼超预测?客单价提升+营收增长

618 GMV 位居天猫、抖音、京东三渠道国货美妆第一， 品牌力再上新台阶。1）估计客单新高： 热销单品红宝石、双抗、早 C 晚 A 等精华，折后到手价聚合 300-500 元，较此前约 200 元客单价再提升。 2）客群拓展： 早 C 晚 A 成功踩位抗初老热点，进一步开拓客群，估计客群画像以 20-30 岁女性主导。 3）拓新品： 新品源力修护精华主打屏障修复，今天股市新闻 超头直播间 GMV 破千万，弥补防晒损失并再次验证大单品能力。

新品“双白瓶”上市，锚定美白实现产品管线护肤热点全覆盖

珀莱雅(603605)新品“双白瓶美白精华” 7 月上市，主打淡斑美白，今天股市新闻持化妆品特证。 估计下半年还将对现有大单品进行迭代升级，同时还会推出面膜等新品。

1）从功效看：产品布局实现护肤热点全覆盖。 珀莱雅(603605)已瞄准初抗老（早 C 晚A 系列） +敏感修复（源力修复精华） +美白（双白瓶）三大护肤痛点。

2）从价格看： 双白瓶挑战国际品牌定价，今天股市新闻有望再次刷新认知。 双白瓶定价299 元/36ml（8.3 元/ml），高于国际品牌 olay 小白瓶 239 元/30ml(8 元/ml)、欧莱雅光子瓶 249 元/30ml(8.3 元/ml)。

盈利预测及估值

公司延续推进大单品策略且效果显著， 叠加电商渠道拓展， 丰富强势主品牌和孵化自有品牌， 有望促进业绩延续增长。 估计 2022-2024 年公司归母净利润分别为 7.5、 9.7、 12.1 亿元，同比增长 30%、 29%、 25%，今天股市新闻 对应 PE 44、 34、 27倍， 坚持增持评级。

风险提醒

疫情影响行业增速不达预测；下游品牌竞争加剧；产品质量管控等风险

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，信达证券汲肖飞钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达98.28%，今天股市新闻其预测2022年度归属净利润为盈利7.42亿，根据现价换算的预测PE为62.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级28家，增持评级8家；过去90天内机构目的均价为179.94。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，珀莱雅(603605)（603605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，今天股市新闻指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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