股票啦 www.gupiaola.com 2022年07月10日报道：2Q22同比环比高增长

民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融最近对中航重机(600765)进行钻研并公布了钻研报告《1H22业绩预告评价：1H22业绩预告超预测；连续5季度增速超100%》，本报告对中航重机(600765)给出买入评级，认为其目的价位为43.94元，当前股价为32.23元，预测上上涨幅度度为36.33%。今日股市资讯直播

中航重机(600765)

事件：公司7月8日公布2022年中报业绩预告，估计实现归母净利润5.4~5.8亿元，YOY+99.94%~114.75%；估计实现扣非净利润5.35~5.75亿元，YOY+101.25%~116.29%。今日股市资讯直播业绩预告超出销售市场预测，关键原因是：公司进一步聚焦主业，加强生产过程管控，强化供应链保障，不断提质增效。

业绩步入高速增长期；2Q22同比环比高增长。单季度看，2Q22估计实现归母净利润3.32~3.72亿元，同比增长70.8%~91.3%，环比增长59.7%~78.9%；估计实现扣非净利润3.29~3.69亿元，同比增长70.0%~90.6%，环比增长60.3%~79.8%。公司1Q21~2Q22单季度分别实现归母净利润0.8亿、1.9亿、3.4亿、2.8亿、2.1亿和5.6亿元（中枢），同比增速分别是88.8%、143.8%、127.8%、274.2%、175.0%和107.3%，连续五个季度增速超过100%，业绩步入高速增长期。

延续聚焦主业；锻铸业务占比稳步提升。公司2017年出售新能源业务，聚焦锻铸及液压环控主业。2017~2021年，公司锻铸业务占总收入比例从65%提升至75%。2021年，公司实现营收87.9亿元，1）锻铸业务营收67.0亿元，同比增长34.5%。今日股市资讯直播锻铸业务中，航空业务营收57.3亿元，同比增长37.0%，占锻铸版块收入比85.6%。2）液压环控业务营收20.9亿元，同比增长21.8%。我国工程机械自主化的提高及高端配件销售市场需求的放量均将为公司液压环控业务进展提供销售市场支撑。

利润率延续改善；募资扩产迎接旺盛需求。1）2017~2021年，公司综合毛利率由25.7%逐年提升至28.3%，并在1Q22进一步提升至28.55%；净利率由1.8%逐年提升至11.0%，1Q22再次维持在较高水平；2）期间花费率由18.5%逐年下降至13.2%，1Q22再次下降至11.0%水平。公司不断提质增效，优化盈利能力。3）公司分别于2019年与2021年募资13.3亿元、19.1亿元扩产，建设六大项目，人们估计随着募投项目逐步建成，业务品类进一步完善，市占率有望进一步提升。

投资意见：公司作为我国航空锻铸造龙头，受益于行业高景气进展。2017~2021的五年间公司延续聚焦主业，锻铸业务占比不断提升。同时，公司2019和2021年两次募资扩产，加强产能建设。公司产品结构有望再次优化，销售市场份额有望再次提升，且盈利能力将不断改善。今日股市资讯直播人们估计公司2022~2024年归母净利润分别为12.19亿元、16.17亿元、21.45亿元，当前股价对应2022~2024年PE为39x/29x/22x。人们考虑到下游行业的延续高景气，和公司的龙头地位与盈利能力改善潜力，赋予2023年40倍PE，对应目的价43.94元。坚持“推选”评级。

风险提醒：下游需求不及预测；原材料价格上涨等。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，天风证券(601162)刘明洋钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达86.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.09亿，根据现价换算的预测PE为25.99。今日股市资讯直播

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为39.93。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，中航重机(600765)（600765）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，将来营收成长性一般。今日股市资讯直播财务相对健康，须关心的财务指标包含：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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