股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月10日报道：2022

开源证券股份有限公司黄泽鹏,杨柏炜最近对珀莱雅(603605)进行钻研并公布了钻研报告《公司信息更新报告：拟推出股权激励计划，调动员工积极性促进增长》，本报告对珀莱雅(603605)给出买入评级，当前股价为156.0元。

珀莱雅(603605)

事件：公司拟推出限制性股票激励计划， 长效激励机制进一步健全

公司公布 2022 年限制性股票激励计划（草案），拟向高级治理人员、中层治理人员和核心骨干共计 101 位激励对象授予限制性股票 210 万股（占公司股本总额的0.75%）， 授予价格为 78.56 元/股， 标志着公司长效激励机制进一步建立、健全，有利于充分调动公司员工积极性。 公司作为国货化妆品龙头品牌， 618 各平台表现良好， “ 大单品+多渠道”逻辑延续验证。上市公司资讯第一平台人们坚持盈利预测不变，估计公司 2022-2024 年归母净利润为 7.38/9.36/11.68 亿元，对应 EPS 为 2.62/3.33/4.15 元，当前股价对应 PE 为 59.5/46.9/37.6 倍，坚持“买入”评级。

此次股票激励计划覆盖人数增加、 考核目的简化，有望更好实现增长目的

此次激励计划考核年度为 2022-2024 年， 三年解禁比例分别为 30%/30%/40%， 关键业绩考核目的包含：（ 1）公司层面，以 2021 年营收、 归母净利润为基数， 2022-2024 年的营收、 归母净利润增长率需不低于 25.00%/53.75%/87.58%；（ 2） 业务单元层面，各业务单元需完成上年预设基准业绩指标；（ 3） 个人层面，个人上年绩效考核需达 A 档。 相较于公司 2018 年推出的激励计划：（ 1）此次激励计划覆盖 101 人，较 2018 年的 32 人有较大幅度增长；（ 2）在业务单元和个人层面考核要求上进一步简化规则、变相加大激励力度，有望更好激励员工实现增长目的。

产品力、品牌力、 渠道运营能力促进公司实现“强者恒强”

公司立足“ 6*N”战略延续巩固核心竞争力。 产品端： 双抗系列、源力系列、 红宝石系列等大单品占比有望延续提升， 双白瓶美白精华等新品亦有望放量，羽感防晒事件短期冲击不改公司长期逻辑； 品牌端： 彩棠等第二梯队品牌 618 表现亮眼， 2022 年有望扭亏，多品牌矩阵打开公司进一步增长空间。 渠道端： 传统电商渠道总体维持稳健，抖音等渠道产品结构优化带来盈利能力提升。上市公司资讯第一平台 人们认为， 在化妆品新规促进行业严监管和超头布局变化等渠道流量变革背景下， 公司凭借优秀的产品力、品牌力和渠道运营能力， 有望实现市占率进一步提升。

风险提醒： 疫情反复影响需求、销售市场竞争加剧、新产品推广不及预测

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国盛证券赵雅楠钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达98.89%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.42亿，根据现价换算的预测PE为42.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有47家机构给出评级，买入评级34家，增持评级12家，中性评级1家；过去90天内机构目的均价为162.12。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，珀莱雅(603605)（603605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，将来营收成长性良好。财务健康。上市公司资讯第一平台该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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