发布时间:2022-07-02 13:00:46
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月02日报道:2017年资本大举进入医院投资领域
经济发展观看报 记者 瞿依贤 2022年6月27日,曾经的民营医疗第一股恒康医疗(002219)(002219.SZ)公告称,法院裁定确认恒康医疗(002219)重整计划履行完毕。这也意味着,新里程医院集团的全资子公司——北京新里程健康产业集团有限公司(下称“新里程”)出资近20亿元获得恒康医疗(002219)25.3%的股权,正式成为控股股东,入主恒康医疗(002219)。
6月下旬,新里程医院集团CEO林杨林在接受经济发展观看报记者专访时表达,恒康医疗(002219)依据此前获批的重组方案,完成第一期债务清偿,股市新闻网股票正在过户中。恒康医疗(002219)旗下医院进入新里程体系后,新里程将成为拥有超过3万张床位的超大型医院集团。
相比2016、2017年资本大举进入医院投资领域,动辄以数倍溢价抢购医院,后来纷纷黯然退场的情况,林杨林认为,这两年的医院投资已经从无序复原到有序,销售市场已回归理性。“目前新里程的医院以国有企业医院主导,恒康医疗(002219)的医院以当地政府医院改制而来的主导,两边的定位不同,将来的进展路径也不一样。”采访中,林杨林首次对外明确了恒康医疗(002219)的战略方向及新里程的将来规划,他表达,2-3年后,新里程的床位数将扩张至超过5万张。
“医疗+医药”
恒康医疗(002219)成立于2001年,以独一味制药起家,2008年在深交所上市。后来在國家鼓舞社会办医的大背景下,恒康医疗(002219)在2012-2015年通过外延式并购和内生式增长并举,进入医疗服务领域,并购了10多家医院,目前旗下拥有15家医院(含在建)和近万张床位,同时布局了日化品、保健品等多项产业。
林杨林称,加入新里程后,恒康医疗(002219)大的战略方向没有变化,還是“医疗+医药”双轮驱动,可是战略的内涵变了,股市新闻网在战略升级基础上,将来要做实、做深、做透,做出竞争力。
具体来说,恒康的医疗版块要走“区域医疗中心+肿瘤医院”的模式。旗下现有医院要成为以综合三级为基础的区域医疗中心,即在一个区域里面做到排名前三,同时新建院区或现有分院打造成为肿瘤专科医院。大连、萍乡、兰考、崇州、泗阳、盱眙六大中心都在重新规划,一方面相关的医院等级提升正在推进,为综合医疗提供学科支撑;另一方面新建或改造的肿瘤专科医院有些已获批,有些在建设规划中,将进一步提升医院学科竞争力。
至于医药版块,依托独一味,打造“中药产业链+健康消费”,在中药制造方面增加研发能力和上游资源整合,在健康消费方面提升品牌和满足年轻化需求,总体的逻辑就是做大做强,让独一味成为行业领先品牌。
林杨林坦言,过去几年因为司法重整,恒康医疗(002219)的总部在战略、制度、文化、协同、考核的作用上是“弱化的”,所以重整后将强化恒康医疗(002219)总部的治理功能,并根据这些治理功能来优化组织结构、提升干部能力、增强企业凝聚力、强化长期战略目的。
优化组织结构必定意味着人员的调整。林杨林几次提到,战略的问题,归根结底是人的问题,因此他很喜欢参与医院的职工大会,以往新里程旗下国企改(501020)制而来的医院,股市新闻网他几乎都参与过职工大会,直面一线职工最琐碎又最尖利的问题。上一次参与,是去年12月去山西焦煤集团旗下的西山煤电(000983)总医院。
针对这些职工的尖利问题,他已经习性,而且认为这些问题都不难回答,因为问题总结下来无非几类:改制之后,工作是非稳定,收入有没有竞争力,收入增长是否有可延续性,科室或部门在革新后是否得到支持,医院将来的进展是什么样子。
明白并诚恳回答,是林杨林的做法和经验,也帮忙新里程一次又一次顺利整合医院。国企医院改制的初始阶段,新里程抓住了时间窗口,完成了这些医院的混改。
目前,以“区域医疗中心”为战略,新里程布局了全国性医院网络,覆盖了山东、河南、河北、山西、陕西、重庆、内蒙古等近20个省市、自治区,其旗下控股及治理的二甲医院医院近40家,还拥有超过200家基层医疗机构,在5年时间里一跃成为国内领先的医疗健康集团之一。
重塑恒康
恒康医疗(002219)大跨步踏入医疗服务领域始于2012年,彼时卫生部、国务院医改办等五部委联合印发通知,鼓舞社会资本举办医疗机构,“进一步开放医疗服务销售市场,股市新闻网大力进展非公立医疗机构,加快形成多元办医布局”。
此后的5年,恒康利用高杠杆出资43亿元并购了19家医疗机构。
林杨林总结,恒康医疗(002219)“抓住了行业起飞时的商业机会”,但“当新时代倏然而至,却没有跟上高质量进展的步调,总算在國家去杠杆的大环境中为自己曾经的高歌猛进买单”。
根据财报,恒康医疗(002219)2017、2018、2019年的负债分别为59.06亿元、59.01亿元和47亿元。虽然债务缠身,但恒康旗下医院多为当地政府改制的人民医院,基础面尚属不错。也因此,后来重整中出手的公司不在少数,包含医院集团、药企、基金等。
2020年8月,股市新闻网一家债权人申请对恒康医疗(002219)进行重整。2021年7月,陇南中院受理了这一申请。
2021年12月,在陇南中院的指导下,通过公布评审程序,新里程被评选为恒康医疗(002219)重整投资人。
2022年4月7日,第二次债权人会议表决通过《恒康医疗(002219)集团股份有限公司重整计划》,出资人组会议表决通过《恒康医疗(002219)集团股份有限公司重整计划之出资人权益调整方案》。4月22日,陇南中院裁定批准《重整计划》。
一直到6月23日,陇南中院作出裁定,确认恒康医疗(002219)重整计划履行完毕,终结重整程序。
恒康医疗(002219)的重整历时2年,林杨林回忆,第一次接触恒康医疗(002219)是2020年1月到兰考县参观考察兰考第一医院集团,股市新闻网这几年的重整历程“像极了原本只是计划拍一部30分钟的微电影,最终拍成了50集的电视剧”。
值得注意的是,新里程是重整产业投资人,而一同参与债权清偿还有5家财务投资人——合音投资、大河融智、深圳通芝康、五矿金通(代表其治理的 1号基金)和成都振兴嘉业,5家财务投资人共出资7.45亿元。
企查查穿透显示,上述5家财务投资人的实控人分别为北京广播电视台、北京中关村(000931)并购母基金投资治理中心(有限合伙)、五矿证券有限公司和四川产业振兴进展投资基金有限公司。由此,恒康前十大股东也重新洗牌,关键股东均具有中心和地方的国资背景。
林杨林直言,在新里程的进展历程中,恒康医疗(002219)的重整可以算最困难的事情。因为它超出了医院投资治理与产业经营的范畴,还要在依法依规的基础上做好地方政府、法院和治理人、金融机构、原有股东、公司员工的需求平稳,理顺了这部分,接下来的难点是,新里程医院集团如何做好投后整合:
其一,这么多的国企医院和政府改制医院,如何建立一套现代化的治理体系?什么样的决策体系、用人体系和分配体系是科学的?假如没有销售市场化的治理体系和经营模式,股市新闻网“你可以明白为,人们面对的是一群专家加一堆重资产”。
其二,员工人数暴涨,恒康的8000余名员工全体加入新里程的大家庭,怎么让他们融入新里程的体系,怎么让大家在集团统一的战略、愿景和使命下促进恒康医疗(002219)转型进展?
思考并解决这些难题,正是林杨林和同事当前的最重大工作。
战略进阶
2016年正是社会资本大举进入医院的时候,股市新闻网房地产(512200)商、珍珠公司、茶叶公司都豪掷千金进入医疗服务行业,而后多数在两三年内灰头土脸退出。
林杨林记得,在上一轮周期里,“财大气粗”的公司很多,“全部人都来高价买医院资产”,资本最狂热的时候,溢价高达两三倍。新里程当时并没有出手,林杨林认为这违反行业规律,挑选了观望。
而现在,泡沫和潮水退去后,销售市场已经从无序回归到有序,“过了六七年,社会办医哪个机构管得好不好,医院也有自己的推断了,现在医院也非看你有没有钱,医院也渐渐回归理性,觉得需要可延续进展”。
普华永道公布的《2016年至2021年中国医疗健康服务行业并购活动回首及展望》报告显示,2016-2019年中国医院及诊所交易金额(不含大额交易)逐年减少,从2016年的402亿元降至2019年的241亿元,在2020年回升到395亿元,2021年骤升至979亿元。
该报告称,历时超过10年的国企医院改制进程中,大型医疗集团跑马圈地,产业基础积极布局,股市新闻网部分早期涌入的产业资本因自身运营水平不足等原因陷入困境,头部医疗集团如华润、复星、新里程等成为中国医疗服务产业的中坚力道。
2021年是新一轮周期,中国平安(02318)收购北大医疗,通用并购宝石花成为拥有4.6万张床位的巨型医疗集团,新里程也并购弘慈医疗集团和华佑医疗,并成为恒康的重整产业投资人。
林杨林认为,规模在2万张床位以内的时候,各家公司还存有同行竞争,可是超过2万张床位以后不会有太多的同质化竞争,因为各家企业在战略上会有差异,那时候合作就远远大于竞争,比如,现在新里程的战略就变成了“医疗+医药”两轮驱动,而其他同行也有不同的战略方向。
回首过往,新里程也放弃了一些机会,包含轻资产的医生集团和重资产的养老。
林杨林认为,重资产的养老目前跟新里程的战略不匹配,因为缺少成熟的支付方式,而没有成熟的支付方式就解决不了重资产的投入回报问题。至于医生集团,他始终不看好,原因是医疗本质肯定要依托医疗机构,股市新闻网而医疗行为的监管会愈来愈严,没有医疗机构为依托,医生集团缺少经营上的逻辑。
新里程目前收入在百亿级别,针对新里程的将来,林杨林称2-3年会扩张到5万张床位,今年会继续宣布新的投资动作。
“人们对标的地域、医院规模、交易价格都会审慎考虑,特殊是疫情期间,经济发展下滑,每个公司的现金流都是最重大的。人们现在仍然还在延续投资,只是人们的投资态度是审慎好的,投资策略还是渐进升级的。”林杨林说。
他表达,关于新里程的投资策略,将更加聚焦两个大方向的升级,一是为应对将来的医保压迫,地域布局上逐步提升到经济发展更好的省会或副省级城市;二是为了应对老龄化需求和人口进展行情趋势,会同时在专科上深度布局,包含肿瘤医院、老年病专科医院和妇儿生殖医学。
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