股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月24日报道：杰出新能688196和讯SGI指数综合评分

2022年6月23日，杰出新能(688196)一季报和讯SGI指数评分解读出炉，公司获得了68分今日股市新闻头条新闻。

令人聚焦的是，杰出新能(688196)这家环保企业汇聚了众多的反差和特质，一方面，它的SGI指数跻身新环保TOP10，名列第三，市盈率遥遥领先，另一方面，毛利率又奇低无比，在新环保榜单中黯然垫底，惨遭其他环保企业“碾压”。

图：杰出新能(688196)和讯SGI指数综合评分，数据来自各季度财报

其它杰出新能(688196)营收中八成来自国外，从盈亏同源的角度看来，全球化波谲云诡的时代，出口销售市场景气所增厚的利润往往也会因为贸易环境变动而流失今日股市新闻头条新闻。大起大落的高波动率股价，肯定程度上也正是这些鲜亮反差的折射。

杰出新能(688196)属于废弃资源综合利用业，公司是一家集科研、生产于一体，专业从事利用废动植物油（地沟油、潲水油、酸性油脂）生产生物柴油、工业甘油、生物基材料等新能源绿色环保产品的企业今日股市新闻头条新闻。

一、八成营收来自国外，欧洲销售市场撑起大局

得益于生物柴油量价齐升，杰出新能(688196)业绩增长较快今日股市新闻头条新闻。根据财报，杰出新能(688196)2021年实现营收30.83亿元，同比增长92.91%，归母净利润3.45亿元，同比增长42.33%。2022年一季度估计实现归母净利润9,471.73万元左右，同比增长65.21%。营业绩连续了良好的增长态势。

作为我国生物柴油领域的龙头企业，随着全球碳减排行情趋势的深化，以及新建产能的扩张，生物柴油行业空间不断壮大，杰出新能(688196)迎来进展机会。从国际业务看来，近八成营业收入由出口业务构成，因此欧洲的庞大需求扩张将为杰出新能(688196)生物柴油带来广阔销售市场。

欧盟委员会的最新提案提议欧盟到2030年温室气体减排目的减排目的提升到55%，到2050年前实现碳中和，可再生能源在最终能源总消费总量中的总体份额目的从32%上升到40%，可再生燃料在运输运输领域的占比从14%上升到26%今日股市新闻头条新闻。这些现行政策规划将为杰出新能(688196)提供充分的动力支持，但与此同时，由于贸易形势、汇率变动对收益冲击的影响也在逐步增强。

二、新环保榜单中毛利率垫底，一股独大广受诟病

国外销售市场的旺盛需求以及国内环保现行政策红利的双重叠加仍然没有掩盖杰出新能(688196)的固有弊端，毛利率常年匍匐低位、过度依靠政府补助等经营性问题长期悬而未决，公司治理和内控中“一股独大”以及因行业特性、治理疏忽引发的火灾等意外事故还是冲击经营治理的潜在隐患今日股市新闻头条新闻。

首先是盈利能力不足的问题，毛利率提升困难。杰出新能(688196)近3年来主营业务毛利率分别为15.81%、9.95% 和15.68% ，毛利率水平坦体偏低，关键是受生物柴油行业目前的特性以及生产经营模式影响。

由于公司原材料供应商关键以个人经营主导，公司向其采购原材料无增值税进项，在计算应交增值税时，本应由上一环节负担的增值税税额没有方法进行抵扣，这相当于提高了公司的原材料成本，进而拉低了公司毛利率，新环保TOP10榜单中杰出新能(688196)毛利率垫底，被其他环保企业“碾压”今日股市新闻头条新闻。

在主营业务生物柴油毛利率常年7%左右上下浮动时，工业甘油与生物酯增塑剂2021年毛利率分别为77.40%、19.76%，同比均有所上升，因此有效稳定了生物柴油生产系统的综合盈利能力。可是工业甘油与生物酯增塑剂业务占较为低，徘徊在10%临近，因此对公司总体盈利的拉动和贡献较小。

其次，过度依靠政府且政府补助逐年扩大今日股市新闻头条新闻。杰出新能(688196)近4年来取得的政府补助金额分别为为9634万元、9541万元、1.047亿元、2.099亿元，对应的利润总额分别是1.392亿元、2.194亿元、2.489亿元、3.616亿元，政府补助占当期利润的比例分别为69.2%、43.48%、42.07%、58.05%。

由此由此可见，杰出新能(688196)的利润取得对政府补助存有较高的依靠性，这部分收益关键来自资源综合利用产品和劳务增值税即征即退款项，目前的增值税优待退税率为70%。

其它，“一股独大”的股权结构广受诟病今日股市新闻头条新闻。截止当前，杰出新能(688196)的控股股东为杰出投资，杰出投资的股东为叶活动、叶劭婧，香港杰出的股东罗春妹为一致行动人，其中叶劭婧为两人的女儿，三人同为公司的实际操纵人，三人通过杰出投资和香港杰出间接操纵公司发行前100%的股份。

在发行前实际操纵人控股比例高达100%且发行后仍处于绝对控股地位的架构下，正如投资者担忧的那样，如何预防在经营决策中隐藏“一股独大”的局面，如何有效保卫中小股东的合法权益，实在是一道不得不考虑并重视的问题。

值得一提的是，生物柴油闪点高于化石柴油，虽不属于危险化学品，但生产所需的小部分原辅材料易燃、有腐蚀性今日股市新闻头条新闻。假如生产设备隐藏故障，或者危险材料和设备使用不当，可能导致火灾、危险物泄漏等意外事故，公司将面临员工伤亡、财产损失、乃至产线停工等风险，并可能受到相关部门的行政处罚。

前事不忘，后事之师。2020年7月12日，杰出新能(688196)东宝厂区发生火灾事故，起火区域为杰出新能(688196)东宝厂区原料和成品罐区。越新能在公告中表达，此次事故已造成2人失踪，3人受伤，初步测算造成的直接损失约为967.4万元。

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