股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月19日报道：积极谋求改造升级

民生证券股份有限公司刘文正,辛泽熙,童嘉伟最近对丽尚国潮进行钻研并公布了钻研报告《深度报告：卡位新零售，发力“美妆+跨境”，国潮新势力正谱新篇》，本报告对丽尚国潮给出买入评级，当前股价为7.47元。

丽尚国潮(600738)

公司更名开启新篇章，国资入驻布局新赛道。上市公司快报丽尚国潮于1992年成立，前身为“兰州民百(600738)股份有限公司”，主营百货、酒店、餐饮业务，为西北地区领先的商贸上市公司。2020年6月，丽水国资成为公司实控人，公司更名为“丽尚国潮”，国企背景优势赋能企业业务转型升级。2021年，公司治理层结合疫情下社会业态，利用浙江的区位优势，积极布局新消费赛道，促进公司在跨境电商业务及国潮版块上的进展。

疫情转好下专业销售市场治理业务复原正增长，积极谋求改造升级。公司专业销售市场治理业务主体部分为南京环北和杭州环北两大主营服装批发销售市场，经营治理模式运用商铺租赁的形式，店铺租金贡献专业销售市场治理业务关键收入。从经营情况看来，南京环北子公司的净利润2017-2021年维持在4000-5000万元区间，2020年受疫情影响略有下滑，2021年随着疫情态势转好，净利润复原正增长。杭州环北位于杭州凤起路黄金商圈核心区，具备天然的“人+货+场”优势，经营业绩稳健，2021年实现净利润1.41亿元。“疫情影响+电商业务兴起”的大背景下，公司积极谋求改造升级，启动数据预测平台与云仓建设赋能销售市场运营。

战略投资旅投黑虎，卡位跨境渠道抢先布局。2021年12月公司公布公告，丽尚国潮全资子公司丽尚控股出资2246.4万元受让海南省美泉科技持有的39%旅投黑虎股权。旅投黑虎为海旅免税控股子公司，线下运营有保亭呀诺达店、海旅跨境店、海口机场店等实体门店以及位于海口综合保税区的仓库，该保税仓库面积约2500平方米，为旅投黑虎与菜鸟合作运营。2020年旅投黑虎营收约为6429.88万元，旅投黑虎储备了优质商业区位的线下门店资源，估计将来会与公司自身零售渠道形成良好协同，同时完善公司区域规划布局。

乘国潮之风培养新兴品牌，借渠道优势发力“新零售“。公司提出“新零售、新物业、新科技、新时尚”的全新进展战略，重点瞄准女性消费销售市场，聚焦跨境电商以及供应链体系，并逐步布局零售产业链。公司关键进行三大方向上的调整：1）对外投资旅投黑虎：实现双方在产品品类以及渠道布局上的资源整合及业务协同；2）布局跨境电商业务：对接国外大牌美妆供应商，重点向得物及天猫国际等B端客户销售；3）孵化国货品牌：通过投资丽水天机基金，成功孵化包含柯泰儿以及维尚丽在内的国货自有品牌。公司2022Q1新零售业务已实现营收6976.22万元，其中跨境业务营收占比达72.4%，成功实现短时间内业务迅速放量，将来有望构建公司第二增长曲线。

投资意见：人们认为，在免税现行政策以及国潮兴起的双重利好下，公司作为积极布局线上线下双渠道的商贸零售企业，能够受益于新零售业务延续放量、培养自有国产品牌以及线下消费总体转好。上市公司快报因此，人们预测公司2022-2024年间营业收入达9.11/9.99/10.81亿元，同比增长41.7%/9.8%/8.1%；归母净利润达2.87/1.67/1.88亿元，同比+85.1%/-41.6%/+12.7%。当前市值对应2022/2023/2024年PE为21X/35X/31X。人们认为，随着公司在免税等新零售业务上的延续放量，丽尚国潮将来或迎来突出的估值修复，当前估值区间处在合理水平。首次覆盖，赋予“推选”评级。

风险提醒：疫情影响线下经营；新零售业务布局不及预测；公允价值变动损益波动超出预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，浙商证券(601878)陈腾曦钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为71.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.38亿，根据现价换算的预测PE为41.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目的均价为10.07。上市公司快报证券之星估值预测工具显示，丽尚国潮（600738）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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