股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月08日报道：提升产品竞争力

2022-05-08开源证券股份有限公司张宇光,方勇对嘉必优进行钻研并公布了钻研报告《公司信息更新报告：一季度短期承压，期望新国标订单落地》今日股市新闻，本报告对嘉必优给出买入评级，当前股价为27.93元。

嘉必优(688089)

中长期成长性高今日股市新闻，坚持“买入”评级

飞鹤为维持产品新奇度、提升产品竞争力，加大库存去化力度。同时新老国标奶粉面临切换，估计短期下游奶粉企业取货有所影响，下调2022-2023年归母净利润预测至1.44、2.15亿元（前值1.74、2.56亿元），新增2024年归母净利润预测2.74亿元，对应2022-2024EPS1.20/1.79/2.28元，当前股价对应PE分别为23.0/15.3/12.1倍今日股市新闻，新国订单马上落地，成长性高，坚持“买入”评级。

ARA略有增长今日股市新闻，SA、DHA有所下滑

（1）2022Q1估计ARA收入同比个位数增长，其中国际销售市场雀巢实现稳定供货，国内业务总体平稳，个别客户去库存略有影响。ARA毛利率估计同比下滑，其中油剂占比提升是主因。（2）估计DHA收入同比略有下降，毛利率有所下滑，主因高毛利DHA业务尚未复原。（3）估计SA业务同比下滑，主因春节前部分客户聚合取货今日股市新闻，一季度仍在消化囤货。（4）动物营养业务实现成交体，目前体量相对偏小，业务体量快速增长，估计毛利率水平较低。

盈利能力承压今日股市新闻，新业务开展下销售花费率突出提升

2022Q1公司净利率29.14%，同比降15.16pct。其中毛利率同比降5.74pct，主因ARA油剂占比提升下毛利率下降及高毛利SA占比下滑所致；治理花费率同比升3.69pct今日股市新闻，主因股权激励花费支出；销售花费率同比升4.16pct，主因动物营养销售人员增加及新业务拓展。同时帝斯曼补偿款下降亦有所影响。

新国标订单履行在即今日股市新闻，积极关心配方注册催化

短期看来，3月以来国内客户去库存告一段落，SA面向奶粉客户业务已经复原，同时化妆品领域业务积极拓展，国内客户有望再实现成交。展望全年：（1）2023年2月前婴配奶粉全体履行新国标，临近春节今日股市新闻，估计2022年Q4前新国标订单有望聚合释放，全年业绩有望逐季加快。（2）国际大客户订单有望扩大。（3）粉剂产能有望于2022Q2-Q3之间实现投产，缓解产能紧张。

风险提醒：帝斯曼不履约风险、食品安全风险

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，华西证券(002926)王秀钢钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达92.56%今日股市新闻，其预测2022年度归属净利润为盈利1.98亿，根据现价换算的预测PE为16.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。证券之星估值预测工具显示，嘉必优（688089）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星今日股市新闻，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理今日股市新闻，如有问题请联系人们。

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