股票啦网 www.gupiaola.com 2022年05月01日报道：根据其4月15日公布的2021年财报

说起维生素，大家想起的可能是21世纪金维他、安利纽崔莱等保健品。

实际上，维生素除了用在保健、医药等领域外，更大的应用场景是饲料，特殊是猪饲料股票上市公司资讯。据中国产业信息网数据，维生素产品（含氯化胆碱）在饲料畜牧、医药化妆品及食品饮料等领域的应用分别占70%、15%、15%。

在国内维生素领域有一个行业“隐形龙头”——浙江新和成(002001)，根据其4月15日公布的2021年财报，公司2021年营收为147.98亿元，同比增长43.47%；净利润为43.24亿元，同比增长21.34%。

过去33年间，新和成(002001)从浙江绍兴一家回收废酒精为生的小作坊，成长为当前国内最大的维生素A和维生素E（下称VA、VE）生产商，同时还是世界四大维生素生产巨头之一。

在这个过程中，公司创始人、化学老师出身的胡柏藩抓住多个机会，让新和成(002001)趁势崛起。按照截至今年4月29日的公司690亿市值计算，胡柏藩家族的身家目前达到了341亿元。

新和成(002001)也非高枕无忧股票上市公司资讯。维生素是一门极具周期性并高度垄断的生意，新和成(002001)从诞生之日起，还一直面临着巴斯夫等国际巨头的激烈竞争和不断挑战。

01、化学老师下海创业

维生素，顾名思义是坚持生命的元素。这还是人和养殖动物坚持正常的生理功能而一定从食物或饲料中获得的一类微量有机物质。而每种维生素分别承担着各自特别的功能，互不替代，但具有协同作用。

比如人们熟知的维生素C医治坏血病，维生素A适用于改善夜盲症等。在维生素家族，除了VA（视黄醇）、VC（抗坏血酸）外，还包含VE（生育酚）、VB7(又称生物素、VH、辅酶R)、VB3（烟酸）、VB5（泛酸钙）、VB9（叶酸）等等。

在人类历史上，第一个将维生素产业化的就是大名鼎鼎的药企巨头罗氏股票上市公司资讯。上世纪70年代，罗氏的维生素在全球销售市场份额高达50%至70%。为了获得更多的利益，1989年，罗氏与一众药企曾组成“维C垄断联盟”。

而新和成(002001)正是诞生在这一背景之下，不过一开端新和成(002001)做的并非维生素这门生意。

1988年，毕业于浙江省绍兴师范专科学院化学系的胡柏藩已经在新昌县的一所职业中学当了近7年的化学老师。彼时，26岁的他正预备考研再次走学术之路。

当时，他所任教的职业中学，面临着经济发展的困境，校长有了校办工厂的想法股票上市公司资讯。1989年，在众多教师的支持下，胡柏藩成为校办工厂“新昌县有机化工厂”的关键负责人，拿着10万的启动资金，担起创业重任。至此，本有望成为科研大拿的胡柏藩的人生走向另一番不同的方向。

既然是化学老师出身，胡柏藩一行人从最容易的回收废酒精开端创业之路，通过把制药厂排放的废酒精重新分别，生产出酒精产品。仅一年时间，化工厂就赚得了第一桶金10万元。

厂子起步之后，胡柏藩决策去上海的工厂学习经验，他参观了上游制药企业。这次学习让他大受震动，原来一位药厂车间主任告知他：“药厂的一些产品每吨能卖10万元、50万元，乃至200万元，相比之下，酒精厂年赚10万元实在太无足轻重了。”

像胡柏藩这样的浙商，正是凭借敏捷的洞悉力，抓住昙花一现的信息和机会，做别人不敢做的事。在与客户的交谈中，胡柏藩熟悉到一个信息：抗生素原料药氟哌酸（诺氟沙星）中间体“乙氧甲叉”销售市场一片空白，国内没有企业能够生产，药厂全体依靠进口，而且价格比较昂贵，要10万元一吨。

身为化学老师的胡柏藩在翻阅资料后发觉，生成甲叉的化学反应过程只有一步股票上市公司资讯。于是胡柏藩率领团队一头扎进实验室，开端做创新研发。1991年，胡柏藩和团队做出了国产版乙氧甲叉，不仅突破了德国药企的垄断，更是降低了乙氧甲叉的价格，引得国内仿制药企叫好，公司产值也成功从10万元踏入百万元门槛。

尝到甜头的胡柏藩发觉，要做就做高附加值、高科技含量的大产品、好产品，在靠乙氧甲叉起步后，维生素成为胡柏藩瞄准的下一个创新领域。

02、盯上“垄断”生意

与其他行业不同，胡柏藩看上的维生素生意，是一门比较有门槛的生意。

和曾经的医药中间体乙氧甲叉被垄断一样，上世纪90年代，全球的维生素销售市场垄断在罗氏、巴斯夫这样的巨头手中一个重大原因就是，他们把握着生产维生素的“中间体”股票上市公司资讯。这就好比手机中的芯片。

目前，新和成(002001)的主营收入关键来源于营养品和香精香料，二者占营业收入的90%以上，其中营养品是公司最大的收入来源，2021年销售额为111.28亿元，占比高达75%。而营养品版块业务关键产品是VA及VE。

特别是VA和VE，新和成(002001)不仅是国内龙头，还是全球范围内的行业龙头。目前在全球维生素A销售市场，帝斯曼、巴斯夫、新和成(002001)、安迪苏(600299)、金达威(002626)、浙江医药(600216)是关键玩家，前四家销售市场占有率高达84%。

而新和成(002001)能够跻身全球玩家前列的重大原因便是不仅把握了生产维生素的“芯片”，其还把握着生产维生素的重大原料股票上市公司资讯。就拿维生素A这一细分品类来说，不论是Roche法還是BASF法，都以柠檬醛为中间体。

由于柠檬醛合成过程复杂，需要10多步反应。因此目前全球仅巴斯夫、新和成(002001)及可乐丽3家工业化生产，新和成(002001)还是目前国内销售市场上唯独一家具备柠檬醛生产能力的VA生产企业。

除了是全球四大维生素A的龙头，新和成(002001)与帝斯曼、巴斯夫、浙江医药(600216)操纵着全球维生素E销售市场近90%的产能，号称“四大家族”。

因此，这门高度垄断的生意不愁没有买家股票上市公司资讯。特别维生素重大的下游关键是聚焦在饲料、医药、日化、食品饮料等生产企业，下游企业包含正大集团、嘉吉公司、新期望(000876)六合、普瑞纳、温氏集团等。应用范围极广，这也让新和成(002001)的营收呈稳步增长的态势。

自2004年上市至今，公司没有一年隐藏亏损，营收从2004年的11.34亿元增长至2021年的147.98亿元，翻了13倍；净利润则从1亿元暴增至50亿元。公司市值从2004年15亿元到2022年4月29日690.2亿元。

截至2021年末，作为实控人的胡柏藩与弟弟胡柏剡累计持有新和成(002001)49.47%，按照最新市值，胡柏藩家族的身家为341亿元。

不过有一点需要注意的是，新和成(002001)做的虽然是高度垄断的生意，但这还是一门极具周期性的生意。

特别是一系列突发事件影响下VE价格波动较大股票上市公司资讯。比如2012年能特科技开发出一种新工艺进军VE销售市场，导致产能过剩价格下挫；2017年巴斯夫工厂爆炸等事件都是影响维生素销售市场价格的因素。

因此，从利润看来，公司的净利润更多展现周期性，这关键是受到维生素等相关产品价格周期剧烈波动的影响。

03、突破增长瓶颈

与全部周期性行业一样，作为龙头的新和成(002001)也无法躲开周期的影响股票上市公司资讯。

比如2008年受竞争对手安迪苏(600299)退出销售市场这一影响，新和成(002001)的维生素营收直接从2007年的10.42亿元增至2008年的26.12亿元；再比如受2017年巴斯夫工厂爆炸事件影响，新和成(002001)营收又突破40亿元。

可以看出，新和成(002001)虽然是行业龙头，占据着肯定的销售市场份额，但因为行业周期性的影响，新和成(002001)并不把握定价的“话语权”。因此其营收也并不“稳定”，突破单品依靠成为新和成(002001)解决增长焦虑的不二之选。

自2009年开端，新和成(002001)便开端大力布局香精香料版块，经过多年的努力，目前拥有多个系列的香精香料产品，其中芳樟醇产能10000吨，全球排名第二，柠檬醛产能8000吨，全球排名第二。

而且，这一版块的营收从2014年的8.51亿元增长至2021年的22.39亿元，可是2021年香精香料在总体营收中的占比不过15.13%股票上市公司资讯。

此外，2012年新和成(002001)进入的新材料领域，投资生产纤维级聚苯硫醚(PPS)树脂及复合聚苯硫醚(PPS)新材料。PPS是一种具有高技术含量的特种工程塑料，因为具有耐高温、耐腐蚀、阻燃等诸多优异性能，广泛应用于汽车、电子电器、机械、石油、化工、航空航天及军工等行业。不过这一版块2021年营收为8.73亿元，占比不过5.9%。

目前新和成(002001)已经从维生素等营养品业务拓展至香精香料、新材料以及原料药的四大业务版块，可是撑起一片天的還是来自维生素所在的营养品版块。从版块的营收占比来说，业绩的“第二增长曲线”还未成气候。

反观同为龙头的巴斯夫和浙江医药(600216)营收都比较多元化。比如维生素所在营养品业务在浙江医药(600216)的营收中占据约50%的营收，余下四成来自医药商业和医药制造；而德国化工龙头巴斯夫2021年786亿欧元的营收则包含化工品、材料、营养与护理等六大领域。

作为50%以上的产品出口海外的世界四大维生素生产商来说，新和成(002001)所面临的是全球化竞争，竞争领域不仅仅是国内销售市场，更关键的是国际销售市场股票上市公司资讯。

作为细腻化工领域，想要成功突围，研发投入是必不可少的。可是与国际巨头巴斯夫年投入超过20亿元欧元的研发花费相比，2018年到2021年，新和成(002001)研发花费从4.57亿元增长至7.83亿元，占总体营收的比例仅从5.26%增长至5.29%。

面对国内外的竞争，特别在国际维生素巨头的打压下，新和成(002001)曾经靠一个又一个创新的产品稳住地位。就像有人曾经问过巴斯夫高管，面对技术流失的问题怎么办？

对此他们回答：专有技术从合资公司生产中流失，某种程度上是不可幸免的股票上市公司资讯。想应对这种损失唯独的抵御方法，就是不断改进核心技术，拥有专业学问优势。

针对新和成(002001)来说，特别是极度依靠技术领先的企业来说，很难逃过的一条铁律就是旧有的观念和方法，肯定会在某一时刻被颠覆，而每一次技术的颠覆，都代表着各个领域新曲线的开端。

一旦维生素的合成方法不再依靠现有技术，或者在合成维生素的过程中有了更新的技术，那么现有维生素龙头的优势将不复存有。新和成(002001)也不例外。

而针对新和成(002001)来说，其一直是站在创新的浪尖上，坚持的方法只有一个，那就是延续创新，以不变应万变。

（作者丨曾嘉艺，编辑丨廖影）

（除单独标注来源外，以上图片来自视觉中国(000681)）

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