股票啦 2022年05月01日报道：较21Q4单季度同比回升

股票啦网获悉，海通策略团队5月1日公布21年及22Q1财报评价，该团队认为，22Q1全A归母净利润同比增速3.6%，略好于21Q4，利润改善源自Q1收入、利润率双升，但Q2面临新的压迫。大宗商品(161715)坚持高价影响利润率，估计Q2盈利下探，全年A股归母净利润增速为5%。一季报显示上游挤压中下游利润，能源和材料类增速较高，将来随着PPI-CPI剪刀差收敛，中下游盈利将转好。

22Q1盈利略好于21Q4

22Q1全体A股归母净利润同比增速为3.6%，较21Q4单季度同比回升。22Q1全体A股归母净利润同比增速为3.6%，21Q4单季度同比为-9.4%，2021年全年为18%(两年年化增速为9.7%)，A股剔除金融分别为8.1%、-30.3%、25.4%(13.9%)今日股市新闻有哪些。全体A股ROE(TTM，总体法，下同)22Q1 ROE为9.3%，21Q4为9.7%，A股剔除金融为8.9%、9.2%，ROE再次下滑。从这些指标看，A股好像盈利还处在下滑通道。

22Q1利润进一步向上游聚合

进一步详细预测A股21年年报和22年一季报的结构特征，可以将申万一级行业划分为五大类，包含大金融行业(510650))，大消费(农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、商业零售、休闲服务、美容护理)，科技(电子、计算机(512720)、传媒和通信)，制造(机械设备、国防军工、电力设备、汽车、建筑点缀、建筑材料)和能源与材料(煤炭、石油化工、有色金属(512400)、钢铁、基础化工、公用事业、环保、交通运输)——五个大类版块。上游资源品盈利增速更快且占比进一步上升，中下游制造和消费盈利承压。

低碳经济发展业绩再次高增，数字经济发展盈利增长有所放缓，传统基建盈利增速再次下滑。上文从大类版块的角度对比了一季度各行业盈利情况，除此之外，目前销售市场上有几条重大的投资主线，包含传统基建、低碳经济发展、数字经济发展和困境反转，投资者对这些方向的细分领域关心度较高。

总结看来，稳增长背景下老基建产业链受益于现行政策发力，但现行政策效果尚未体现到上市公司一季报业绩上，版块总体盈利增速仍然在下滑，不过细分的建筑点缀盈利增速突出提升今日股市新闻有哪些。新基建还是稳增长的重大抓手，同时能兼顾中长期经济发展结构调整，包含数字经济发展和低碳经济发展两大方向。

其中，低碳经济发展产业链22Q1归母净利润同比下滑至76.5%，关键是新能源车(501057)增长放缓所致，但产业链总体還是维持着高景气，受益于新基建投资加码的光伏风电盈利增速延续提高。新基建里的数字经济发展一季度盈利增长开端放缓，细分的半导体材料(512480)仍然维持高增长，22Q1归母净利润同比高达66.7%，同时受益于基站建设的5G版块盈利增速也突出提升。困境反转方向，受猪价影响的猪产业链和受疫情影响的消费服务仍然处于亏损情况，将来业绩改善还需观看猪价的变化和相关情况的进展。

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