股票啦 2022年04月24日报道：实现营业收入7.82亿元

2022-04-24华鑫证券有限责任公司毛正,刘煜对东微半导进行钻研并公布了钻研报告《深耕工业汽车级领域，IGBT量产出货丰富产品矩阵》，本报告对东微半导给出买入评级，当前股价为156.9元。

东微半导(688261)

事件

东微半导公布2021年年报：实现营业收入7.82亿元，同比增长153.28%，实现归母净利润为1.47亿元，同比增长430.66%，实现扣非后归母净利润1.41亿元，同比增长588.67%。一分钟股市要闻

投资要点

IGBT首度量产出货，盈利能力大幅提升

细分产品看来，2021年公司超级结MOS/屏蔽栅MOS/超级硅MOS/IGBT分别实现营收5.7亿元（同比+128.27%）/2.06亿元（同比+246.85%）/215万元（同比+432.63%）/568万元（首次量产出货）；毛利率方面，2021年公司总体毛利率为28.72%（同比+10.87pct），盈利能力大幅提升；期间花费方面，2021年期间花费率（不含研发）为2.14%（同比-1.72pct），其中销售花费率为0.96%（同比-0.68pct），治理花费率1.94%（同比-0.17pct），财务花费率-0.76%（同比-0.86pct）。一分钟股市要闻

延续加大研发投入，产品矩阵进一步丰富

2021年公司研发投入同比增长159.07%达到0.41亿元，目前公司共计拥有产品规格型号1790余款，包含高压超级结MOS（含超级硅MOS）1100款，中低压SGT641款，IGBT52款。

2021年公司各产品线进展情况：

高压超级结MOS：第四代GreenMOS高压超级结研发成功，估计2022年开端批量供货；基于深沟槽超级结技术的中低压超级结MOS开发顺利进行，1000V以上高压超级结MOS开发成功具备量产能力；基于12寸先进工艺制程的高压超级结MOS进入大规模稳定量产，进入大量工业应用领域；基于12寸制程的下一代超级结MOS开发顺利进行。一分钟股市要闻

中低压屏蔽栅MOS：25V-30V低压超高速屏蔽栅MOS开发成功并量产，为拓展数据中心电源服务器CPU供电芯片打下基础；150V屏蔽栅MOS开发成功并量产，200V与250V电压规格开发顺利进行；再次拓展基于12寸先进工艺制程的屏蔽栅MOS平台，形成多个电压平台的规格并实现量产。

超级硅MOS：第二代超级硅功率MOS开发成功，已展开第三代超级硅MOS的开发。

Tri-gateIGBT：基于自主专利技术的650V、1200V及1350V新一代IGBT器件技术TGBT研发成功并实现量产出货，第一代TGBT达到国际主流第七代IGBT技术水平，第二代TGBT技术开发顺利进行，基于12寸先进工艺制程的IGBT开发顺利进行。一分钟股市要闻

深耕工业/汽车级领域，强大全球终端客户基础

2021年公司在汽车及工业级领域收入占比超过60%，其中新能源汽车充电桩领域占比逾20%，较上年同期增长约190%；各类工业及通信电源领域占比逾10%，较上年同期增长逾140%；逆变器领域占比约5%，较上年同期增长逾200%；车载充电机领域占比约5%，约为上年同期收入水平的10倍。

公司已在全球范围内积存众多知名终端品牌客户：新能源汽车电桩领域用户包含英可瑞(300713)、英飞源、特锐德(300001)、永联科技、盛弘股份(300693)、优优绿能等；新能源车(501057)载充电机及光伏领域用户包含比亚迪(002594)、英搏尔(300681)、英威腾(002334)、昱能科技、禾迈股份、宁德时代(300750)等；5G基站电源及通信电源领域用户包含维谛技术、麦格米特(002851)等；工业电源领域用户包含高斯宝电气、金升阳、深圳雷能、通用电气等；消费电子领域用户包含OPPO、视源股份(002841)、海尔集团、美的集团(000333)、创维集团、康佳等。一分钟股市要闻

此外，公司积极开拓海外销售市场，目前在欧洲销售市场进展良好，送测认证电动工具、车载充电机、工业电源、工业操纵、家电相关、工业照明等领域。

盈利预测

预测公司2022-2024年收入分别为11.77、16.33、21.30亿元，EPS分别为3.81、5.12、6.67元，当前股价对应PE分别为41、31、24倍，坚持“推选”投资评级。一分钟股市要闻

风险提醒

行业景气度下滑风险、募投项目进展不及预测风险、新产品进度不及预测风险、行业竞争加剧风险、海外现行政策变化的风险等。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目的均价为225.57。一分钟股市要闻证券之星估值预测工具显示，东微半导（688261）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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