股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月24日报道：2022年Q1公司总营收336亿元

2022-04-24开源证券股份有限公司邓健全,支露静对长城汽车(02333)进行钻研并公布了钻研报告《公司信息更新报告：车型高端化助力收入增长，静待芯片供应缓解后的销量弹性》，本报告对长城汽车(02333)给出买入评级，当前股价为24.36元。

长城汽车(02333)

2022年Q1单车均价同比提升29%至11.9万元

长城汽车(02333)公布2022年一季报，2022年Q1公司总营收336亿元，同比+8.0%，环比-26.3%；Q1实现归母净利润16.3亿元，同比-0.34%，环比-8.4%。2022年Q1总销量为28.4万辆，同比-16.3%股市新闻。受到缺芯以及上海、吉林等地疫情导致的零部件供应短缺影响，Q1销量同比有所下滑。公司车型高端化成效显著，2022年Q1公司单车销售均价为11.9万元，同比提升约29%，单车售价提升带动Q1总体营收同比有所增长。人们坚持公司2022-2024年盈利预测不变，估计2022-2024年归母净利润分别为81/121/177亿元，EPS为0.88/1.31/1.91元/股，当前股价对应2022-2024年PE分别为27.8/18.6/12.7倍，缺芯问题缓解后公司业绩弹性或较大，坚持“买入”评级。

车型高端化带动2022年Q1毛利率同比提升2.1pcts

2022年Q1公司毛利率17.2%，同比提升2.1pcts；Q1净利率4.9%，同比下降0.4pcts；Q1治理花费率7.4%，同比提升2.3pcts。毛利率同比大幅提升关键是车型高端化进展带动单车盈利提升。公司2021年年中推出了2021年度股权激励方案，导致2021年下半年开端公司治理花费率处于较高水平，2021年Q1-2022年Q1公司治理花费率分别为5.1%/5.3%/7.2%/7.2%/7.4%。

多个海外细分销售市场销量第一，看好缺芯缓解后公司业绩弹性

2022年Q1公司海外销量2.93万辆，占比10.32%股市新闻。2022年2月智利皮卡销售市场/南非紧凑型SUV销售市场，公司市占率分别为19%/15%,均为当地细分品类销冠。公司目前处于产品强周期，2022年规划了闪电猫、芭蕾猫、机甲龙、WEY圆梦等多款新车型，估计缺芯问题缓解后，公司有望迎来量价齐升，具备较高业绩弹性。

风险提醒：海内外汽车需求不及预测、新车型销量不及预测、海外销售市场扩张不及预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，华安证券(600909)陈晓钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达95.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利99.66亿，根据现价换算的预测PE为22.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级26家，增持评级7家；过去90天内机构目的均价为46.58股市新闻。证券之星估值预测工具显示，长城汽车(02333)（601633）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

股票啦 www.gupiaola.com