股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月21日报道：坚持区分情况

股票啦网获悉，光大证券(06178)公布钻研报告称，钢铁行业供需布局改善，版块估值处于低位，普钢具有较好的吸引力。股市新闻直播在“稳增长”现行政策以及“碳中和、碳达峰”大背景下，地产现行政策边际宽松，该行估计地产用钢表现将逐步回升，钢铁行业产能产量双控将成为常态。

报告中称，2022年4月19日，发改委表达2022年，國家进展革新委、工业和信息化部、生态环境部、國家统计局将再次开展全国粗钢产量压减工作，确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。

报告提到，2022年1-3月，在京津冀错峰生产、冬奥会、两会等限产约束下，我国粗钢产量为2.43亿吨，日均产量为270万吨，同比下降10.5%;如若2022年粗钢产量同比持平，则4-12月，我国粗钢产量估计为7.89亿吨，同比增幅为3.63%，日均产量为286万吨，环比增幅为5.77%。股市新闻直播值得注意的是，此次发改委表态系今年政府首次公布表达要实现粗钢产量同比不增长，行业供给端收缩预测再次增强，业绩弹性高的标的有望受益。

发改委同时表达“在粗钢产量压减过程中，坚持区分情况，有保有压，幸免‘一刀切’，在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量”。虽然一季度上述区域多省粗钢产量已经实现了同比回落，估计后期其仍将是粗钢产量压减工作的重大目的区域。

根据4月13日外发报告《现行政策友好、估值偏低，坚定看好钢铁版块中期投资机会》，虽然2022年1-2月地产新开工面积同比大降12%，但在“稳增长”现行政策下，该行认为对全年钢材需求不宜过分消极。当前地产现行政策边际宽松，且2021年下半年地产相关数据基数较低，估计地产用钢表现将逐步回升;1-2月地方政府专项债投放比例达到26.63%，远高于过往三年平均水平(13.04%)，专项债前置有助于尽快形成实物工作量。股市新闻直播综上，该行认为2022年钢材需求同比降幅估计在1000万吨左右。

根据世界钢铁协会预测，2022年海外钢材需求为9.11亿吨，同比增长4.71%，而受欧洲地缘政治因素影响，海外钢材产量或将有减量导致供需缺口，以欧盟地区热卷价格为例，4月19日价格为1485美元/吨，较年初上涨41%，较国内热卷价格高出83%以上，显示国内钢材具有突出出口优势。根据4月13日外发报告《现行政策友好、估值偏低，坚定看好钢铁版块中期投资机会》，估计全年出口同比增量有望达到1000万吨。

截至2022年4月19日，普钢版块PB为0.98，处于2013年以来17%分位，较2015年6月最高值有155%的空间，较2013年7月最低点高出46%;普钢版块PB相针对沪深两市PB的比值为0.55，处于2013年以来43%分位，较2017年8月最高值还有48%的空间。股市新闻直播在“碳中和、碳达峰”大背景下，钢铁行业产能产量双控将成为常态，且行业兼并重组延续推进，该行认为普钢版块具有较好的吸引力。

风险提醒：粗钢限产不及预测;原料价格大幅上涨;钢价上涨引发政府调控风险。

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