股票啦网 www.gupiaola.com 2022年04月10日报道：公司披露

2022-04-10财信证券股份有限公司何晨,曹俊杰对吉比特(603444)进行钻研并公布了钻研报告《2021年营收同比增长68.44%股市新闻直播在哪里看，高分红凸显长线价值》，本报告对吉比特(603444)给出买入评级，认为其目的价位为498.33元，当前股价为364.7元，预测上上涨幅度度为36.64%。

吉比特(603444)

投资要点：

事件：公司披露 2021年报： 全年实现营收 46.19亿元股市新闻直播在哪里看，同比增长 68.44%；归母净利润 14.68 亿元，同比增速 40.34%， 扣非归母净利润的同比增速为 36.24%； 2021 年和 Q4 的经营活动净现金流分别为 24.18 亿元和6.87 亿元，均高于当期利润水平。 公司拟每 10 股派发觉金红利 160.00元（含税），分红率 78.30%、股息率 4.28%（按 4 月 7 日收盘价计算） ，进一步凸显了公司的投资价值。

核心产品流水稳中有升股市新闻直播在哪里看， 为 2022 年收入提供保障。 公司收入增长的关键原因为新老产品齐发力，其中《一念逍遥（大陆版） 》贡献关键增量、《问道》和《问道手游》 收入和利润同比均有小幅提升。《摩尔庄园》 /《地下城堡 3：魂之诗》 /《世界弹射物语》 /《一念逍遥（港澳台版）》等产品受道具摊销、研发分成、前期推广等投入与产出错配影响，目前并未确认会计利润。随着前期发行和买量投入，去年上线新品有望于 2022 年逐步回收利润。截至 2021 年底，公司尚未摊销的充值及道具余额 7.26 亿元，较上年末增加 4.04 亿元，其中消耗性道具及充值余额增加 3.07 亿元，永久性道具余额增加 0.97 亿元，后续均有望逐步确认收入。

新品上线导致总体利润率降低股市新闻直播在哪里看，销售花费率走高。 由于研发花费当期摊销，因此往年以《问道》 系列的长生命周期产品主导的利润率较高。而《一念逍遥（大陆版）》 等新品的前期营销推广支出较大，产品总体利润率较低， 2021 年销售花费率 27.57%，较 2020 年提升 16.66pct。同时，在国内版号收紧下，公司加大出海投入， 2021 年 10 月上线的《一念逍遥（港澳台版）》前期投入较大， 2021Q4 销售花费率达 38.69%，同比和环比分别提升了 25.68pct 和 12.78pct。 人们认为，后续随着新品进入流水回收期，总体销售花费率将趋于稳定。

产品储备丰富股市新闻直播在哪里看， 将来更加注重全球化立项。 目前公司储备有 6 款有版号产品，其中《奥比岛：理想国度》为大 DAU 经典页游 IP 产品，目前全平台用户预约量达 500万； 5款无版号产品，含模拟经营、 Rouglike、国风题材 RPG等传统优势题材。公司积极拓展海外业务，从移植国内成熟上线产品做起，已初步打开了海外销售市场，今后将更加注重全球化立项。报告期内，海外已成功上线《鬼谷八荒（ PC 版）》 /《一念逍遥（港澳台版）》等，还储备有《一念逍遥》 /《地下城堡 3》 /《奇葩战斗家》 /《王国传承》等多款海外版产品。

投资意见与盈利预测： 人们认为公司在做嬉戏的道路上股市新闻直播在哪里看，坚持“差异化”（优秀品质）和“商业化”（玩家认可）的积存，《问道手游》 /《一念逍遥》等均已验证了公司的精品化和差异化研发实力。估计公司 2022 年/2023 年/2024 营收分别为 52.66 亿元/60.03 亿元/67.23 亿元，归母净利润分别为 17.05 亿元/19.35 亿元/21.56 亿元， EPS 分别为 23.73元/26.92 元/30.00 元，对应 PE 为 15.74 倍/13.88 倍/12.45 倍。 以 2022年为基准赋予公司 18-21 倍 PE，对应价格区间 427.14 元-498.33 元。坚持“推选”评级。

风险提醒： 现行政策监管趋严；产品上线延迟；流水表现不及预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算股市新闻直播在哪里看，西部证券(002673)李艳丽钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达96.17%，其预测2022年度归属净利润为盈利18.21亿，根据现价换算的预测PE为14.39。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级股市新闻直播在哪里看，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为485.33。证券之星估值预测工具显示，吉比特(603444)（603444）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理股市新闻直播在哪里看，如有问题请联系人们。

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