股票啦 2022年04月10日报道：年公司营收

2022-04-10开源证券股份有限公司刘强对派能科技进行钻研并公布了钻研报告《公司信息更新报告：产品利润率有望回升，新技术引领将来成长》，本报告对派能科技给出买入评级，当前股价为132.67元。

派能科技(688063)

2021 年营收大幅增长股票公司快报， 成本压迫导致毛利率有所下滑

2021 年公司营收 20.63 亿元， 同比+84.14%；实现归属母公司净利润 3.16 亿元，同比增长 15.19%。上游原材料价格大幅上涨，国际海运运力不足、物流成本增加，人民币延续升值等因素导致公司主营业务毛利率有所下降；后续将边际改善。人们调整 2022/2023 年盈利预测并新增 2024 年盈利预测， 估计公司 2022-2024 年归母净利润有望达到5.93（-3.13）/9.93（-5.94）/14.26亿元， EPS分别为3.83/6.41/9.21元/股，当前股价对应市盈率分别为 34.7/20.7/14.4 倍， 看好公司 2022 年产品涨价后利润率修复， 坚持“买入”评级。

看好公司后续产品利润率提升

前三季度产品均价 1.34 元/Wh，单位利润约为 0.25 元/Wh。四季度出货574.34MWh，产品均价为 1.34 元/Wh，单位利润为 0.10 元/Wh。 2021 年四季度碳酸锂等上游原材料延续涨价股票公司快报，公司利润端承压。产品均价没有提升的关键原因人们预测：（1）国内产品占比提升， 2021 年境内收入+120.39%，高于海外收入增长（+76.95%），国内产品均价相对较低，拉低公司总体产品均价；（2）个别海外项目涨价相对滞后。人们估计 2022 年 1 季度后公司利润率逐步改善，关键基于：（1）上游价格逐步松动，公司也加强在上游的布局和原材料储备；（2）向下游涨价兑现，在利润端体现。

长寿命电芯&LMFP 电芯&钠离子电池重点突破，储能电芯技术引领将来成长

（1） 长寿命电芯：通过钻研负极人造 SEI、预锂化、多层涂层等技术以提升电池寿命和综合性能。公司的长寿面电池在维持能量密度不低于 175Wh/Kg 的基础上，循环寿命提升至 12000 次以上，将来有望突破 15000 次，使用寿命超过 20年，是行业最高水平；（2） 布局了磷酸锰铁锂电芯，目前已完成化学体系平台验证与电芯小试开发，重点解决了加工工艺技术难题；（3） 钠离子电池核心材料体系开发、关键材料自主钻研开发、匀浆及涂覆工艺开发与电芯设计等钻研工作，开发出了第一代钠离子电池产品并完成小试。

风险提醒： 产能扩建情况不及预测、上游原材料价格回调不及预测、疫情影响财务摘要和估值指标

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家股票公司快报，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为188.1。证券之星估值预测工具显示，派能科技（688063）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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