股票啦 2022年04月09日报道：月

2022-04-09华西证券(002926)股份有限公司崔琰对长安汽车(000625)进行钻研并公布了钻研报告《销量表现稳健 新品导入提速》，本报告对长安汽车(000625)给出买入评级，当前股价为10.99元。

长安汽车(000625)

事件概述

4 月 8 日，今日股市新闻早知道公司公布 2022 年 3 月产销快报。 3 月公司汽车批发销售 23.6万辆，同比+4.3%，环比+70.9%； 3月产量为 22.7 万辆，同比+9.3%，环比+73.2%。

2022Q1 公司汽车累计批发销售 65.1 万辆，同比+1.6% 。其中自主品牌乘用车（重庆+合肥两大基地）、长安福特和长安马自达销量分别为 35.3 万辆、 6.0 万辆和 4.1 万辆，同比分别-2.9%、 -6.4%、 +39.9%。预测推断:

自主表现亮眼 合资稳步改善

1） 自主表现亮眼，今日股市新闻早知道同环比高速增长。 自主品牌乘用车（重庆+合肥两大基地）： 3 月销量为 13.0 万辆，同比+19.7%，环比+92.1%。 2022Q1 累计销量达 35.3 万辆，同比-2.9%。 自主继续迎来改款及上新， 主力产品热度边际向上：

重磅轿跑 UNI-V 于 3 月 21 日上市，产品热度延续提升。 新车共推出 4 款车型，定价 10.89-13.19 万元。对标同级别竞品本田思域， UNI-V 在智能化水平、内外饰用料及动力性能上优势突出，且标配电动尾翼，更具运动气息。 10-15 万元为乘用车主流价格区间，销售市场空间广阔，加上产品力在同级别中优势突出， 人们推断稳态月销有望突破万辆以上；

A158 进入工信部产品公告，有望接力奔奔 E-star 贡献增量。 3 月公司全新小型纯电动车型糯玉米（代号A158）进入工信部公示名单，新车基于 EPA0 平台打造，较奔奔 E-star 尺寸更加迷你， 经济发展型代步定位更加明确， 人们估计有望在小微纯电销售市场注入新的增量。

UNI-K iDD 于 3 月 10 日正式上市，今日股市新闻早知道开启 UNI 系列的混动时代。 新车共推出两款车型，售价 17.69-19.29万元。 混动兼具节能与 0 里程焦虑优势， 相对燃油车在购置溢价上逐步收窄，性价比得以凸显。 人们估计中期将加快抢占燃油及纯电份额。

2） 合资马自达快速复原，福特增量有望兑现： 长安福特、长安马自达 3 月销量分别为 2.4 万辆、 1.1 万辆，同比分别+0.6%、 +0.01%。 2022Q1 累计销量分别为 6.0 万辆、 4.1 万辆，同比分别-6.4%、 +39.9%。 合资品牌复原稳健，林肯品牌新车型导入有望拉动总体销量：

林肯 Z 于 3 月 12 日上市，定价为 25.28-34.08 万元。 相比BBA 入门级车型，林肯 Z 在车身尺寸优势突出，其4,982/1,865/1,485mm 的车身尺寸超出奥迪A4、宝马3系及奔驰C 级；林肯 Z 全系标配 2.0T 高功率涡轮增压发动机，动力性能上优势也较为突出。 作为美系豪华的传承，人们推断林肯 Z 将成为 30 万元级乘用车有力竞争者。

新能源平台加快输出 阿维塔承载高端化

公司依托于全新 EPA 平台及高端 CHN 平台，计划将来五年推出 20 余款全新智能电动产品。 新能源“香格里拉”计划打造了 EPA0、 EPA1 和 EPA2 三大全新专用电动车平台，今日股市新闻早知道覆盖小型、紧凑型、中大型等多个级别多款产品，基于此平台的小型轿车 A158（已进入工信部公示名单） 和紧凑型轿车 C385 估计 Q2-Q3 上市，基于高端 CHN 平台打造的阿维塔 11 也将于 Q3 实现首批量产及用户交付。此外，公司蓝鲸 iDD 混动系统也将逐步搭载于现有燃油车型，UNI系列将全系搭载 PHEV 版本。

长安汽车(000625)联合华为、宁德时代(300750)打造的全新高端品牌阿维塔于 2021 年 11 月在上海公布。 人们认为，智能化接力电动化下半场竞争，终端消费者在用户交互等方面的需求将大幅提升，阿维塔高端化路线前景广阔。

投资意见

公司自主品牌产能满载规模效应凸显，合资品牌受益于豪华车市维持高增，今日股市新闻早知道阿维塔新车交付在即，短期疫情扰动不改公司内生利润建造能力与科技成长性兑现。人们坚持预测 ： 预 计 公 司 2021-2023 年 收 入 为1,028.7/1,144.9/1,259.4 亿 元 ， 归 母 净 利 润 为 45.8/56.6/69.5 亿元， EPS 为 0.60/0.74/0.91 元， 对应 2022年 4 月 8 日 10.99 元/股的收盘价， PE 为 18/15/12 倍，坚持买入评级。

风险提醒

自主品牌车型迭代不及预测；福特战略调整不及预测；马自达整合不及预测； 阿维塔品牌进展不及预测等。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，今日股市新闻早知道民生证券邵将钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为70.21%，其预测2021年度归属净利润为盈利48.74亿，根据现价换算的预测PE为12.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，今日股市新闻早知道增持评级1家；过去90天内机构目的均价为19.9。证券之星估值预测工具显示，长安汽车(000625)（000625）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

股票啦 www.gupiaola.com