股票啦网 www.gupiaola.com 2022年04月02日报道：受益于需求端维持旺盛

2022-04-02上海证券有限责任公司陈旻对风语筑(603466)进行钻研并公布了钻研报告《风语筑(603466)一季度订单跟踪专题：旺盛需求初现迹象，疫情影响延后需求落地》，本报告对风语筑(603466)给出买入评级，当前股价为23.87元。股市快报

风语筑(603466)

公司Q1订单情况符合预测。根据人们首次覆盖报告，人们认为短期（2-3年）公司业务受益于需求端延续旺盛，基础面维持优异。人们认为元宇宙进展将经历三个阶段：G端/B端大型项目及应用促进、BToC应用普及、C端应用及内容普及。G端/B端项目有望领先产生规模化经济发展效益。元宇宙相关软硬件及基础设施处于进展早期，相关建设成本较高，G端/B端初步尝试拥抱新技术、新业态，尤以G端项目落地速度及进度更快。目前地方政府继续推出支持元宇宙进展的相关现行政策，关键目的一是G端元宇宙项目起到示范及指引作用，对经济发展效益回报诉求较低，二是可通过政府投资吸引民营资本大举进入，促进技术进展。股市快报因此G端/B端大型项目有望领先落地并产生较大的新增需求。

根据北京千里马网信科技公司数据，受益于需求端维持旺盛，公司2022年1月、2月中标订单金额同比高增长，统计金额分别4.25亿元、1.08亿元，分别同增110.5%、90.1%；受疫情影响，2022年3月中标订单金额同比下降突出，统计金额为5054万元，同减68.4%。人们认为需求并未消逝，而是隐藏延后。股市快报2021年Q1中标订单同比维持较高增速，关键系2020年同期受疫情影响导致订单需求延后，2020年Q2公司中标订单大幅增长至6.51亿元，环增106.6%，突出高于2019年、2021年Q2环比增速，2019年、2021年Q2分别环增13.4%、60.4%。

公司新签署单增速估计影响次年业绩表现，营收确认节奏同时也会受验收开馆时间点外部环境影响（如疫情）。2022年Q1中标订单金额维持较高增速，估计影响2023年业绩表现。股市快报2021年Q1中标订单金额为4.19亿元，同增32.9%，但受2022年疫情影响，项目验收开馆时间点隐藏延后，影响收入确认时间点，估计疫情将对2022年一季报产生影响。

投资意见

公司2022年Q1订单表现符合人们首次覆盖报告预测，公司系G端展馆领域龙头，核心能力为数字技术、内容创意设计及其一体化整合能力，将来3年受益于现行政策支持下的不断增加的数字创意体验空间建设需求，基础面估计将维持优异。同时公司积极迭代并创新商业模式，中期存有业绩弹性空间，长期具有升格为平台型公司的潜能。人们估计2021-2023年公司实现归母净利润分别为4.54亿元、5.7亿元、7.75亿元，分别同增32.5%、25.7%、35.8%，对应EPS分别为1.08元、1.35元、1.84元，对应估值分别为21.1倍、16.8倍、12.4倍。股市快报坚持“买入”评级。

风险提醒

元宇宙行业进展不及预测、现行政策支持力度不及预测、行业竞争烈度加剧、公司新签署单不及预测、公司回款不及预测并产生超预测的坏账损失等风险、统计订单金额和实际订单金额存有差异导致预测结论失真的风险。股市快报

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，华西证券(002926)赵琳钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达92.19%，其预测2021年度归属净利润为盈利4.76亿，根据现价换算的预测PE为21.12。股市快报

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为37.02。股市快报证券之星估值预测工具显示，风语筑(603466)（603466）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。股市快报

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