股票啦网 www.gupiaola.com 2022年03月27日报道：核心产品力表现亮眼

康臣药业(01681)2021年的业绩稳健增长，研产销能力延续提升，业务间协同效应趋于突出.....年报新奇出炉的康臣药业(01681)，给销售市场带来太多惊喜。

股票啦网熟悉到，3月23日，康臣药业(01681)公布了其2021年年报。财报显示，2021年公司业绩总体实现稳健增长，总营收首次突破20亿大关，达到20.45亿元，同比增加约16.6%;归母净利润约为5.9亿元，同比增长18.3%，实现延续增长。

康臣药业(01681)之所以能在总体销售市场较为疲软的行情下实现营收与利润双丰收，得益于其深耕国内肾病口服现代中成药销售市场和医用成像对比剂销售市场而建立起的领先优势，以及公司在传统中成药销售市场积存的雄厚基础。而且随着"1+6"产品线逐步完善，上市公司要闻多元化产业线之间的协同进展也正成为康臣业绩增长中不容忽视的重大力道，在为公司将来带来新增长点的同时，也在促进其内在价值不断释放。

延续稳健派息，核心产品力表现亮眼

作为中成药领域中肾病销售市场的领导者，康臣药业(01681)能实现营收利润逆市增长的同时，派息分红维持稳健，便已直观地向投资者展示了自身的内在价值。

财报显示，在营收利润同比增速均超过15%的业绩同时，公司也维持了稳健的分红派息。年报中公司估计期末将派发股息每股0.2港元，累计全年派息每股0.3港元。值得一提的是，自康臣药业(01681)上市以来，公司每年派息比例均基础坚持在当年利润的30%至1/3，此次公司派息约占本年度盈利的33.3%。

康臣药业(01681)总体业绩表现优异，盈利能力逆势增长，上市公司要闻这关键源于公司全力打造“1+6”产品线的同时，药业分部和玉林制药分部展示出了较为强劲的核心产品力。

据股票啦网熟悉，药业分部一直以来都是康臣药业(01681)稳健进展的支柱，2021年药业分部也再次扮演了稳定公司业绩的重大基石。

财报显示，2021年公司肾科系列获得销售收入约13.65亿元，较去年同比增长约17.1%。其中，龙头产品尿毒清颗粒维持稳健增长，获销售收入13.13亿元，同比增长16.7%。而且在2021年降肌酐类中成药销售市场中，尿毒清颗粒的销售市场份额超过33%，位居第一名，销售额和销售市场份额均达历史新高。在2021年正式公布的《中成药医治优势病种(CKD)临床应用指南》中，尿毒清颗粒更以唯独“强推选”的身份进入指南，进一步强化了公司临床推广的学术基础，充分彰显出尿毒清颗粒的临床价值。

与此同时，尿毒清颗粒还被纳入國家基药目录种类，并在2021版國家医保目录中维持甲类。由此可见凭借超30年的销售市场验证、循证医学和系统生物学钻研，尿毒清颗粒明显已成为国内肾病中成药第一品牌。

其它，康臣药业(01681)另一拳头产品益肾化湿颗粒也业绩出色，当期实现销售收入0.52亿元，同比增长33.8%。值得一提的是，上市公司要闻2021年益肾化湿颗粒在2021版國家医保目录中解除处方限制的同时，还获得了《糖尿病肾病病症结合诊疗指南》1A级推选。这无疑进一步验证了该产品能够有效降低尿蛋白，延缓肾功能受损。随着将来产品销售不断扩容，康臣有望将其打造成继尿毒清颗粒之后的又一大肾科种类。

在影像产品线领域，2021年康臣药业(01681)通过采取灵敏应对集采、加快推进一致性评价、利用核心专家影响力以及品牌建设夯实核心客户基础等措施，不断促进影像版块业绩稳健增长。

公司当期医用成像对比剂的销售收入约为1.41亿元，依然稳占国内磁共振成像对比剂销售市场前列。核磁共振产品线重磅产品钆喷酸葡胺注射液进入《钆对比剂临床安全性应用中国专家意见》，获得销售市场认可及专家共识推选。

值得一提的是，在CT产品线方面，康乐显?碘帕醇注射液以高纯度、高浓度、低粘度、低渗透压的杰出理化特性已获得客户的高度认可。目前，康乐显?成功在多地举办上市会，实现14个省份挂网，累计覆盖161家医院，今后有望为公司勾勒出一条新的业绩增长曲线。

除了延续促进肾科、影像产品线向纵深进展外，上市公司要闻康臣还在快速拓展示有妇儿、骨伤、皮肤、肝胆及消化系列产品。

以妇儿产品线为例，2021年，公司妇儿药物的销售收入突破2亿元，达到2.06亿元，同比增长超13.9%。其中，源力康?右旋糖酐铁口服溶液是唯独进入國家基药、医保目录的口服液补铁剂。凭借其口感好、安全性高及目录准入优势，当前已成为《营养性贫血临床路径》等多种指导的推选用药。同时，公司还推进了源力康50mg的规格替换，服用更方便，有望在将来助力销量快速增长。

此外，康臣药业(01681)其他妇儿产品如盐酸西替利嗪口服溶液也已进入2021版國家医保目录乙类。将来公司还将将导入依托红霉素混悬液、止血灵等产品，不断丰富妇儿产品的品类。

而从总体看来，目前康臣药业(01681)共有66款产品进入2021版國家医保目录，维持强劲进展势头，医保药品目录内的产品带来的放量效应无疑也将进一步确认公司后续的业绩增长行情趋势。同时，公司的处方药和OTC业务通过双品牌、多渠道、全终端的立体化覆盖和上量，逆势稳健增长。

玉药分部实现扭亏为盈，上市公司要闻革新调整迎来收获期

药业分部的稳定增长，在巩固公司进展基石的同时，玉药分部经过2年的革新调整，在“品牌+渠道+终端”战略指导下，最终跨过革新深水区，并实现了调整整顿后的扭亏为盈。

财报显示，玉林制药分部取得销售收入约为3.12亿元，同比增长超22.8%，净利润达到0.17亿元。

实际上，玉药分部实现革新调整后的扭亏为盈，也从侧面印证了康臣一直以来坚定打造“品牌、渠道、终端”三位一体销售模式的策略的准确性。在长达2年的革新调整以及营销渠道建设中，康臣无疑已把准玉林制药经营破局的脉搏，通过工作重点调整为终端开发、终端建设与终端销售上量上，再通过提高终端纯销速度，加快消化渠道库存，从而实现终端纯销速度与渠道铺货速度趋向平稳。

在2021年中期业绩公布会上，公司治理层表达玉林制药的渠道库存已经处于合理的水平，上市公司要闻下半年工作重心将延续向终端倾斜，不断深化终端纯销工作。明显玉药分部扭亏为盈的财报正是康臣取得的丰硕革新成果。

提升研产销一体化竞争优势

在实现核心种类销售不断上量的同时，“练好内功”还是康臣药业(01681)实现战略聚焦的重大一环。进一步提升研产销一体化能力、积极寻求创新研发合作机会，有望助力公司后续实现非线性爆发式增长。

康臣药业(01681)在“自主研发和联合研发并重”的研发策略引导下，通过自主研发取得新进展，通过合作研发打开新局面。

在自主研发层面，上市公司要闻报告期内，康乐显?碘帕醇注射液一致性评价已完成生产验证;碘克沙醇、全氟丙烷脂质微球和碳酸镧原料药完成中试;益肾化湿颗粒矫味项目完成工艺验证及稳定性钻研并向广东省药品监督治理局提交备案申请;黄芪散微丸II期临床钻研完成超60%病例入组等。

公司估计在2022年内完成钆喷酸葡胺注射液、碘帕醇注射液和碘克沙醇注射液的一致性评价的申报注册工作，黄芪散微丸II期临床钻研实现100%病例入组。

合作研发上，2021年，康臣药业(01681)联合药明康德(603259)、倍特药业等业界领先药企，在肾科创新药与造影剂产品研发及原料药保障方面强强联手，打造公司可延续性进展的新起点，同时还与澳门科技大学、中国科学院深圳先进技术钻研院合作，进一步探究药物机理。与两家公司实现在研发层面的合作寻求，有望加快康臣药业(01681)产品的迭代升级，优化利润结构，实现将来盈利能力的进一步增长。

在生产层面，康臣药业(01681)则正加快建设新疆霍尔果斯生产基地，不断完善产能布局，该基地估计2022年上半年可开展试运营投产工作。更加可喜的是，于2021年开端，康臣葯业(霍尔果斯)有限公司可在十年内享受包含「五减五免」税收优待现行政策在内的各类扶持，这将对康臣药业(01681)的利润回报产生突出的效益。

而在销售市场销售层面，2021年康臣药业(01681)的新零售与外贸版块延续发力，多管道控销开花结局。报告期内，公司各新零售自营平台也有突破性进展，实现了多模式双管齐下，上市公司要闻药品+大健康产品双线共轨进展。外贸方面，正骨水、罗汉果菊花颗粒完成印尼注册，截至2021年12月底，公司产品已在28个國家销售，康臣、玉药系列产品正继续走向国际。

综上所述，作为一个商业化能力已被销售市场验证的优质标的，康臣药业(01681)凭借稳定的产品线、稳定增长的市占率、稳定的业绩增长、稳定的研发创新联合体、稳定健康的现金流以及稳定的派息现行政策，已开启了一条延续向上的估值增长曲线。

在这一坚实基础下，康臣药业(01681)依托自身在中成药业务领域的优势，渐渐向创新药领域实现战略聚焦，有望进一步深化公研产销一体化竞争优势，不断释放自身的内在价值。

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