股票啦 2022年03月20日报道：年营业收入由

2022-03-20浙商证券(601878)股份有限公司邓伟对宏力达进行钻研并公布了钻研报告《深度报告：智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加快》，本报告对宏力达给出买入评级，当前股价为112.75元。今日股市新闻股市动态

宏力达(688330)

投资要点

公司是国内配电网智能柱上开关领先企业

公司主营智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备，近年收入维持高增速。今日股市新闻股市动态

2017-2020 年营业收入由 2.52 亿元增长至 9.09 亿元， 3 年 CAGR 为 53.24%，归母净利润由 0.32 亿元增长至 3.18 亿元， 3 年 CAGR 为 114.59%。 2021 年前三季度，公司实现营业收入 7.87 亿元，同比增长 15.34%，实现归母净利润 3.28 亿元，同比增长 28.67%。

配电网智能化建设加快，催生“一二次融合”需求

能够满足新能源、分布式电源及电动汽车等多元化负荷需求的智能电网成为将来电网进展的关键方向。今日股市新闻股市动态“一二次融合”设备在多功能集成、功能上具有先进性，较好地匹配了配电网当前实际运作需求，已渐渐成为销售市场主流技术路线。 2018 年全国 6-20kV 配网线路中共有配电开关 447.60 万台，测算更换需求共有 80.34 万台； 2020 年配电自动化覆盖率已提升至 90%，配电网设备可观测率提升至 70%，智能设备新增需求仍具备提升空间。

公司智能柱上开关实现一二次深度融合、研判精确率行业领先

公司将操纵终端良好集成、融合于开关本体之中，成功研发出“一二次全融合”的智能柱上开关，该开关不需要电缆衔接，可减少设备自身故障点，便于安装使用。今日股市新闻股市动态公司长期运营中积存了大量配电网运作中故障数据，并运用大数据进行研发，开发出配电网故障研判算法和模型，第五代智能柱上开关中增加自适应操纵技术，将自动根据线路运作的工况对模型的参数进行校验、优化和调整，使模型逐步完善，无需人工进行设定值的计算和定期校验。目前，公司产品短路故障研判精确率提升至 99%以上，单相接地故障研判精确率提升至 90%，重合闸精确率贴近 100%。

销售面向國家电网，区域销售市场快速突破

公司关键客户为国网下属各供电公司， 2018-2020 年销售占比分别为 67.17%、 82.20%及71.38%，订单完成度、回款确定性较高。今日股市新闻股市动态公司立足于浙江，测算该省配电网尚存有约29.10 万套空间，为 2019 年底公司向国网浙江累计销售量的 9.95 倍。公司正积极开拓浙江外销售市场，逐步向其他省份以试点试挂的方式进行推广， 2021 年公司在江苏、山东、河南、福建等地区均有较多产品投入运作，特别是江苏销售市场，销售市场拓展处于加快阶段。

盈利预测及估值

公司是国内配电网智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加快。 人们估计2021-2023 年公司归母净利润为 4.13、 5.25、 6.27 亿元， 对应 EPS 为 4.13、 5.25、 6.27元/股，当前股价对应 PE 为 27、 22、 18 倍。今日股市新闻股市动态 2022 年行业平均 PE 为 28 倍。综合考虑公司业绩的成长性和安全边际，人们赋予公司 2022 年 PE 估值 28 倍，对应该前股价有 27%的上涨空间。首次覆盖，赋予“买入”评级。

风险提醒

（ 1）销售聚合于國家电网的风险；（ 2）业务区域聚合度较高，新销售市场拓展不及预测的风险；（ 3）产品结构单一的风险。今日股市新闻股市动态

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值预测工具显示，宏力达（688330）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。今日股市新闻股市动态

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