股票啦网 www.gupiaola.com 2022年03月13日报道：收

2022-03-13民生证券股份有限公司余金鑫对杭州银行(600926)进行钻研并公布了钻研报告《2021年业绩快报评价：净利润增速29.8%，不良率再次下降》，本报告对杭州银行(600926)给出买入评级，当前股价为14.05元。股市新闻直播

杭州银行(600926)

事件：3 月 10 日，杭州银行(600926)公布 2021 年业绩快报，营收 293.6 亿元，YoY+18.4%（较 21Q3 环比-1.6pct，下同）；归母净利润 92.61 亿元，YoY+29.8%（+3.6pct）；ROE 为 12.33%；贷款 YoY+21.7%(+2.1 pct)；不良率 0.86%（-4BP）；拨备覆盖率 567.71%（+8.3pct）。股市新闻直播

营 收 高 增 态 势 延 续 ， 利 润 增 速 再 上 台 阶 。股市新闻直播 杭 州 银 行 2021 年 营 收YoY+18.4%，维持高增态势；归母净利润 YoY+29.8%，较 21Q3 提升 3.6pct。业绩高增带动 ROE 较年初提升 1.2pct 至 12.33%，高成长再次。

贷款投放进度较快，净息差态势或较好。股市新闻直播 杭州银行(600926) 2021 年总资产YoY+18.9%，其中贷款 YoY+21.7%，较 21Q3 提升 2.1 pct，资产结构再次向信贷回归，有利于资产端收益率稳定。存款 YoY+16.1%，“开门红”较好，负债端低成本的优势有望延续，估计净息差态势或较好。

不良率创新低，资产质量再夯实。股市新闻直播 杭州银行(600926) 21Q4 不良率环比下滑 4BP 到0.86%，资产质量延续改善，优中更优。不良率连续下滑，使得拨备覆盖率被动环比提升 8.3pct至567.7%，优势进一步巩固，也为后续业绩释放留足空间。

投资意见：“表洁净+高扩张”之典范，估值或再次拔升业绩维持高增，存贷两旺助推扩表强劲，资产质量进一步夯实。股市新闻直播 估计 22/23 年EPS 分别为 1.91 元和 2.40 元，2022 年 3 月 11 日收盘价对应 1.2 倍 21 年 PB，坚持“推选”评级。

风险提醒：宏观经济发展增速下滑；涉房贷款占较为高；股东减持风险。股市新闻直播

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为19.3。股市新闻直播证券之星估值预测工具显示，杭州银行(600926)（600926）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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