股票啦 www.gupiaola.com 2022年02月27日报道：新老基建多点开花

2022-02-27东吴证券(601555)股份有限公司曾朵红,柴嘉辉,谢哲栋对金盘科技进行钻研并公布了钻研报告《业绩符合预测，期望风电干变加快渗透、盈利能力改善》，本报告对金盘科技给出买入评级，认为其目的价位为30.45元，当前股价为24.05元，预测上上涨幅度度为26.61%。

金盘科技(688676)

营收同比+36.3%，净利润同比+1.2%，业绩快报符合人们的预测上市公司要闻。2021年公司实现营收33.03亿元，同比+36.3%；归母净利润为2.34亿元，同比+1.2%，剔除股权激励花费的归母净利润为2.39亿元，同比+3.1%，业绩总体符合人们的预测。2021年虽然干变多下游高景气、产能丰满，但原材料&外销海运大幅涨价挤压利润；展望2022年，成本加成模式下、前期订单重新议价，且大宗价格行情趋势向下，利润端有望超预测修复。

风电干变渗透加快+光储接棒高增，新老基建多点开花，公司再次加码产能建设、到2022年底产能有望翻番：

1）新能源领域受益行业高β+“1到N”业务拓展，版块营收同比+34%。风电：受益于风机大型化+海风进展，干变凭借系统综合成本更低、可靠性强、免维护等优势替代油变。产品工艺壁垒高、布局很好，公司绑定海外维斯塔斯等龙头风机厂+国内三一等主流厂商，有望享受行业高β。人们估计风电干变系列产品2022-24年有望维持较快增长。光伏：公司从硅料厂用干变拓展至EPC、升压站配套设备等业务，实现“1到N”拓展，借助行业高景气享受高增，人们估计2022-24年CAGR同样维持较快增长。储能：发行可转债募投武汉、桂林储能工厂，达产后可分别实现年产1.2GWh/2.7GWh储能系列产品。2022年为起量“元年”，桂林工厂有望建成投产，有望实现较快进展。

2）基建类细分领域高景气，2022年有望受益"稳增长"。公司2021年基础设施领域营收同比+79%（低基数），新基建IDC、充电桩等细分领域结构性表现同样亮眼。2022年基建类下游（传统基建、新基建、住宅等）有望受益于“稳增长”现行政策，人们估计总体营收增速可达20%+。

3）数字化工厂对外赋能，业务延续性较强上市公司要闻。2021年与伊戈尔(002922)签署1.32亿元合同（不含税），有望于2022年确认全体收入，且数字化业务拿单的延续性较强，关心后续订单猎取情况。

在手订单丰满，产能延续加码保交付、数字化提质增效。2020年公司干式变压器、干式电抗器产能利用率分别为99.67%、94.74%，订单丰满且生产能力趋于饱和，可转债募投再次加大武汉工厂产能建设。人们估计到2022年底，海口/桂林/武汉/上海四大生产基地干变合计产能相较2020年同期贴近翻番，有望达到5000万kVA+，支撑近40亿元产值。

盈利预测与投资评级：由于2021年原材料涨价影响略超人们的预测，人们略微调整2021-23年归母净利润分别2.34亿元（-0.20亿元）、3.69亿元（-0.07亿元）、5.30亿元（-0.08亿元），同比分别+1.2%、+57.5%、+43.7%，对应现价PE分别44x、28x、19x，赋予目的价30.45元，对应2022年35倍PE，坚持“买入”评级。

风险提醒：原材料价格波动，风电干式变压器渗透不及预测，产能扩张不及预测，竞争加剧等。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家上市公司要闻。证券之星估值预测工具显示，金盘科技（688676）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

股票啦网 www.gupiaola.com