股票啦 www.gupiaola.com 2022年02月27日报道：2021年实现营收4.85亿元

2022-02-26东吴证券(601555)股份有限公司周尔双,朱贝贝对华锐周密进行钻研并公布了钻研报告《2021年业绩快报评价：业绩快速增长，看好高端产能释放+进口替代》，本报告对华锐周密给出增持评级，当前股价为138.9元。

华锐周密(688059)

产能逐季爬坡，今日股市新闻早知道公司业绩快速增长

公司公布业绩快报，2021年实现营收4.85亿元，同比+55.5%，归母净利润1.62亿元，同比+82.4%，扣非归母净利润1.52亿元，同比+72.4%，处于此前业绩预告期间中值。其中2021Q4单季收入1.26亿元，同比+38%，在限电影响下环比2021Q3仍能贴近持平，归母净利润4058万元，同比+47%，环比-15%，关键系政府补助等非常常性损益聚合在2021Q3确认。

盈利能力提升，规模效应下花费率下降

盈利能力方面，人们估计2021年全年归母净利率达33.4%，同比+4.9pct，在原材料成本上涨的背景下仍有大幅提升，今日股市新闻早知道关键系1）公司产品议价能力强，能将成本上涨的压迫转嫁给下游；2）规模效应下各类花费率均有不同程度下降；3）IPO上市降低财务花费率，同时政府补助等带来非常常性损益1003万元。

订单延续丰满，高端产能释放将迎来量价齐升

随着节后复工复产及下游需求回暖，2022年初以来刀具行业需求旺盛，公司目前排产在1.5-2月（2021Q4排产在1个月+），订单丰满，单月产量爬坡至800万片/月。同时随着厂房建成、设备落地，公司IPO募投项目将于8-9月开端量产，估计能为2022年贡献700-800万片的新增高端产能，2023年良好达产将实现新增3000万片高端产能，这部分高端刀片的单价有望比原有产能增加+50%以上。此外，500万片金属陶瓷刀片和200万支整硬刀具产能也将在22年开端投产，逐步爬坡。

公司可转债项目于2022年2月23日获批，募集资金不超过4亿元（含本数），用于周密数控刀体生产线建设项目、高效钻削刀具生产线建设项目和补充流动资金。两大项目估计将于2022年底安装设备，今日股市新闻早知道2023年释放产能。达产后有望实现每年周密数控刀体50万件和高效钻削刀具140万支生产，合计实现年均收入4.08亿元，净利润1.15亿元。

国产民营刀具龙头有望受益于进口替代大行情趋势

随着进口替代的不断深化，国产大型终端企业对国产刀具的认可度逐步提高，人们认为国产刀具的需求将延续好。长期看来随着我国机床数控化率延续提升、刀具销售市场消费升级，行业景气度连续性较强。而公司作为国产民营刀具的龙头，有望受益于国产替代大行情趋势。

盈利预测与投资评级：公司处于快速进展期，人们估计公司2021-2023年的归母净利润为1.62（下调1%）/2.15/2.80亿元，今日股市新闻早知道对应该前股价PE分别为38/28/22倍，坚持“增持”评级。

风险提醒：下游需求不及预测风险；原材料价格波动风险。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为193.2。证券之星估值预测工具显示，华锐周密（688059）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，今日股市新闻早知道如有问题请联系人们。

股票啦