股票啦 www.gupiaola.com 2022年02月27日报道：2021年估计实现营收101.48亿24.84%

2022-02-27开源证券股份有限公司吕明对老板电器(002508)进行钻研并公布了钻研报告《公司信息更新报告：坏账计提利空出尽，龙头地位延续强化》，本报告对老板电器(002508)给出买入评级，当前股价为35.41元。证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测精确度为96.13%，对该股盈利预测较准的预测师团队为方正证券(601901)的薛玉虎。

老板电器(002508)

2021全年收入超预测，新兴品类驱动二次增长，坚持“买入”评级

公司公布业绩快报，2021年估计实现营收101.48亿(+24.84%)；归母净利润13.34亿(-19.66%)。单2021Q4看来，估计实现营收30.77亿(+22.96%)；归母净利润-0.08亿(-101.53%)今日股市资讯直播。坏账计提致业绩短期承压，人们调整2021-2023年盈利预测，估计2021-2023年公司净利润为13.34/22.40/26.77亿元（原值为19.61/22.28/25.06亿元），对应EPS为1.41/2.36/2.82元，当前股价对应PE分别为25.2/15.0/12.6倍。考虑原材料价格趋缓、坏账计提落地、公司传统品类优势突出以及新兴品类驱动二次增长，看好公司长期收入端增长和(00001)业绩复原，坚持“买入”评级不变。

工程渠道受地产风险影响增速有所下滑，电商渠道快速放量

分渠道看，估计公司零售+创新渠道2021年收入增速20%+，2021Q4收入增速10%+；工程渠道估计2021年收入增速高单位数，2021Q4收入同比下滑，人们认为Q4工程渠道下滑或系地产风险影响下公司调整客户结构所致；电商渠道在双十一亮眼表现的驱动下估计2021年收入增速30%+，2021Q4收入增速50%+。

传统优势品类地位强化，新兴品类驱动二次增长曲线初步形成

（1）传统品类优势稳固。2021年“老板品牌”烟/灶线上份额分别为23%/20.92%，同比分别+1.46pct/+2.95pct；烟/灶线下份额分别为30.5%/29.3%，同比分别+2.26pct/+3.5pct。（2）新兴品类快速增长今日股市资讯直播。2021年蒸烤一体机/嵌入式洗碗机线下份额分别为34.8%/17.5%，同比分别+2.94pct/+8pct。估计3月推出集成灶，人们认为集成灶销售市场认知度已经打开，公司有望在强品牌力支撑下实现快速增长。

坏账预备一次性计提落地影响短期业绩，长期复原可期

2021Q4计提坏账影响短期业绩，考虑15%所得税影响，还原坏账减值损失后人们估计2021年净利润同比增速约17%，2021Q4同比增速约11%，业绩基础符合预测。展望2022年，看好新兴品类增长+传统品类份额稳固驱动收入增长，估计2022年全年收入增长15%+；原材料趋缓、坏账计提完成下业绩边际改善可期。

风险提醒：新品类销量不及预测；原材料价格延续上涨；地产销售市场波动等。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为47.9今日股市资讯直播。证券之星估值预测工具显示，老板电器(002508)（002508）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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