股票啦 2021年12月18日报道：21年全国赤藓糖醇产能有限

2021年12月17日保龄宝(002286)（002286）公布公告称：于2021年12月16日调研我司。

此次调研关键内容：

问：请介绍一下最近赤藓糖醇行业价格竞争和布局变化情况?

答：21年全国赤藓糖醇产能有限，今日股市快报在年初很多厂家基础上都拿不到产品，这导致年中产品供不应求，大幅涨价，最高涨至4万元/吨以上，很多公司开端扩大产能，人们从1.7万吨增加到年终的3万吨产能。目前四季度是饮料消费淡季，很多厂家产能上来以后就导致当前供大于求，产品的价格也有所回落。人们估计明年随着饮料销售旺季的到来会达到供略微大于求的情况，价格会小幅上升至量升价平的情况，公司作为头部功能糖企业，量和利润都是有保证的。

问：请介绍一下公司的竞争对手情况?公司如何保证领先地位?

答：2018年至今，今日股市快报深度参与赤藓糖醇销售市场运营的供应商目前還是保龄宝(002286)、三元生物和诸城东晓，今年下半年也有一些公司符合投产条件。虽说部分公司已经达到投产条件，在人们看来食品原料行业是专业化程度很高、很良心的行业，所以下游销售市场客户从使用角度来讲，①客户重视行业的从业经历和专业化程度，客户会要求有健全的企业治理体系，且在进行大供应商挑选时，新进供应商审核周期较为长；②客户重视生产经营的成熟度，关键体现在成本上，假如无法满足客户的这些需求，则短时间进入销售市场是较为困难的。另一个方面保龄宝(002286)在行业里面经营这么多年，客户资源比较丰富，也有很多战略合作协议去支撑，保龄宝(002286)不同于其他供应商的是人们是多元化金字塔形的产品结构，人们为客户提供的产品和服务是创新性、可延续的，进一步增加了客户粘性。公司是比较重视创新的，人们刚刚也提到了蒙牛的益菌因子，健特脑白金，乐百氏的健康快车等成功案例都是因为保龄宝(002286)的创新促成的，公司有很强的优势。

问：请问新增的无糖饮料玩家是否算公司客户来源?

答：人们熟悉到的乳品、饮料、烘焙、糖果前20位客户基础都和公司有长时间合作，今日股市快报新的增长是指现在网络新兴品牌（代工类）都有相关合作，都有可能是新的增长点，由于人们在饮料方面做得较为深，可能是新项目但不肯定是新客户。

问：请问饮料产品占比是非由糖醇主导?

答：今年糖醇表现较为突出，今日股市快报其次是淀粉糖里的果葡糖浆，这两款在饮料里占较为高。糖浆包含可乐、脉动、乳饮料和酸奶等方面都在用。

问：请问乳品应用关键以哪些产品主导?

答：乳品系列较为全，今日股市快报比如公司和国内最大的品牌合作产品有14款，从高端的赤藓糖醇、聚葡萄糖、抗性糊精到低聚果糖、低聚异麦芽糖、海藻糖等都较为多，公司主流产品都有合作。

问：请问烘焙产品应用关键以哪些产品主导?

答：关键以糖浆和部分益生元、低聚糖产品，今日股市快报如达利、好丽友等是关键客户。

问：今年公司受原材料价格变动,公司的产品价格变动了多少?

答：从企业进展的角度讲，今日股市快报原材料价格上涨，公司产品的销售价格也会随之上涨。目前，公司的下游客户也渐渐接受成本上涨所带来产品价格上涨，同时公司在今年开展了玉米、淀粉和蔗糖等原材料的期货套保，能很好的舒缓成本上涨带来的压迫，保证公司的利润。

问：阿洛酮糖国内外客户的进展情况,阿洛酮糖的国际价格情况

答：由于国内尚未取得阿洛酮糖作为食品原料或配料使用的批复，今日股市快报目前客户均为海外客户。近几年阿洛酮糖在全球14个國家继续获批使用，目前北美销售市场的需求量最大，澳新、日韩需求也渐渐放大，公司估计在明年上半年阿洛酮糖在欧盟可获得使用许可。在2023年下半年或2024年国内可以完成阿洛酮糖作为新食品原料的批复。全球的阿洛酮糖的大规模生产商关键有韩国的一家、日本的一家和中国的两家，目前保龄宝(002286)阿洛酮糖还是处于满产满销的情况，价格延续走高，供不应求的局面短时间内很难缓解。

问：阿洛酮糖是否能替代赤藓糖醇

答：阿洛酮糖和赤藓糖醇在甜度对比上很贴近，今日股市快报都是蔗糖的70%左右。阿洛酮糖口感更贴近蔗糖，两者热量都贴近于0。相比于赤藓糖醇，阿洛酮糖的应用范围更加广阔，除了应用于食品饮料之外，烘焙、医疗等领域阿洛酮糖也有应用。赤藓糖醇在目前在饮料领域拥有着不可替代性。一是该产品拥有“0热量”；二是该产品纯天然；三是该产品比较适合应用在清爽型的饮料中。以上几点都是除赤藓糖醇外其它代糖所不具备的。公司认为两者不会良好替代，会长期共存。

保龄宝(002286)主营业务：以功能糖、淀粉及淀粉糖、生物饲料等产品组成的功能配料业务,以健康食品、特医食品、工业终端品等组成的人类营养品业务,紧紧围绕现有产业链条开发的相关平台业务

保龄宝(002286)2021三季报显示，今日股市快报公司主营收入20.77亿元，同比上升34.64%；归母净利润1.6亿元，同比上升198.72%；扣非净利润1.37亿元，同比上升198.03%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8.15亿元，同比上升55.0%；单季度归母净利润9578.28万元，同比上升831.96%；单季度扣非净利润8619.16万元，同比上升1328.19%；负债率40.32%，投资收益953.6万元，财务花费944.28万元，毛利率13.68%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目的均价为19.48；证券之星估值预测工具显示，保龄宝(002286)（002286）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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