股票啦 2021年12月11日报道：潘杰素来被销售市场认为是支持提价的一位董事长

9日晚间，片仔癀(600436)（600436.SH）公布公告称，收到董事长潘杰提交的书面辞职报告。因工作调整，潘杰向董事会辞去公司董事、董事长及董事会下属特意委员会委员等职务。辞职后，潘杰不再担任公司任何职务，公司董事长一职将由林纬奇接任。

潘杰于今年4月刚刚接棒原董事长刘建顺，因此其担任片仔癀(600436)董事长一职只有短短8个月时间。

但引发投资者关心的并不仅仅是潘杰的任期之短。股市新闻早报

要了解，潘杰素来被销售市场认为是支持提价的一位董事长，而在片仔癀(600436)药锭涨价预测愈来愈浓的当下，他却忽然离场。

那么，片仔癀(600436)还能涨价吗？

涨价或延后

今年4月8日，片仔癀(600436)公布公告称，公司原董事长刘建顺先生因个人身体原因，特向董事会申请提前退休，董事长一职由潘杰接任。股市新闻早报

潘杰称得上是一位片仔癀(600436)老兵，曾在公司任职15年之久，历任公司董事、副总经理、党委书记、总经理等职务，也担任过片仔癀(600436)控股股东漳州市九龙江集团（漳州市国资委100%控股）的董事长一职。

潘杰的回归也曾受到销售市场的“热烈欢迎”。

“圈内去年底就有潘董事长将回归的风闻，也因为他要回归，销售市场认为片仔癀(600436)有较大的提价可能，因为大家觉得他是较为认可提价的。”一位对公司有过跟踪的投资者曾这样告知《科创板日报》记者。

正因为对潘杰回归以及片仔癀(600436)提价有预测，因此在今年医药行情总体较弱的大环境下，片仔癀(600436)股价仍维持强劲。股市新闻早报

与此同时，可以看到的是，在潘杰回归之后，片仔癀(600436)在销售现行政策方面好像还是动作连连。包含在今年4月底，销售市场有消息传出，称进入5月后片仔癀(600436)将实施史上最严限购令，消费者购买药锭需凭个人身份证号码和处方，每人每月限购2粒。而且这种限购还会在线上、线下（体验馆）一起履行。

在限购令的影响下，当时片仔癀(600436)的销售一下子变得异样紧俏。消费者不仅需要排队抢购，其价格也水涨船高，虽然官方指导价仍是590元/粒（锭剂），但电商平台价格普遍在1000多元每粒，黑市价格则高达1600-1800元/粒。

因此，这一纸限购令除了被认为是对“黄牛”的打击外，同时也被另一些人解读为是片仔癀(600436)提价的前奏。

值得一提的是，受原材料天然麝香与天然牛黄延续涨价影响。股市新闻早报最近，同仁堂(600085)（600085.SH）下发调价通知，将旗下知名中药安宫牛黄丸双天然包金衣规格（安宫牛黄系列主力规格）由目前的780元/丸提至860元/丸，上涨幅度约为10%，该价格从12月1日开端履行。

据同仁堂(600085)内部人士称，“从安宫牛黄丸上次调价（2019年12月）至今，天然麝香价格已累计上涨94%，天然牛黄价格上涨15%。”

由于同样运用天然麝香和天然牛黄作为原料，因此当同仁堂(600085)安宫牛黄丸提价的消息传出后，销售市场预测片仔癀(600436)药锭也将很快跟涨。例如在同仁堂(600085)安宫牛黄丸前两次提价前后，片仔癀(600436)也在2012年7月和2020年1月分别提价。

同仁堂(600085)安宫牛黄丸提价的消息传出后，有投资人在互动平台向公司熟悉片仔癀(600436)的提价计划。

不过，虽然涨价预测甚浓，但在整个2021年片仔癀(600436)一直都是按兵不动，足见公司提价之慎重。股市新闻早报

“面对原材料的不断涨价，片仔癀(600436)的应对方式就是囤积原材料，加上‘温顺涨价’。从历史看，片仔癀(600436)的涨价风格一向稳健不激进，总体涨价行情趋势与涨速也都与GDP增速一致。公司在涨价前会确认渠道库存水平较低，价格传导没有问题。”有一直关心片仔癀(600436)的买方告知《科创板日报》记者。

据统计，片仔癀(600436)一般是每2年提价一次，每次提价幅度在10%左右。而该买方展示的数据则显示，片仔癀(600436)零售价从2005年的280元/粒上涨至2020年的590元/粒，CAGR（年均复合增长率）为5.09%；出厂价从2005年的140元/粒提升至2020年的399元/粒，CAGR为7.23%，涨速略跑赢GDP增速。

公司原本对涨价的态度就偏慎重，现在又没有了支持提价的董事长，那片仔癀(600436)还能涨价吗？对此，前述买方给出的观点是，“片仔癀(600436)涨价或将延后”。

股价“任性”的背后

2021年称得上是片仔癀(600436)的“多事之年”。股市新闻早报

除了一年“二换”董事长之外，在今年7月，片仔癀(600436)还突遭大股东巨额减持，这是公司上市18年以来的头一遭，比较罕见。

7月21日晚间，片仔癀(600436)公告，公司控股股东漳州市九龙江集团计划减持不超过603.32万股，若以当时收盘价计算，减持市值高达30亿元。

受此影响，此前股价连续暴涨的片仔癀(600436)也迎来了一小波久违下挫，在7月22日的跌停之后，此后连续3个交易日再次暴跌，四个交易日累计跌去近3成。

而受此次董事长潘杰辞职消息影响，今天（10日）片仔癀(600436)股价亦低开走低，收盘报收于455元/股，跌2.36%。股市新闻早报

不过，假如拉长周期看，又可以发觉，虽然今年医药股几乎是“买啥亏啥”，但片仔癀(600436)是除CXO之外的另一个异类，从年初至今，公司已经收获70%以上的上涨幅度。因大股东首次减持带来的调整最终也被证明只是“黄金坑”。

片仔癀(600436)股价缘何如此坚韧？“从财报看公司基础面实在可以。”有投资人这样向《科创板日报》记者表达。

片仔癀(600436)三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入61.1亿元，同比增长20.6%；归母净利润20.1 亿元，同比增长51.4%；扣非归母净利润20.1亿元，同比增长51.9%。预测认为，公司总体业绩大超销售市场预测。

据公布信息，片仔癀(600436)实施的是“一核两翼”的大健康进展战略。股市新闻早报其中，“一核”指的是以片仔癀(600436)药锭为核心的医药制造业；“两翼”分别是指“化妆品、日化产品”及“保健品、保健食品”两翼。其它，公司同时拓展医药流通业为补充。

目前在以上几大业务版块中，医药制造业营收占比最高，达到47.6%；其次为医药流通版块，占比40%左右。从三季报看，片仔癀(600436)核心产品片仔癀(600436)药锭延续高增长。报告期内，肝病用药（关键是片仔癀(600436)）收入30亿元，同比增长33.9%。

其它，值得一提的是，由于片仔癀(600436)提价一向温顺克制，因此销售市场普遍认为其还有肯定的提价空间，“从2004年到2020年，片仔癀(600436)一共提价19次，零售价从325元/粒涨到590元/粒，年复合增长率仅3.8%，远远跑输通货膨胀率。”这是不少人的看法。

同时从历次提价的结局看，由于片仔癀(600436)客户大多为高净值人群，对价格敏感度较低，因此温顺提价也并不影响产品销量增长。如2016、2017年，国内价格两次提价（幅度在10%以内），但2015-2018年片仔癀(600436)的销量仍维持了30%以上的增长，实现量价齐升。

除了片仔癀(600436)这一重磅产品以外，“化妆品、日化”业务还是片仔癀(600436)的看点之一，该业务版块的营收占比正逐年提升。股市新闻早报

片仔癀(600436)加快促进日化线进展是在2014年启动“一核两翼”的大健康进展战略之后。经过中间几年对渠道体系的重建，2018年和2019年片仔癀(600436)化妆品营收增速均超过50%，2018年净利润实现翻番，2019年贴近翻番。

2020年，片仔癀(600436)化妆品总营收达到6.11亿元，同比增长42%。今年前三季度实现营收5.6亿元，同比下滑13.9%，但由于营业成本同比大幅下降33%，毛利率实现增长8.3%，达到71.1%。预测估计四季度随着线上渠道的大力进展 ，该版块经营状况会有转好。

不过，虽然业绩表现获交口赞扬，但针对片仔癀(600436)的估值分歧仍在再次，“好，但贵”，而这很可能也将把很多投资人拦在门外。

“药中茅台”片仔癀(600436)的天花板会在哪里？还让人们试目以待。股市新闻早报

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