股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月11日报道：2021年10月29日公司披露了2021年第三季度报告

2021年12月9日天创时尚(603608)（603608）公布公告称：华泰证券(601688)张劭文、永安国富资产江红、国联安基金唐景怡、天弘基金杜广于2021年12月8日调研我司上市公司新闻网。

此次调研关键内容：

问：2021Q4分业务看来,鞋履业务和移动互联网营销业务的预测销售增长情况如何?

答：2021年10月29日公司披露了《2021年第三季度报告》和《2021年第三季度关键经营数据公告》，其中公司三季度主营业务分行业看，第一：鞋服版块主营业务收入为12.68亿，比上年同期增加7.92%；第二：移动互联网营销版块主营业务收入为1.60亿，比上年同期增加11.27%上市公司新闻网。总体行情趋势是向上的。2021年疫情防控相对2020年较为平稳，零星个别省市疫情导致部分线下实体业务受影响，而在这两年“后疫情”时代的总体经济发展处于下滑行情趋势，同时商业业态与消费特征的迭代变化更为快速，消费的结构性调整尤为突出。今年以来，鞋服版块各品牌延续积极在全渠道扩声量提高曝光率、加强与顶流/头部主播合作等增加品宣投入，总体流量等推广花费延续攀升的情况下品效仍有待提高；移动互联网营销版块中传统广告营销业务仍然承压，新增自研小嬉戏产品作为媒体载体实现流量变现的新业务带来肯定增量但尚未展现快速增长，故两大版块业务仍处于销售市场变化与行业调整期。至于2021年第四季度业务数据需待本月底12月31日后，经财务部门初步核算后方可知晓大体情况，若达到上海证券交易所披露业绩预告的标准，人们会按照规则及时披露的。请各位关心一下公司后期的相关公告。

问：明年分业务看来毛利率的可能变化?公司的核心突破口是?

答：公司2021年三季度鞋业版块毛利率为63.02%，比上年同期减少3.18个百分点，关键原因是公司旗下部分女鞋品牌促销力度加大致毛利率有所下降；移动互联网营销业务毛利率为12.69%，比上年同期下降13.51个百分点，关键原因为传统互联网广告业务如移动应用分发CPA、唤醒业务等受广告主预算投入减少、下游媒体成本花费上升等多重挤压导致毛利率水平下降。2021年鞋服版块在货品策略、营销策略等方面与反映在消费销售市场的体现有肯定差距，各品牌都在及时调整，寄望2022年在商品风格、货品结构、营销推广等方面能更紧贴销售市场节奏，毛利率稳中有升；移动互联网营销版块业务仍需要进一步调整与开拓上市公司新闻网。基于公司治理层对业务的复盘，公司主营业务女鞋作为日常穿着的基础消费品，在尚未有更新迭代的生产技术与工艺、新型材料等在鞋履方面的飞跃突破与应用可将目前的技术与生产场景良好颠覆与替换的假设前提下，鞋履作为必需品仍拥有广泛的销售市场容量基础，消费需求仍存。但行业结构会发生较大的变化与调整。这些都属于紧紧围绕以女性消费需求为导向与核心带来的变化。时尚度、潮流度等的变化，使女性对女鞋消费的产品结构发生较大变化（如时款跟鞋到休闲运动系列）；接着带来在生产端的生产模式、供应链模式等方面的变革（如材料应用皮革面料到飞织面料等）。但鞋履制品的商品属性，也使其与其他服饰品牌的商业模式有所差异，在生产以及供应链端的要求会愈来愈高，智能化、自动化的生产能力也将进一步巩固鞋履行业参与者的核心竞争力与行业壁垒。公司的核心突破口：首先，不同于其他企业剥离生产线等资产，运用委外模式，公司近年来延续在生产及供应链端不断投入与升级，包含目前主体工程已完工的南沙区万州工业园智能化生产基地项目，都将进一步为自动化与智能化生产能力、并为将来打造与开放C2M的柔性生产制造的众包平台奠定基础。其次，打造品牌差异化，各品牌根据不同的用户客层作差异化的品牌定位及价值主张，便于消费者根据自身需求寻觅匹配度高的产品。第三，因消费者需求从时款跟鞋到休闲运动系列，前期受限于原有设计团队、生产线配置，运动鞋部分为外采，成本偏高，影响总体毛利率，将来将坚持以消费者需求为导向，各个品牌将推出更多的休闲运动款式，转变生产模式，以提高产品毛利率。

问：公司将如何深化新零售渠道的布局?

答：新零售渠道是产品与消费者之间的一个重大环节，但并非总体，从整个消费链路动身，公司始终以用户为导向，紧紧围绕用户的消费需求、消费场景、消费渠道等，通过数字化工具与方式缩短产品与消费者的消费链路，提高效率上市公司新闻网。针对新零售渠道，关键在于把握对销售市场的慎重研判，包含对消费需求与消费风格的预判，打造更适合消费者需求的产品；通过与消费者多触点的消费渠道，输出不同的推广文案，打造更为全方位立体的营销矩阵；同时更要差异化钻研消费者在不同渠道的消费行为与方式，比如线上消费者的需求与线下实体店铺消费者需求的各种差异与痛点，在中心商品一体化线上线下运营的基础前提下，提供有针对性的产品、营销、与服务。

问：不同子品牌的门店开设计划?城市的挑选上有哪些考虑?

答：公司子品牌门店分为直营店和加盟店两种模式，2021年三季度各子品牌门店合计1333家，情况大致如下：KISSCAT（接吻猫）直营430家、加盟304家；ZsaZsaZsu（莎莎苏）直营96家、加盟11家；tigrisso（蝶愫）直营236家、加盟94家；KISSKITTY直营57家、加盟28家，其他品牌直营52家、加盟25家。截至2021年9月30日，总体新开店铺72家、关闭店铺167家上市公司新闻网。各个品牌处于不同的进展阶段，根据品牌不同的定位和进展阶段需求，慎重决策开店的区域与布局。在2015-2017年公司通过缩减组织层级、减少作业流程、提高效率等对线下实体门店进行汰换与调整；因疫情稍有反复和防控措施要求，部分商业地产百货业等受到影响，百货商场的调整亦同步影响线下门店的经营情况，近两年总体处于净关店的行情趋势；将来将根据各品牌的定位、与商圈商场的客层匹配度，同时结合各品牌所处的进展阶段、需求、体量等，各品牌会有不同的开店计划。但总体方向是，shoppingmall/综合体这种代表时下及近几年的消费渠道场景的店铺会积极进行开拓，店中店的模式会延续优化与升级。可是否能开出来，视商场合作、品牌形象设计、品牌需求等各种情况而定。至于开店城市的挑选，关键以一二线城市主导，随着三线城市消费能力的提升，也会考虑三线城市，目前看个别品牌在部分三线城市的销售业绩表现不错。具体的需要看后期实际情况。到时年报中也会披露，各位可关心一下。

问：小子科技针对业绩的贡献度如何,将来将如何发力互联网营销?与女鞋主业如何实现协同效应?若延续亏损,是否有转让计划?

答：公司的两大版块业务一直处于行业调整与业务进展的瓶颈期。销售市场在变、渠道在变、消费者在变、消费风格在变、商业模式加快迭代进展，紧紧围绕外部销售市场变化公司鞋服版块及移动互联网营销不断复盘、调整、战略与战术重确，积极应对上市公司新闻网。公司治理层、小子科技核心团队均投入了极多的时间、极大的资源去调整布局，也尝试去开拓新业务、进展新模式务求带来正向作用，只是销售市场瞬息万变，调整也非一朝一夕，人们坚定信念、坚持初心，加大两大版块业务的协同，积极面对与调整。2021年度小子科技关键工作在于精简现有业务模块：一方面再次积极拓展广告主，加大与阿里系全线产品客户的深度合作；另一方面面对移动营销愈加激烈的存量销售市场竞争积极进展拉活业务（帮忙大型APP等广告主唤醒沉睡用户重新激活）。2021年度面对上下游的两端挤压，小子科技除了在原有业务方面积极调整之外，也积极开拓了如新增自研小嬉戏产品作为媒体载体实现流量变现的新业务，给公司业务规模带来肯定增量。在与鞋类业务协同方面，小子科技在前期协助各品牌完成品牌的用户画像，以及用户资产的数字化标签的处理；协助部分品牌在站外（非淘宝、唯品会等站内）进行广告投放与推广，提高品牌的曝光率；同时成立团队与资源协助公司作数据决策平台的开发与建立，可帮忙公司进行数据预测便于公司提前布局。借助小子科技团队的互联网思维及在互联网平台等的人脉、资源与业务积存，积极促进公司在互联网、数字化方向的转型与升级。虽小子科技业绩不及预测，后期治理团队也会进一步调整业务模式。公司在督促其调整的同时，也会积极去整合自身资源为其开拓新的业务模式。

问：与北高峰的合作如何?

答：公司全产业链的数字化转型升级远比外界想象的要复杂，公司自去年以来既要面临各种不可抗力因素如新冠疫情的影响，又要努力赶上时代的变革，来自整个鞋服产业体系上的革新与调整，难度是很大的上市公司新闻网。借助北高峰闵博团队的力道，公司在柔性制造小单快反、产线直播新模式等方面都做了不同的尝试与小步快跑，在此过程中不断积存数字化产业升级经验及做产业思维的转变。但因各方理念、对具体模式的明白偏差，外加鞋服产业作业流程复杂，要想简化流程，缩减层级，实现一体化对其技术要求很高，目前收效甚微。具体成效需看后期公司万州项目智能制造端是否有进一步赋能。

问：转债转股预测如何?是否有下修转股价的计划?

答：公司可转债天创转债自2021年1月4日进入转股期后，公司会定期披露每季度可转债转股情况上市公司新闻网。截至2021年9月30日，累计共有362,000元“天创转债”转换为公司股票，累计转股数为29,191股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.007%，尚未转股的可转债金额为599,638,000元，占可转债发行总量的99.94%。至于截至目前最新的转股情况，请大家关心下月初披露的关于可转债转股结局暨股份变动的相关公告。在天创转债转股期间（即2021年1月4日至2026年6月23日）公司当然期望更多的转债持有人能完成转股，成为天创时尚(603608)的股东。因行业关心度低、公司业务调整、前期业绩表现不佳等原因导致公司目前股价偏低，公司暂无下修转股价的计划。视后续公司股价与销售市场情况，可能会考虑下修转股价，促进更多的债券持有人实现转股。后期如有相关情况将以公告的形式对外披露。

问：与头部主播,淘宝达人,各平台博主等合作相比其他渠道,有哪些优势和劣势?后期是否会加大投入?

答：与头部主播、淘宝达人、各平台博主等合作，佣金费率约为20%-25%，外加坑位费等花费，综合花费率约为25%-30%，相比其他渠道，主播带来的效率会相对高一些上市公司新闻网。其它与头部主播等顶流合作，因合作数量有肯定的起订量要求，使得对应商品前期原材料的备货需投入较多。就后期是否加大投入，公司会综合考量盈利性、可延续性等各种因素进行决策。

问：元宇宙概念对公司来讲是否有新的进展机会?

答：截至目前，公司暂未涉及元宇宙的相关开发上市公司新闻网。但现代社会日新月异，公司也会关心熟悉各种新概念模式，如元宇宙等，也会极力去寻求新概念对公司主营业务产生协同效应的新模式，不排斥任何新的进展机会，但具体情况待后期公司深入熟悉探讨后方可确定，其它具体是否可以产生协同效应也有待商榷。

问：下年度业绩指引及资本运作计划?

答：现公司各部门正密锣紧鼓的开展本年度经营盘点及下年度预算等各类工作，2022年度具体业绩指引将综合考虑产品复购率、各品牌经营情况、线上线下模式占比、营业成本的下降、营业收入及净利率的提升等各方面因素，截至目前暂无具体数据上市公司新闻网。至于资本运作计划，鉴于公司原一致行动人签署的《一致行动协议》已于2021年12月7日到期终止，公司董事长李林先生操纵的平潭禾天持有天创时尚(603608)20.71%的股份。第二大股东香港高创持有天创时尚(603608)16.27%的股份，两者相差仅4.44%。为巩固李林先生的实际操纵人地位及其操纵的平潭禾天的控股股东地位，一方面，香港高创于2021年11月27日披露了减持计划，计划自减持计划公告披露日起3个交易日后的6个月内，采取聚合竞价交易、大宗交易等法律法规同意的方式减持不超过15,000,000股，即不超过公司当前总股本的3.50%。另一方面，公司也在思考通过各种资本运作方式进一步巩固实际操纵人的地位。截至目前，公司暂无具体计划，后期公司如有相关情况将以公告的形式对外披露。

天创时尚(603608)主营业务：关键从事时尚女皮鞋的研发、生产、分销及零售.

天创时尚(603608)2021三季报显示，公司主营收入14.34亿元，同比上升8.5%；归母净利润3864.28万元，同比下降40.94%；扣非净利润990.49万元，同比下降80.91%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.44亿元，同比下降3.65%；单季度归母净利润-271.68万元，同比下降109.76%；单季度扣非净利润-1747.81万元，同比下降182.59%；负债率38.81%，投资收益911.68万元，财务花费297.17万元，毛利率57.35%上市公司新闻网。

该股最近90天内无机构评级上市公司新闻网。证券之星估值预测工具显示，天创时尚(603608)（603608）好公司评级为1.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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