股票啦 www.gupiaola.com 2021年12月05日报道：美国联邦贸易委员会

【文/观看者网 吕栋】

美国半导体材料(512480)巨头英伟达想以400亿美元（约合人民币2550亿元）收购英国芯片IP巨头Arm股票公司资讯，这起半导体材料(512480)史上最大规模的收购案，除了交易双方几乎没有人赞成，包含英伟达的主场——美国。

当地时间12月2日，美国联邦贸易委员会（FTC）宣布股票公司资讯，正在通过行政诉讼阻挡英伟达收购Arm，理由是合并后的公司将有手段和动机扼杀下一代创新技术，同时有可能帮忙英伟达不公正地削弱竞争对手。

观看者网注意到，FTC透露的行政审判时间定在明年8月股票公司资讯，而英伟达与Arm拥有方日本软银达成的最晚收购时间则是明年9月。除此之外，英国和欧盟反垄断机构也正在对这起收购案进行审查，并持负面态度。

当然股票公司资讯，作为Arm公司的最大销售市场之一，中国监管机构的态度也至关重大。

有资深半导体材料(512480)行业人士向观看者网表达，中国监管机构一直没有对英伟达并购Arm一案表态股票公司资讯，就是因为该收购案在欧美都很难通过。虽然英伟达是美国市值最好的半导体材料(512480)公司，但美国还有高通、AMD、英特尔、谷歌、苹果等众多需要用到半导体材料(512480)技术的科技公司，美国监管机构不得不考虑这些科技巨头的反垄断诉求。

FTC官网截图

当地时间12月2日，FTC竞争局局长霍莉·维多瓦（Holly Vedova）在一份声明中表达，该机构正在起诉阻挡半导体材料(512480)历史上最大规模的合并股票公司资讯，以预防芯片公司扼杀下一代技术的创新渠道。她认为，将来的技术进步需要维持当今芯片销售市场的激烈竞争，而这项收购将扭曲Arm在芯片销售市场的作用，可能会导致合并后的公司不公正地削弱英伟达的竞争对手，因此FTC应该采取积极行动。

Arm总部目前在英国股票公司资讯，该公司不制造或销售成品的半导体材料(512480)或设备。但该公司推出的微处理器设计和架构，向包含英伟达在内的诸多科技公司授权。由于Arm运用业界所称的中立、开放的许可模式，该公司也常被成为半导体材料(512480)行业的“瑞士”。

Arm的商业模式 图片来源：安宁洋(601099)证券2020年11月研报

英伟达发起并购前，Arm已被交易过一次。2016年7月，日本软银宣布以320亿美元收购Arm。随后在2020年9月，英伟达宣布斥资400亿美元股票公司资讯，以现金加股票的方式从软银手中手收购Arm。根据英伟达与软银达成的协议，收购将在一年半时间内完成，最多可扩展到两年，即最早2022年3月，最晚2022年9月。

从以往的经验看来，英伟达针对Arm的收购属于“纵向收购”股票公司资讯，即产业链上下游企业之间的并购行为。通常来说，相比同类企业间的横向并购，纵向收购受到反垄断机构的阻力更小。但Arm公司针对芯片行业创新的重大性，還是引起了各国反垄断机构的重视。

FTC在起诉书中指出股票公司资讯，英伟达以GPU技术而知名，该公司还开发和销售用于先进网络技术、数据中心中心处理器和计算机(512720)辅助驾驶的产品。在这些领域，英伟达和重大的竞争对手都依靠Arm的技术开发自己的产品。

FTC认为，由于Arm的技术是英伟达与其竞争对手在多个销售市场展开竞争的关键因素股票公司资讯，假如实现合并将使英伟达有能力和动机利用其对Arm技术的操纵来削弱竞争对手，从而减少竞争，最终导致产品质量下降、创新减少、价格上涨、挑选减少，损害数百万受益于Arm产品的美国消费(162415)者。

FTC的担忧并非事出有因。最近一年多来，在苹果公司基于Arm架构打造出M1系列CPU成功“逆袭”X86架构股票公司资讯，在“换芯”道路上走的顺顺当当后，包含谷歌、高通等一系列科技公司大受激励，在打造Arm机构芯片上各自发力。因此，包含谷歌、微软和高通都已向FTC表达了他们对英伟达收购Arm的担忧。

Arm处理器的销售市场份额 图源：安宁洋(601099)证券2020年11月研报

目前，美国审查并购的程序法授权FTC和司法部反垄断部门对并购进行评估股票公司资讯，并规定了对并购进行审查的时间。假如并购具有反竞争嫌疑，FTC和司法部有权提出异议。FTC目前由两名民主党人和两名共和党人组成，已经以4比0投票通过了对英伟达收购案的行政起诉，行政审判计划于2022年8月开端。

此次FTC提出起诉前，当地时间11月16日股票公司资讯，英国数字大臣纳丁·多里斯（Nadine Dorries）致信英国反垄断机构“竞争和销售市场治理局”（CMA），指示CMA以竞争和國家安全为由，对英伟达收购Arm交易进行深入的第二阶段调查。

今年夏天，CMA曾对该收购案进行第一阶段调查。该机构认为股票公司资讯，这笔交易存有严峻的竞争担忧，可能扼杀多个销售市场的创新，而且CMA不信任任何形式的补救措施，可以解决这些已经确定的竞争问题。

与此同时股票公司资讯，欧盟委员会也已展开对英伟达收购的调查，并认为该交易可能导致销售市场挑选减少、创新削弱以及半导体材料(512480)产品价格的上升。“英伟达收购Arm有可能限制或减少Arm IP的可使用性，并在多个半导体材料(512480)应用销售市场产生扭曲效应。”欧盟竞争事务专员玛格丽特·维斯塔格（Margrethe Vestager）表达。

作为全球最大的半导体材料(512480)销售市场股票公司资讯，中国监管机构尚未对英伟达收购Arm一案明确表态。

今年7月，以爆料独家消息知名的美国科技媒体“The Information”援引知情人士称股票公司资讯，虽然中国的监管机构自今年初以来一直在与英伟达和Arm对话，但中方的正式审查乃至还没有开端。该报道推测，中方没有马上采取行动的一个可能原因是Arm的两家中国客户华为和中兴反对这笔交易。

事实上，中国是使用Arm技术最多的销售市场之一，国内反对声音早已隐藏。去年9月，中国工程院院士倪光南就曾表达股票公司资讯，英伟达假如并购成功，肯定对中国企业比较不利。“所以我信任人们商务部可能会否了这个并购，是非能够并购成呢，也不了解。总而言之，ARM将来人们也不能很舒适地用。”

华为鲲鹏和天津飞腾CPU均运用Arm架构

但有行业人士向观看者网表达，也不排解Arm剥离一些资产股票公司资讯，最终通过反垄断审查的可能。2019年初，医药保健公司百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）宣布将收购新基（Celgene）公司，交易标的高达740亿美元。FTC在2019年末批准该交易，条件就是以134亿美元剥离某些新基公司的资产。

除此之外，英伟达也再三声明，该交易将有利于Arm本身和芯片行业的进展。该公司表达股票公司资讯，英伟达和Arm是互补的，将投资Arm的研发，加快其技术路线图的实现，并以促进竞争的方式扩展其产品组合。该公司还将致力于保留Arm的开放授权模式，并确保其IP可供当前和将来全部感兴趣的被许可人使用。

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