股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月04日报道：南网科技成立于1988年

早已过会，却迟迟未定的南网科技(688248.SH)总算要赶在2021年末步入资本销售市场。

股票啦网熟悉到，近日，南网科技披露招股意向书，该公司拟首次公布发行8470万股，占发行后总股本比例的15%，发行后总股本为5.647亿股。初步询价日期为2021年12月7日，申购日期为2021年12月10日。

背靠广东电网，业绩增速亮眼

公布资料显示，南网科技成立于1988年，其前身是一家全民全部制企业广华实业，关键从事电力进出口业务等，近年来分别于2017、2019年经过两次业务重组，由原本的贸易服务业务向技术服务业务转型。上市公司快报目前公司以电源清洁化和电网智能化主导线进展主营产品，逐步进展出技术服务和智能设备的两大业务体系。截至2021年9月30日，公司的资产总额为19.2亿元，归属于母公司全部者权益13.5亿元。

当前，公司是一家为电力能源系统提供各类综合服务解决方案的企业，主营业务分为技术服务和智能设备两大业务版块。其中，技术服务关键包含储能系统技术服务、试验检测及调试服务2大类别，智能设备关键包含智能配用电设备、智能监测设备和机器人(300024)/无人机3大模块，产品品类多达56种。据熟悉，公司的技术产品多应用于电力能源系统的电源侧(发电环节)、电网侧(输电环节、变电环节、配电环节)和用户侧(用户环节)相关环节。

从公司总体业绩看来，南网科技所披露的近年的经营数据颇为出色。2018-2020年，公司营业收入、归母净利润复合增速分别为91.4%、153.3%。2021年1-9月，公司实现营业收入7.3亿元，较上年同期增长42.84%,关键原因是销售市场需求旺盛，公司关键客户的采购量延续增长;扣除非常常性损益后归属于母公司全部者的净利润4984.97万元，较上年同期增长260.58%。

同时，公司亦在招股书中披露业绩指引，估计2021年全年可实现的营业收入区间为12.2亿元至13.2亿元，与2020年同期相比变动幅度为9.46%至18.43%，相较于前三季度的同比增速而言還是略显保守。

具体到业务版块层面，智能设备业务成为公司近两年业绩增长的关键驱动力。上市公司快报智能设备业务营收从2018年的619万元迅速增长至2020年的4.05亿元，复合增长率为708.47%，在主营业务收入占比从仅2%大幅提升至38.05%。

技术服务业务方面的表现却显得异样波动，关键由于储能系统技术服务的收入波动，该细分业务收入2019年同比下降42.22%，而2020年同比大幅增长3.46倍;此外，试验检测及调试服务2020年同比增长32.7%。总体看来，技术服务业务产生的收入自2.07亿元增长至5.31亿元，复合增长率为60.29%，表现还是可圈可点。

值得关心的是，南网科技近4年先后两次业务重组，获得了大股东的鼎力支持，不仅注入资产进行业务和人员方面资源调配，还在业务上赋予扶植。现如今该公司控股股东为广东电网，共持有南网科技约2.43亿股股份，占总股本的50.66%。

不过，大股东的鼎力相助却也让销售市场有所顾虑。2018-2020年，公司营业收入中关联销售占比分别为57.81%、64.33%和53.48%。其中，公司控股股东广东电网延续为公司的第一大客户，期间源于广东电网的收入分别为1.63亿元，3.34亿元和5.27亿元，分别占当期营收53.62%，57.36%和47.26%。公司业绩对其控股股东的依靠程度较高。

而这一情况已被南网科技所意识到，公司关联销售占比呈总体下降行情趋势，2021年1-6月，公司营业收入中关联销售比例降至43.54%;剔除掉公司自身已终止的同业竞争业务和科技成果转化业务(列入主营其他业务收入)后，主营业务收入中关联销售比例降低至38.53%，公司估计将来关联销售比例还将进一步下降。上市公司快报

此外，刚经过增资扩股的南网科技明显并不缺少资金，公司曾多次进行股权融资，2019年取得大股东增资，增资款3亿元，2020年引入新股东注资7.67亿元，当前，公司资产以流动资产主导，占总资产比例达到91.38%，其中货币资金、应收账款、其他应收款和存货系公司流动资产的关键组成部分，且公司于2021年上半年末货币资金达到11.09亿元，而据公司披露，此次发行募集资金扣除发行花费将投入研发中心建设项目。

储能行业大有可为，销售市场份额有待提升

近年来电网智能化改造规模的扩大，以及國家“碳达峰、碳中和”战略促进电力能源行业(510610)应用清洁能源技术需求的增长，电力和储能行业面临着难得一遇的时代进展红利。

《南方电网“十四五”电网进展规划》提出，“十四五”期间，南方电网公司总体电网建设将规划投资约6700亿元，以加快数字电网建设和现代化电网进程，促进以新能源主导体的新型电力系统构建，电网数字化、智能化进程延续推进，智能巡检、配电网建设等行业迎来进展机会。上市公司快报

与此同时，愈来愈多的省市对新建新能源发电项目强制要求配置储能，提升了电网和储能的销售市场需求，将来还有广阔销售市场有待开拓。

然而，由于南网科技的主营产品身处红海销售市场，业内已存有较多的竞争对手。受到销售市场进展预测向好影响，吸引更多企业涌入赛道，销售市场竞争估计愈加白热化。而受竞争加剧的影响，公司项目总体中标率展现下降的行情趋势，由2018年的51.08%下降至2021年1-6月的48.11%，下降2.97个百分点。

从研发投入上看来，南网科技期内的研发花费率分别为 6.03%、6.20%、6.25%和 6.93%，比例有逐年增长的行情趋势，低于亿嘉和(603666)等民营公司，高于许继电气(000400)、平高电气(600312)等国有电力行业生产企业。相较于行业内的其他公司，南网科技的主营业务收入规模不算大，还需在产品研发和扩大份额方面“下苦功”。

不过，随着我国“碳达峰、碳中和”目的及现行政策的提出和实施，一方面，总体电网企业针对电网清洁化和智能化改造的投入还将延续加大，对公司相应产品和服务的需求有望维持;另一方面，随着公司业务规模的快速增长，以及公司客户和销售市场范围的逐步拓展，信任在登陆资本销售市场后，南网科技還是有望在广阔的销售市场空间中分得一杯羹。上市公司快报

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