股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月04日报道：投资者是资本销售市场可延续进展之本

12月4日，证监会副主席王建军在国际金融论坛第十八届全球年会上发表《加强投资者保卫，筑牢注册制革新之基》为题的演讲，这还是王建军履新证监会副主席后首度公布演讲。

加强投资者保卫是注册制革新的基础

王建军称，上市公司新闻与公告投资者是资本销售市场可延续进展之本。中国证监会始终坚持以人民为中心的进展思想，始终把投资者摆在最突出的位置，努力提升投资者的获得感和安全感。

在他看来，加强投资者保卫，是注册制革新的基础。保卫投资者合法权益是资本销售市场永恒的主题，没有投资者对销售市场的信任和信念，就没有资本销售市场的健康进展和兴盛发达。注册制革新一定全方位坚持“尊重注册制基础内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和进展阶段特征”三个原则。

从注册制基础内涵看，注册制革新以信息披露为核心，要求发行人以投资者需求为导向，真实精确完整地披露信息。在做好事前审核、把好入口关的同时，更加注重事中监管与事后查处，既要督促销售市场主体归位尽责，又要保障投资者依法行权维权。

从国际最佳实践看，境外销售市场注册制的实施都伴有一系列投资者保卫制度和机制，如美国的集团诉讼、公正基金制度及中国香港的责令回购制度等，形成了对财务造假等资本销售市场“毒瘤”的有力震慑。

从中国特色和进展阶段特征看，我国拥有全球规模最大、交易最活泼的投资者群体，上市公司新闻与公告目前已超过1.9亿，其中97%为持股市值50万元以下的中小投资者。能否保卫好广大中小投资者合法权益，是衡量注册制革新成功与否的一个关键标准。

王建军认为，没有严格的投资者保卫，就没有注册制革新的行稳致远。中国证监会积极寻求建立健全适应注册制革新的投资者保卫基础制度体系，促进资本销售市场法治建设取得重大突破。先后促进在新《证券法》中增设“投资者保卫”专章、促进颁布《刑法修正案（十一）》和《关于依法从严打击证券违法活动的意见》等。特殊是投资者保卫机构参与的证券纠纷特殊代表人诉讼制度，更是具有中国特色的重大基础性制度创新。今年11月12日，广州中院一审判决，康美药业及相关责任人赔偿5.2万名投资者24.59亿元，标志着我国资本销售市场特殊代表人诉讼制度成功落地实施。

康美特殊代表人诉讼案的判决具有重大标志性意义

王建军表达，康美特殊代表人诉讼案的判决具有重大标志性意义。社会各方一致认为，这是落实新《证券法》和《关于依法从严打击证券违法活动意见》的开创性举措，是我国资本销售市场历史上具有划时代意义的里程碑事件。

一是宣告了虚伪陈述、欺诈发行违法成本过低的时代一去不复返了。弥补了我国证券民事赔偿救援乏力的基础制度短板,与行政、刑事责任机制形成立体化的制度合力,大幅提高了违法成本，上市公司新闻与公告为全方位推行注册制革新提供了强有力的司法保障。

二是昭示了对上市公司、中介机构的责任追究是动真招的。上市公司、拟上市公司及其责任人员要汲取教训、规范经营、提升质量，给投资者一个真实、晶莹、合规的上市公司。中介机构及其从业人员要坚定地站在投资者一边，各司其职、勤奋尽责，充分发挥“看门人”作用，不断提升资本销售市场诚信水平。

三是彰显了监管的人民性，彰显了人们维护投资者合法权益是严厉的、认真的。通过公益机构代表、专业力道支持以及诉讼花费减免等制度，破解了中小投资者起诉难、维权贵的困境，大幅降低维权成本,帮忙投资者公正、高效获赔，还是妥善快速化解群体性纠纷、提升销售市场治理效能的有益寻求。

进一步明晰独立董事权责边界

王建军坦言，康美案也引发销售市场各方对独立董事制度的商量。针对判决独立董事承担5%或10%的连带赔偿责任，有意见认为，这一判决对净化独立董事执业环境、完善上市公司治理具有重大意义，上市公司新闻与公告将促进独立董事更加勤奋尽责，实现优胜劣汰。也有意见提出，独立董事对上市公司虚伪陈述承担连带责任，存有收入与责任不匹配、独立董事“不独不懂”等问题，意见完善相关制度安排。对上市公司独立董事制度，应全方位、客观看待。上市公司董事会关键是负责公司经营战略等重大事项。上市公司设独立董事是《公司法》规定的治理要求。

王建军指出，自2001年中国证监会公布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》以来，独立董事已成为上市公司完善治理结构、促进规范运作、保卫中小投资者权益的重大一环，大部分独立董事都能恪负责守、勤奋尽责，对提升公司治理效能发挥着重大作用，已成为上市公司治理区别于非上市公司的显著标志。

王建军称，对销售市场各方完善独立董事制度的意见意见，中国证监会高度重视，已组织特意力道进行钻研，将充分倾听各方意见，与相关部门积极沟通、促进系统完善，进一步明晰独立董事权责边界，加强履职保障、完善责任机制，支持和督促独立董事切实履行诚信勤奋义务，努力形成各方归位尽责、销售市场约束有效的制度环境和良好生态。

财经评论员郭施亮认为，从此次康美药业的判罚结局看来，基础上为投资者争取了最大的权益，且标志着国内代表人诉讼制度的初步成功。在此背景下，无论是上市公司的大股东、实控人，還是上市公司的独立董事等，但凡牵涉到欺诈上市、财务造假等问题，都将会承担必要的法律责任，巨额赔偿自然也很难幸免了。所以，经过了此次康美药业的案件，实际上也给上市公司的独董们敲响警钟，不能够再抱有侥幸的心态担任上市公司的独董。作为上市公司的独立董事，更应该要时刻维持独立性，并对相关重大事务维持严谨的独立推断能力，这样才能够更好为中小股东建造权益，而非一种“摆设”。

“下一次，中国证监会将深入贯彻十九届六中全会精神，坚持敬畏销售市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险、发挥合力的监治理念，把保卫投资者合法权益作为监管工作的动身点和落脚点，上市公司新闻与公告积极推进代表人诉讼常态化，不断完善适当性治理、公布征集股东权益、纠纷在线诉调对接等各类投资者保卫制度，切实增强投资者的获得感和安全感，为全方位推行注册制革新建造良好的环境和条件，努力打造规范、晶莹、开放、有活力、有韧性的资本销售市场”，王建军如是表达。

北京商报记者 刘凤茹

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