股票啦 www.gupiaola.com 2021年11月06日报道：A股结构化特征比较突出

中国公募基金行业自1998年萌芽诞生，进展至今23年，而在这个年轻蓬勃的行业中拥有近20年从业经验的人凤毛麟角，兴业基金副总经理钱睿南就是其中之一。自2002年进入银河基金参与公司初创，钱睿南历任交易主管、基金经理、股票投资部总监、总经理助理、副总经理，与公司、行业、销售市场共同成长，也不断打磨和精进自身的投研能力。今年，他“转战”兴业基金，开启全新职业征程。

虽然行事风格低调谦逊，但亲历销售市场多轮牛熊转换的淬炼、见证行业几经变迁的积淀与常年奋战在投研一线的底蕴，却是钱睿南身上遮挡不住的光芒，聚拢了来自渠道方和投资者的关心目光今日股市快报。据悉，钱睿南马上于12月6日发行他在兴业基金的首只产品——兴业兴睿两年持有期混合型证券投资基金(基金代码：A类013910；C类013911)，该产品作为重点首发产品将在兴业银行(601166)、招商银行(03968)等银行渠道，华泰证券(601688)、兴业证券、光大证券(06178)、华福证券、中信建投(H1747)等券商渠道，以及天天基金、陆金所等互联网平台发售。

体悟销售市场变化，着眼长期投资

今年以来，A股结构化特征比较突出，销售市场也隐藏了良好不同于前两年的风格快速轮动现象，波动加剧的同时，版块的分化也愈加突出，各种热议与争辩此起彼落。针对此，久经销售市场考验和风格切换的钱睿南预测认为，结构性行情促进的缓慢上涨将会是将来销售市场的常态，随着销售市场体量的不断扩容、销售市场参与者的日趋多元，A股可能很难再有传统意义上的牛熊之分，因此在投资上需要更为耐心地去发掘结构性机会，着眼于长期，重视回撤操纵，力争在中长期胜出。

“我最早开端治理基金是在2008年的熊市，当时上市公司股价波动很大，起初的阶段很难说服自己长期持股，投资周期偏短，总是试图把握销售市场上的各种机会，换手率也较高。”回忆起自己公募投资生涯的初期，钱睿南比较坦诚，他表达，自己较为完整地经历了销售市场的各种起伏，随着投资年限的拉长和(00001)投资经验的累积，也不断完善了投资策略今日股市快报。他特殊指出,对A股在2014年的风格切换和2015年的剧烈波动，印象非常深刻。亲历销售市场大起大落，他直言在投资上会更有耐心，也加深了自己针对“均值回归”的认知，并进一步夯实了 “适度均衡”以及操纵回撤的投资理念。

谈及投资目的，钱睿南表达，销售市场代表性指数如沪深300具备很有吸引力的年化复合回报，自己的目的就是要在操纵回撤的情况下，中长期实现超越较为基准的收益表现。在投资策略上，他擅长运用自上而下与自下而上相结合的方法，行业适度分散、行业内股票相对聚合，遵循GARP策略，努力捕捉企业确定成长阶段的投资机会，逐步积存收益，稳健实现增长。

此次新产品设置了两年持有期，恰好契合钱睿南专心中长期的投资理念，在结构性常态市中力争中长期收益的实现，也意在引导投资者长期、理性投资，幸免追涨杀跌。

锚定经济发展转型，发掘时代机会

站在当前时点展望后势，钱睿南认为，A股大盘中长期向好行情趋势不变，虽然面临中短期经济发展下滑的压迫，但他估计现行政策将逐步转向宽松，更关键的是国内经济发展转型已经不断显现成效，丰富的结构性机会也蕴涵于此中今日股市快报。在钱睿南看来，将来投资需坚定不移地锚定经济发展转型主线，重点布局在双碳领域新兴产业、先进制造业和医药消费产业。在投资风格上，除了关心蓝筹白马之外，他也会把更多的精力投入到“专精特新”中小企业的钻研和发掘上来，他信任将来可能会成长出一大批在特定销售市场具备独特竞争力的特色企业。

“双碳”“双控”、绿色转型大背景下，钱睿南清楚地认识到相关领域新兴产业众多、进展潜力庞大，能够逐步对冲传统领域的减速。他表达，在过去十余年间这一领域已经培养出了风电、光伏以及电动汽车这样体量庞大的产业，而且仍然还处于快速的进展时期。与此同时，他也注意到像工业节能、循环经济发展、电网升级改造、合成生物材料、碳捕捉技术、碳交易服务等相关产业正在逐步成长，将来空间同样广阔。

先进制造业还是钱睿南比较看好的产业领域。“國家鼓舞和支持制造业，凭借人才、成本和产业链优势以及不断跃进的创新能力，中国优秀的制造企业不但能够实现进口替代，将来将会面向整个全球销售市场。”他直言，这一领域机会多元，除了新能源和半导体材料(512480)等热门赛道之外，还看好自动化、智能化等领域的投资机会。除此之外，一些相对传统领域的制造企业通过延续的创新和强大的成本操纵能力，一样能够成长为行业的龙头或者隐形冠军。

在人口结构变化的大背景下，钱睿南认为医疗和部分新兴消费行业(510630)同样值得重点关心。医疗产业照旧有着明确的长期增长空间，经过前期的调整，版块估值有所回落，集采等压制版块估值的负面因素也在渐渐消化今日股市快报。“最近人们聚焦的领域聚合在偏制造业属性、承接全球产业转移的原料药和CDMO，以及具备产业优势、技术进步突出且在医疗支出中占比仍然偏低的医疗器械等细分行业。”钱睿南补充道。针对消费行业(510630)，他表达，虽然总体增速在放缓，但随着科技进步和年轻人思潮变化加快，过去几年延续看到新的消费场景、模式和产品的涌现，新兴消费行业(510630)仍是值得重点关心的成长领域。其中，他认为产品创新是消费的核心要素，比如创新的智能家电产品、适合快生活节奏的方便食品等，而同时网络直播的隐藏创新了商业传播方式和营销模式，也在不停重塑商业布局。

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