股票啦网 www.gupiaola.com 2021年10月23日报道：A股還是波涛不兴

作 者/ 财姥爷

编辑/小市妹

本周美股又创了新高，A股還是波涛不兴。最近股市新闻头条新闻今年以来，中国在抗疫和经济发展复苏方面领先全球，沪深两市在全球关键股市中却几乎垫底，实在有些出人意外。

▲来源：网络

上涨幅度不高，波动也很小。最近股市新闻头条新闻上证指数全年在3300-3700之间来回波动，年度振幅目前只有10%左右，远远低于过去的平均水平，A股实在“愈来愈稳”了。

▲上证指数年线图来源:Wind

值得一提的是，每到岁末年初，都是A股较为活泼的时期。最近股市新闻头条新闻年底前的2个多月，A股行情波动可能会加大，最终的年度振幅也可能比现在更大。

在行情的关键时期，内资动静不大，北上资金却还在延续加仓。本周陆股通净流入超过230亿，相比前几周大幅增加，说明聪慧资金对后势還是较为好。

▲来源：Wind

动力煤期货本周连续三天跌停，煤炭股也遭到重创，直接导火索是监管压迫。最近股市新闻头条新闻发改委、国常会、证监会等部门继续表态，要引导煤价回归合理水平，依法打击煤炭销售市场炒作，确保人民群众安全暖和过冬。

煤价遭遇现行政策的严肃管控其实是可以预测的，因为煤炭是最基础的民生产品，关乎到发电和取暖的成本问题，在入冬前爆炒煤炭明显不合时宜。

与动力煤见顶回落不同，锂资源价格依然在延续创出新高。最近股市新闻头条新闻

电池级碳酸锂本周突破每吨18万，电池级氢氧化锂每吨也到了18万临近，都突破了2017年的历史最高价。

今年以来，锂盐价格大幅上涨，特殊是进入三季度之后，更是一路狂飙，几乎是一天一个价。最近股市新闻头条新闻

在碳中和的大背景下，煤炭价格的暴涨，明显是因为限产导致的供给短缺，下游的需求其实会不断萎缩，即便没有现行政策的干预，这种上涨还是很难延续的。而锂盐价格的暴涨，则有下游旺盛的需求支撑。

在乘联会最新公布的的9月国内乘用车销售市场数据当中，新能源乘用车批发销量达到35.5万辆，销售市场渗透率已经达20.4%。最近股市新闻头条新闻

而根据此前公布的《新能源汽车产业进展规划（2021-2035年）》，新能源汽车销量达到汽车销售总量的20%左右，是2025年的预定目的。也就是说4年后的目的，在今年9月份就已提前实现了。

即便按年度数据看来，新能源车(501057)的进展也极其迅猛。最近股市新闻头条新闻

2020年1-9月，国内新能源车(501057)渗透率还只有5.8%，而今年的前9个月，13.7%，同比提升了1倍以上。按照目前的增速，新能源车(501057)20%的年度渗透率目的肯定能提前实现。

下游新能源车(501057)的景气度如此高，对锂资源的需求自然极其旺盛。最近股市新闻头条新闻

根据全球最大的锂资源公司美国雅宝的预测，全球对锂的需求，在2020年至2025年的年均复合增速达48%；2026年至2030年的复合增长率为22%。

出乎很多人的预测的是，虽然锂价在暴涨，可是锂资源公司的第三季度业绩并没有隐藏爆发性增长，行业龙头赣锋锂业(002460)预告的第三季度净利润中值，环比只增长了3.8%。最近股市新闻头条新闻

这关键是因为锂资源下游的电池大厂很多都签有长协单，早早就把价格限定住了，所以现货的上涨在锂资源公司的业绩上不能很充分的体现出来。人们看到宁德时代(300750)本周又创了历史新高，也说明锂电原料涨价对大的电池厂业绩影响很小。

不仅是中游的电池巨头，下游整车巨头受锂价上涨的影响也很小，这从特斯拉的业绩由此可见一斑。最近股市新闻头条新闻

本周四，特斯拉公布了第三季度财报，业绩比较亮眼。2020年第三季度，特斯拉营收同比增长了57%，净利润增长了近4倍，汽车交付量达到24.13万辆，增长了73%。

此外，特斯拉还实现了14.6%的营业利润率，超出其中期预测的“略高于10%”，同样创出了历史新高。最近股市新闻头条新闻

更重大的是，特斯拉第三季度平均售价下挫了6%，营业利润率却依然延续增长，这说明其成本操纵能力极强。

虽然上游锂价以及钢铁等大宗商品(161715)价格在上涨，可是特斯拉的成本依然能延续下降，这就是大厂规模效应的重大体现。最近股市新闻头条新闻

财报公布后，特斯拉股价再次暴涨，市值已经超过9100亿美金，而燃油车的全球龙头丰田汽车市值仍不到2500亿美金。要了解，特斯拉的营收、净利润以及车辆销售数据等关键经营指标，还远远落后于丰田，其更高的市值关键来自于更高的估值。

特斯拉现在的PE(TTM)高达260倍，而丰田汽车的PE不足10倍，这就是销售市场对不同赛道的定价机制。最近股市新闻头条新闻

新能源车(501057)在资本销售市场有多香，看看特斯拉就清晰了。

特斯拉暴涨，马斯克的财富自然也水涨船高。最近股市新闻头条新闻目前，马斯克身价高达2400美金，超越亚马逊的贝佐斯，成为了全球首富，乃至比两大传统富豪盖茨和巴菲特的财富总和还要多。

当然，马斯克的财富不只是来源于特斯拉，其名下还有太空公司SpaceX，估值超过1000亿美金，是仅次于字节跳动的全球第二大独角兽。坐拥两家极具想象空间的优质公司，马斯克将来的财富也具备很大想象空间。

▲来源：网络

A股最重大的两家医药公司恒瑞医药(600276)和迈瑞医疗(300760)本周三同时公布了三季报，表面上看一个业绩下降一个业绩上升，可是销售市场反映却泾渭分明。最近股市新闻头条新闻

公告显示，恒瑞前三季度净利润42.07亿，同比下降1.21%，其中第三季度更是隐藏了营收和净利润双降，这是恒瑞自2011年以来首次隐藏负增长的财报。迈瑞前三季度净利润66.63亿，同比上涨了24.23%，其中第三季度净利23.18亿，同比增长了21.42%。

▲来源：Wind

财报公布次日，恒瑞医药(600276)低开高走，收盘暴涨近4%，迈瑞医疗(300760)却是低开走低，盘中最高下挫超过10%，收盘仍暴跌了4.89%。最近股市新闻头条新闻

两家医药巨头不同的表现，有销售市场预测的因素，也跟单季度业绩变化情况有关。明显，对公司的股价行情来讲，重大的非财报本身的好坏，而是预测差以及边际变化。

恒瑞三季报业绩不理想，其实是意料之中的事情。最近股市新闻头条新闻因为集采的压迫，恒瑞第二季度的利润下降了13.03%，对前三季度的业绩自然会产生重大影响。

相比第二季度，恒瑞第三季度的利润同比降幅缩小到3.57%，而且利润和营收都隐藏了环比上升，说明恒瑞的经营局面其实在逐步转好。这是超过销售市场预测的。

迈瑞虽然三季报表面看来还不错，可是营收和利润的环比增速都是下降的，而且集采对迈瑞的业绩影响还没有充分表现出来，也就是说利空没有落地，销售市场预测其将来业绩会再次承压，这还是迈瑞表现相对疲弱的原因。最近股市新闻头条新闻

当然，恒瑞和迈瑞都是中国最优秀的医药公司，集采的压迫对两者来说既是转型的契机，还是重塑销售市场布局的机会。

中国的医药行业(510660)目前在世界上的竞争力还比较弱，集采也许会倒逼出恒瑞和迈瑞这样的国内龙头不断提升创新能力，从而更有能力参与国际化的竞争。最近股市新闻头条新闻

周五盘后，A股头牌贵州茅台(600519)公布了三季报。今年前三季度，茅台营收报746.42亿元，同比去年同期增加11.05%，净利润372.66亿元，同比增加10.17%，重新回归2位数增长，这应该是大致符合预测的。

超出预测的是贵州茅台(600519)的渠道变革。最近股市新闻头条新闻今年前三季度，茅台直营渠道营收达到146.85亿元，与去年同期相比增长了74.14%。

像茅台这种不愁卖的酒，假如把销售渠道转为直营主导，将来的业绩表现還是值得期望的。毕竟，目前900多的出厂价和3000元的终端价之间的庞大价差，就是茅台将来提价的庞大空间，还是利润增长确实定性所在。

盘后重大消息还有财政局部公布的前三季度财政局收支情况。最近股市新闻头条新闻数据显示，今年前9个月证券印花税2302亿，同比增长了40%，这样看来，券商的业绩肯定会也不会差。

假如下周继续公布的券商业绩能够超预测，或许能刺激其有所表现。“牛市风向标”一旦启动了，或许能带动A股在年底前摆脱当下的低迷。

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