发布时间:2021-10-23 11:00:54
来源:股票啦
股票啦 2021年10月23日报道:各事业部负责人出席活动现场
股票啦网获悉,华创证券公布钻研报告,坚持伊利股份(600887)“强推”评级,12个月目的价60元,坚持2021-23年EPS预测1.47/1.74/2.05元。
华创证券关键观点如下:
总体观感:董事长携核心团队出席活动,股票上市公司资讯交流更加开放,清楚回应销售市场关心要点。
此次投资者日董事长潘总携高管团队、各事业部负责人出席活动现场,对公司战略目的、经营规划及各品类进展思路进行了充分的交流。同时,公司高管详细介绍了品牌经营思路,解读了全链路数字化转型的内涵、目的及进展。此次投资者日的举办和效果看,体现出公司治理层更加开放诚恳的交流态度,并清楚回应销售市场普遍关心的将来成长空间和盈利波动性等核心问题。
锚定中期战略,首次明确各品类均成为行业第一。
公司锚定30年全球乳业第一的战略目的,首次明确25年各品类均成为行业第一。其中,常温业务通过渠道平台扩张、消费场景多元、产品矩阵推新(臻浓今年销售额估计可贴近40亿,开拓下线销售市场白奶升级需求)等方式不断挖潜,在奶源已有稳步布局下,仍将是最关键增长驱动版块。奶粉业务加大资源投入,全力提升份额,目的25年成为行业第一(对应复合增速20%),并挑战30%的增速目的。
奶酪业务当前充分借力集团渠道优势,同时积极寻求机制优化、提升创新效率,强化自身增长动能,部分产品研发周期已从8-12个月缩短至4个月。低温业务20年初已通过5大基地实现全国供应,产能全国第一,但考虑销售市场及盈利模式仍需培养,故短期仍以卡位主导,股票上市公司资讯将来适时发力。从短期数据验证看,尼尔森1-8月伊利常温/冷饮/奶粉/低温市占率为38.6%/28.2%/8.4%/15.2%,较20年持平/+2.1/+1.1/+0.4pct,奶酪业务市占率达13.9%,而去年5月仅为5.8%,各品类市占率稳步提升,奶粉、奶酪表现亮眼。
战略高度推进全链路数字化转型,打造业务增长、效率优化的新型驱动力。
公司19年即成立了特意的数字化团队,并编制了将来十年的数字化转型战略。分阶段看,公司规划从营销领先(21-23年)、产品/供应链领先(24-25年),到生态领先(26-30年),最终实现创新速度及盈利能力大幅提升。以营销为例,当前公司已沉淀了过亿级别的消费者数字化资产,并于今年对各个事业部的营销进行赋能,各品牌广告投放效果及平台转化率均有大幅提升,其中金典低温鲜奶、金典总体及金领冠婴配粉广告点击率提升幅度达19%/69%/577%。
在布局优化基础上,公司品类结构及经营效率延续优化,驱动实现将来每年净利率提升0.5pct的指引。
在市占率目的之外,公司再次提及每年净利率提升0.5pct、将来5年净利率达到9-10%的指引。一方面,上游规模化牧场占比延续提升将进一步平滑原奶周期,股票上市公司资讯而基于不断增强的奶源操纵及合作,将来上下游联动亦有望强化,估计隐藏短期供给大幅过剩致奶价急跌的概率将有所降低;
另一方面,当前产品、渠道多元化程度提升,错位竞争行情趋势加强,一味追求份额的正面恶性竞争可能性同样降低。在此基础上,公司液体乳高端化仍有空间,叠加奶粉、奶酪等高盈利业务势头强劲,支撑公司毛利率抬升,因此在在延续培养新品类的同时,也具备驱动将来每年盈利能力提升目的的支撑。
风险提醒:终端需求不及预测、新品拓展不及预测、季度间波动加大等。
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