股票啦网 www.gupiaola.com 2021年10月16日报道：销售市场此前连续坚持万亿成交

10月15日，宁德时代(300750)盘中一度暴涨8%，距582元的历史高点仅差临门一脚。市值再度突破1.3万亿元。与此同时，锂电池上游锂矿资源股同样迎来大幅反弹。本周，接受《红周刊(博客,微博)》记者的采访的安信证券首席策略预测师陈果认为，新能源的行情还没有完毕，“新能源汽车公司的业绩增速有优势，一部分公司的估值还在合理区间，随着销售市场隐藏估值切换，股市新闻最新它们在四季度到明年上半年，在投资机会上有较为突出的优势。”

在陈果看来，销售市场目前仍处在“有为期”，股市新闻最新四季度是一个较好的做多窗口。在投资机会方面，有色、化工、新能源和低估行业需要重点关心。

四季度积极因素较多 是一个较好的做多窗口

《红周刊》：销售市场此前连续坚持万亿成交，股市新闻最新但指数总体表现平凡，隐藏这个情况的原因是什么？四季度会连续吗？

陈果：成交量的延续放大，关键表现为销售市场主线不清楚、版块轮动加快，在资金不断调仓的过程中，交易量隐藏了同步增加。隐藏“量增价不涨”的情况，销售市场看上去表面“人气活泼”实则指数较弱，是有很多因素压制形成的。比如宏观经济发展的影响，从当前经济发展状况看来，股市新闻最新销售市场针对经济发展下滑以及“双控、限电”等形成的压迫存有担忧，相关行业、公司的盈利增速也有肯定的不确定性。这种现象在四季度有可能还会较为突出。

《红周刊》：四季度是一个较好的做多窗口吗？有哪些有因素需要关心？

陈果：我认为四季度的积极因素较多，是一个相对较好的做多窗口。首先，在当前流动性宽松的背景下，仍然存有进一步的宽松预测，比如降准预测、结构性的降息预测等。具体而言，我国的货币现行政策需要兼顾经济发展增长、通胀和就业。目前，我国的经济发展增长偏离了潜在的产出水平，和2019年疫情前相比，存有一个突出的产出缺口；通胀方面，CPI目前坚持在相对较低的水平；其它，股市新闻最新美联储的利率环境基础维持在了平稳或微升的情况。由此看来，这些因素都不会对我国货币现行政策形成制约。

其次，在风险偏好方面，我认为四季度很可能稳中有升。从最近中美关系释放的信号看来，很多是偏积极的。其它，企业的盈利方面，股市新闻最新高端制造(161037)业、部分消费行业(510630)的景气度的回升，有望超过销售市场预测。

影响销售市场的核心因素有三点：流动性、风险偏好和盈利，在流动性、风险偏好都相对有利的情况下，盈利的提振会带动结构性行情，让结构性行情更加凸显，股市新闻最新业绩增长较快的行业，会刺激销售市场总体形成波动上行的行情。

《红周刊》：“双控、限电”、经济发展下滑压迫正在“困扰”销售市场。在您看来，股市新闻最新A股四季度的风险与挑战，关键来自哪里？

陈果：首先，经济发展增速和企业盈利的下滑幅度假如超过了销售市场预测，就是一个风险。其它，一些个别行业隐藏了风险事件，例如房地产(512200)行业，一旦风险事件进一步发酵，股市新闻最新对相关行业乃至A股大盘都会构成打击。但当前看来，这种风险还在相对可控的范围之内。

最终，随着上游商品价格上涨、需求下降，叠加个别地区“限电、限产”的操作过度对经济发展造成的负面影响，可能会隐藏一种类滞胀的现象，股市新闻最新这也会引发一些担忧，我认为对此也要重点关心。

先进制造业绩好、机会强 房地产(512200)等行业有望估值修复

《红周刊》：三季度，销售市场主线不断轮动，股市新闻最新针对四季度的投资机会，您重点关心哪些领域？

陈果：从四季度或跨年的角度看来，以下领域我认为是需要重点关心的。一是“碳中和”背景下的上游资源品的涨价，比如有色、化工等，既受益于新能源的庞大销售市场需求，还叠加供给端受限，可谓“双面”利好。二是具备延续高增长支撑的先进制造，股市新闻最新例如新能源汽车、光伏等。三是低估值机会，比如地产、银行、券商等。

《红周刊》：周期资源行业在今年业绩实现高增长。但在高基数下，股市新闻最新后势的延续性怎么样？

陈果：上游涨价是今年销售市场的核心主题，我认为后势会存有分化。比如“限电、限产”影响了偏传统资源行业的供给，当供给受限，这类资源品价格上涨到肯定程度时，需求就会受到抑制，进而导致价格滞涨。但这种情况下，价格也并不会大幅下挫，股市新闻最新除非供给大幅释放，让供给突出大于需求才行。

目前看来，在“碳中和”、“双限”的背景下，在产业链、生产周期的影响下，短时间内，产品大幅增加供给并不简单实现。所以总体而言，部分资源品会隐藏分化，但能够延续受益于新能源汽车、光伏等行业需求增长的上游材料，股市新闻最新仍会存有产品销量和业绩提升的机会，比如纯碱、锂、有机硅等领域。

《红周刊》：针对先进制造中的新能源汽车、光伏，股市新闻最新它们在三季末也同样隐藏了突出的分化。您依旧看好这类领域的关键逻辑包含哪些？

陈果：假如从大的宏观背景看来，这类领域具备长期而且延续性比较强的投资机会。过去20年，A股很长时间的关键逻辑都是紧紧围绕城镇化需求展开的，股市新闻最新衍生出房地产(512200)、钢筋、水泥、银行、家电乃至白酒等领域的诸多投资机会，而当下人们已经进入了“碳中和”的大周期。

其它，从最近的基础面看来，新能源汽车、光伏具有相对优势。在行业对比中，人们会重点关心明年的相对收益，假如增速下滑，即便估值廉价，也不具备优势；假如增速上行、景气度高，即便估值偏贵，也会存有投资优势。目前的业绩增速对比中，周期行业排名第一，但因为PPI（生产者物价指数）已经到达了9%的高位，股市新闻最新所以明年一季度到明年上半年，周期行业的业绩可能走向分化。

新能源的业绩增速与也同样靠前，新能源汽车、光伏企业的业绩增速相对占优，股市新闻最新而且相当一部分公司的估值水平还处在合理区间。随着销售市场隐藏估值切换，这类行业在四季度到明年会存有肯定的投资机会。

《红周刊》：房地产(512200)作为您四季度重大关心行业之一，股市新闻最新核心逻辑是什么？

陈果：最近隐藏的风险事件，让房地产(512200)公司更加重视对杠杆的限制，一些杠杆水平在合理范围的国有地产公司，竞争力会隐藏边际改善。当前很多土地隐藏流拍，可是销售市场的需求并没有减弱，针对资金富余的国有地产公司而言反倒会展现更多机会。此外，股市新闻最新现行政策释放出的房地产(512200)行业“维稳”信号，有望对地产行业形成边际改善。

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