股票啦 2021年09月26日报道：标普宣布将花样年控股01777的展望调整为负面

截止目前，花样年现存的12只美元债(501300)中，绝大多数是高息债。仅有3只利率低于8%，股市快报实盘大赛7只美元债(501300)利率则均高于10%。其中利率最好的一只达到了15%，将于今年12月到期，现存余额为3亿元。

来源：股票啦网新闻

9月14日，标普宣布将花样年控股(01777)的展望调整为负面，股市快报实盘大赛确认“B”评级，因其有大规模境外到期债务会连累公司的财务，估计公司下半年其去化和现金回款将面临压迫。

9月16日，惠誉下调了当日下滑超7%的花样年控股(01777)的长期外币发行人违约评级自‘B+’至‘B’，展望负面。惠誉同时将花样年控股(01777)的高级无抵押评级及存续美元优先票据的评级自‘B+’下调至‘B’，回收率评级为‘RR4’。

两大评级机构先后下调花样年控股(01777)的评级，股市快报实盘大赛引起各大媒体的关心，纷纷质疑其偿债能力。

9月22日，花样年控股(01777)公布澄清公告：公司谨此澄清，截至公告日期，花样年发行的已到期离岸优先票据概无逾期还款。公司经营情况良好，运营资金富余，不存有任何流动性问题。

澄清公告临时平息了舆论风波，股市快报实盘大赛但花样年依然深陷以债还债、业绩疲软、增收不增利的怪圈之中。

4个月回购10笔美元债(501300)，处置重资产回血

实际上，股市快报实盘大赛早在惠誉和标普之前，7月16日穆迪就将花样年控股(01777)的评级展望由“稳定”调整为“负面”。

截止目前，花样年现存的12只美元债(501300)中，绝大多数是高息债。仅有3只利率低于8%，7只美元债(501300)利率则均高于10%。其中利率最好的一只达到了15%，将于今年12月到期，现存余额为3亿元。今年6月份，花样年还发行了一只规模为2亿美元3年期的美元债(501300)，票面利率14.5%，并将发行所得资金用于到期美元债(501300)再融资(162717)，以债还债。

面对销售市场担忧，花样年在二级销售市场频繁进行债券回购。今年5月以来，股市快报实盘大赛花样年控股(01777)合计回购8380万美元公司债(511030)，控股股东也合计购买了2210万美元公司债(511030)，即4个月回购了1.059亿美元。

此外，在今年6月举行的投资者电话会议上，花样年还透露出资产处置计划，拟处置北京丰台、合肥、青岛及成都项目回笼资金、以用于境外美元债(501300)的偿还。在8月举行的2021年中期业绩会上，花样年董事局主席兼首席履行官潘军称针对包含商场和酒店等在内的重资产处置将减少公司的负债，为公司增加现金流。

增收不增利，股市快报实盘大赛ROE仅1.06%

今年上半年，花样年控股(01777)共录得109.5亿元的营收，同比增加18.51%，但毛利却同比下滑26.75%至22.77亿元，关键源于销售成本的高速增长，上半年花样年销售成本同比大增41.44%至86.74亿元；除去销售成本，上半年花样年控股(01777)的税前利润仅为10.98亿元，较去年同期下降了22.59%。

中报显示，花样年上半年的毛利率约为20.8%，较2020年同期的33.6%相比下滑了38%；净利率仅为2.77%，股市快报实盘大赛较去年同期下降7.58%。ROE数值同样不容好，花样年上半年的ROE仅为1.06%，远低于行业平均水平，乃至比不过银行定期存款利率。

上半年销售低迷，全年目的恐难完成

销售层面，花样年控股(01777)上半年累计销售281.2亿元，同比增长60.6%；合同销售面积173.6万平方米，股市快报实盘大赛同比增长28.2%；销售均价为16198元/平方米，同比增长25.3%。虽然从同比数据上看还行，但归属于花样年的权益销售额仅182.6亿元。且全口径金额也未达到全年销售目的600亿的一半，低于时序进度。

值得关心的是，花样年7、8两月销售额环比迅速下滑，销售单价更是直接断崖式降到8月份的13463元每平；目前八月的销售进度仅完成指标进度的62%，低于时序进度的67%。

资本销售市场上，花样年控股(01777)同样难逃今年地产股整体下挫的命运，截止9月24日收盘，港股花样年控股(01777)股价已经从年初高点的1.32港元/股一路下滑至0.56港元/股，股市快报实盘大赛总市值仅32.33亿港元。可是相针对挽回股价颓势，高层们现在更头疼的是债务问题和业绩问题，花样年能否顺利摆脱这个房地产(512200)寒冬，中访网将延续关心。

股票啦网 www.gupiaola.com