股票啦 www.gupiaola.com 2021年08月22日报道：毛利率下滑

8月22日，艾德生物(300685)和讯SGI指数最新评分91分，较上个季度评分小幅提升。上半年艾德生物(300685)股价表现优异，截至2021年6月30日收盘，艾德生物(300685)报收于104.08元，较2020年末的78.03元（前复权价）上涨33.38%上市公司快报，跑赢大盘。针对艾德生物(300685)的中报表现，多家券商给出积极评价，广发证券(01776)更是给出104.12元的目的价，截至本周五（8月20日），艾德生物(300685)最新收盘价为79.48元。最近，社保基金最新重仓股曝光，其中也有艾德生物(300685)的身影，艾德生物(300685)获社保基金增持177.64万股。

是什么原因让艾德生物(300685)跑赢大盘并受到社保基金青睐、艾德生物(300685)和讯SGI评分为什么提升？将来成长空间还有多大？

　　营收净利双增长 毛利率下滑

从艾德生物(300685)半年报看，业绩增长稳定。2021年1-6月实现营业收入3.99亿元上市公司快报，同比增长40.96%，归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长37.77%。

盈利方面看，加权净资产收益率9.4%，较去年同期增长0.91%，拉高了和讯SGI指数评分。净利率27.90%同比变化不大，毛利率仍维持在较高水平为84.43%环比上个季度有所增长，但值得注意的是，从全年看好像艾德生物(300685)毛利率正在走下坡路。现金流部分，经营活动产生的现金流量净额9292万元，增长4.04%，但经营活动产生的现金流量净额占营收比有所下降。

从研发创新方面看，艾德生物(300685)穆迪·BVD企业创新指数为65.28。研发花费6817万元上市公司快报，同比增加28.96％，但研发投入占营业收入比重却有所降低，为17.09%。截止目前，艾德生物(300685)已拥有23项三类医疗器械注册证（体外诊断试剂）、二类医疗器械注册证1项、经备案的一类 医疗器械产品38项（含核酸自动提取仪）。

行业赛道黄金期 多家机构加仓　

艾德生物(300685)主营肿瘤精准医疗(501005)分子诊断产品的研发、生产及销售上市公司快报，并提供相关的检测服务。目前已拥有ADx-ARMS、 Super-ARMS、ddCapture、Handle四项良好自主学问产权的核心技术，覆盖了肺癌、结直肠癌、乳腺癌、卵巢癌、前列腺癌、甲状腺癌、黑色素瘤癌等多个重大癌种诊断需求。

随着全球医疗水平、生活水平的提升及生育率的下降,全球老龄化速度加快是势不可挡，内体外诊断销售市场拥有广阔的销售市场空间，并将维持较快的增长速度。随着人口老龄化行情趋势更加突出，癌症发病率也展现上升行情趋势。

根据世界卫生组织国际癌症钻研机构（IARC）公布的2020年全球最新癌症负担数据显示，2020年全球新发癌症病例约1929万例，癌症死亡病例约996万例；中国2020年新发癌症病例约457万例，癌症死亡病例约300万例。IARC预测上市公司快报，在世界范围内，到2040年新发癌症病例将达到2840万，比2020年增加47%。目前，我国体外诊断行业正处于快速进展的阶段，同时由于总体销售市场规模和人均消费距离成熟销售市场仍有较大差距。

艾德生物(300685)所处的伴随诊断销售市场处于起步阶段，增长迅速，赛道景气度高，估计将来销售市场或将延续扩容。伴随诊断行业的黄金期，艾德生物(300685)也迎来业绩主升浪，多家机构二季度对艾德生物(300685)增仓，包含陆股通、社保基金。

毛利率下滑有风险 销售花费水涨船高

但在行业向好的同时，艾德生物(300685)也面临较大的竞争压迫，良好的销售市场预测吸引众多国内外体外诊断企业加入竞争，销售市场竞争层次也将从价格、资源导向转变为技术、应用导向上市公司快报，销售市场竞争程度愈发激烈。目前，艾德生物(300685)毛利率正处于小幅下滑行情趋势，从下图中可以看到，艾德生物(300685)的主营业务毛利率均有所下降。假如艾德生物(300685)毛利率再次下滑，将会对公司的盈利能力产生不利影响。

图源：艾德生物(300685)2021年半年报

艾德生物(300685)销售花费还是水涨船高，上半年销售花费1.14亿元，同比增长59.23％，增长幅度较大上市公司快报，关键原因系关键原因是随着公司产品线的丰富， 销售团队扩充，核心产品学术活动推广增加。医药销售花费高是普遍问题，几乎没有哪个行业的销售花费比医药行业(510660)高。如何挣脱“带金消费”依靠，是将来能否良性进展的难题。

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