股票啦网 www.gupiaola.com 2021年07月17日报道：假如进行delta对冲的交易者持有净多头的价内期权

股票啦网获悉，高盛意见，不应对周五美国股市的下挫有太多的解读，特别是当涉及到科技巨头的时候，因为这可能是由本月创纪录的期权交易量所引起的。

周五美股高开走强走低，道指跌超0.8%，钢铁、银行、油气版块齐挫；标普500(513500)指数跌超0.7%，特斯拉(TSLA.US)跌近1%；纳指跌0.8%，大型科技股除谷歌(GOOG.US)外均收跌。

该行在周五的一份报告中指出，周五期权到期日的未平仓合约可能会造成一些动荡。上市公司快报这是因为在有大量期权交易活动的情况下，delta对冲(通过某种交易使组合总体的Delta值为零)可能会影响相关股票的交易。

高盛指出，假如进行delta对冲的交易者持有净多头的价内期权，这可能会抑制股价行情，导致股票在行权价临近结算时隐藏大量的未平仓合约。另一方面，那些净空头的对冲活动可能会加剧股价的波动。

由Vishal Vivek领导的高盛策略师表达：“做市商对其异样庞大的期权组合进行delta对冲，这可能会抑制一些股票的波动，而加剧其他股票的价格变动。”

Vivek和他的团队表达，假如未平仓合约占股票交易量的很大比例，那么与到期日有关的活动可能会产生更大的影响。他们确定了一份可能有大量到期未平仓合约的股票清单，这些股票包含莫库酒业(TAP.US)，德康医疗(DXCM.US)，PVH Corp.(PVH.US)，3M(MMM.US)和好时(HSY.US)。

根据高盛的数据，总体而言，7月份期权交易活动激增，平均每天约有5,340亿美元的期权易手，其中一半以上是看涨期权。上市公司快报这个数字高于去年的平均水平，即约3,670亿美元。策略师们表达，投资者愈来愈关心短期期权的交易。那些离到期日不到两周的期权占到全部交易的四分之三。

而且大部分期权交易都聚合在少数几只股票上，亚马逊(AMZN.US)、特斯拉(TSLA.US)、苹果(AAPL.US)、英伟达(NVDA.US)及Alphabet(GOOGL.US)这五间公司的期权交易量占7月份期权交易总额的60%以上。高盛还表达，本月近90%的期权交易都聚合在50只股票上。

同时，Susquehanna国际集团的策略师也指出，科技股的看涨量一直在上升。该公司预测师Christopher Jacobson周四表达：“亚马逊的看涨期权交易量隐藏了“突出的增长”，而苹果的期权交易量在本周早些时候创下了2021年的新高。

Jacobson称，即便这些股票在最近几周反弹，这种高涨的期权交易也有助于促进隐含波动率上升。他表达：“鉴于这些大盘股在促进更广泛的指数水平的力道方面所发挥的作用，人们认为这种活动值得监测。”

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