股票啦 2021年05月02日报道：血制品收入占比下降值得警惕

《股票啦快报》文 / 米莱

华兰生物(002007)一季度业绩下降，血制品收入占比下降值得警惕。今日股市资讯直播与俄罗斯基金合作生产新冠疫苗会否加快其疫苗业务的分拆上市?

一季度业绩萎缩

4月29日晚间，华兰生物(002007)公布了2021年第一季度业绩公告称，2021年第一季度实现营业收入约6.23亿元，同比下降7.99%;实现归属于母公司股东的扣非前和口扣非后净利润约为2.53亿元，同比增长2.23%;基础每股收益0.1384元，同比增长2.22%。

营业收入和扣非后净利润隐藏了下降，这与该公司2020年的业绩形成了对比。今日股市资讯直播3月30日，华兰生物(002007)公布了2020年年报显示，报告期内，公司实现营业收入50.2亿元，同比增长35.8%;实现扣费前和扣非后净利润分别为16.1亿元14.8亿元，同比分别增长了25.7%和28.8%。

针对2020年业绩增长的关键原因，华兰生物(002007)表达是公司控股子公司华兰生物(002007)疫苗股份有限公司疫苗业务收入和净利润大幅增长所致。

资料显示，华兰生物(002007)控股子公司华兰生物(002007)疫苗股份有限公司从事疫苗的研发、生产和销售，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)。

疫苗销售促进了华兰生物(002007)业绩大幅增长，而流感疫苗为华兰生物(002007)贡献了较大业绩增量。今日股市资讯直播2020年，由于害怕新冠叠加流感带来的影响，国内流感疫苗需求大增，流感疫苗的批签发量亦随之暴涨

生产新冠疫苗加快分拆疫苗业务上市?

虽然2020年华兰生物(002007)的业绩实现了大幅增长，但值得注意的是，该公司血液制品的营业收入隐藏了下降。报告期内，华兰生物(002007)的血液制品实现营收25.9亿元，同比下降了1.99%;流感疫苗的热销，则令其疫苗销售额增长了132%，收入上几乎和血制品分庭抗衡。

目前，华兰生物(002007)是血制品和疫苗的“双龙头”。在流感疫苗促进其业绩大增之前，早在2020年3月，华兰生物(002007)曾宣布要研发新冠疫苗，而且是灭活疫苗和减毒活疫苗两种技术路径同步进行，但迟迟没有进展。今日股市资讯直播不过，该公司最近宣布要生产俄罗斯卫星V新冠疫苗。

4月19日，俄罗斯直接投资基金(RDIF，俄罗斯联邦主权财富基金)和华兰生物(002007)疫苗股份有限公司(华兰生物(002007)工程股份有限公司旗下生物制药公司)宣布达成协议，将在中国生产每年超过1亿剂的世界上第一个针对新冠病毒的注册疫苗“Sputnik V”(卫星V)。生产量可使5000多万人接种疫苗。

与俄罗斯联邦主权财富基金合作生产新冠疫苗会不会加快华兰生物(002007)分拆疫苗业务上市进程?此前华兰生物(002007)曾计划分拆疫苗版块上市，但由于新冠疫苗研发受挫，该公司的分拆上市计划被搁浅了。此次与俄罗斯联邦主权财富基金合作会不会为华兰疫苗登陆资本销售市场带来转机?

血制品业务难撑起业绩

近年来，疫苗在华兰生物(002007)营收中的贡献在逐年加大。今日股市资讯直播2017年至2019年，华兰疫苗分别实现营业收入2.85亿元、8.03亿元、10.49亿元，复合增长率为91.88%;净利润-7688.16万元、2.7亿元、3.75亿元。

华兰生物(002007)一直将疫苗视为“黄金赛道”，该行业具有高成长性与中长期利好，特别是近年来国产13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗延续发力，将促进疫苗行业进入国产大种类时代。因此华兰生物(002007)计划将疫苗版块分拆上市。

然而，业内人士质疑，假如剥离掉疫苗业务，华兰生物(002007)的血液制品业务很难撑起目前的市值。

2020年，受新冠疫情影响，该公司来自血液制品的收入为25.9亿元，占比为51.59%，来自疫苗制品的收入为24.2元，占比为48.19%。今日股市资讯直播

总之，目前该公司来自血制品的收入与来自疫苗的收入旗鼓相当，而在2019年，该公司血制品占营收比重为71.46%，疫苗制品占比为28.19%。

更值得注意的是，华兰生物(002007)的血制品业务近些年好像遇到了增长瓶颈。从2016年至2019年，华兰生物(002007)血制品营收增速分别为34%、14.5%、15.9%和9.8%，在2020年更是下降了1.9%，下滑行情趋势较为突出。不过，疫苗业务收入的增长让该公司的业绩总体维持稳定，2016年至2019年，该公司扣非后净利润增速分别为33.96%、12.02%、31.74%和14.47%。

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