股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月25日报道：震有科技：承接多个國家重大项目 5G产品落地将来可期

科技竞争加剧的当下，自主可控成为热门版块。除了势头大盛的芯片版块，还有一个领域正被销售市场关心，那就是通信。今年年初，中国电信(00728)正式面向社会各界提供天通卫星通相信务，意味着我国进入自主卫星移动通信时代。

通信自主可控对我国信息安全、通信保障意义重大。在该领域，有一家“小而美”的通信系统设备供应商，那就是震有科技。核心网中标天通一号项目、承接中华人民共和国成立70周年国庆阅兵调度指挥系统，震有科技在2019年迎来高光时刻，将于最近登陆科创板，走入新的进展阶段。

6月17日，证监会公布消息，股市新闻近日，证监会按法定程序同意深圳震有科技股份有限公司（简称“震有科技”）科创板首次公布发行股票注册。此次计划募集资金54,510万元，用于下一代互联网宽带接入设备开发项目、5G核心网设备开发项目、应急指挥及决策预测系统开发项目、产品钻研开发中心建设项目。

从专网到公网 业内少有端到端总体解决方案供应商

世界通信销售市场竞争激烈，国外有诺基亚、爱立信、瑞斯达康，国内有华为、中兴通讯(00763)、烽火通信(600498)，都是百亿以上营收规模。根据招股说明书，震有科技2019年营业收入为4.2亿元，规模偏小。这样一家小体量的通信企业在群雄逐鹿的行业里，成长路径关键有两条彼此交叉的主线：从专网到公网、技术驱动。

震有科技创始人吴闽华，毕业于中科大少年班，后来在华为干到部门经理。他于2005年成立震有科技时，1G时代的巨头摩托罗拉已经走下神坛，爱立信和诺基亚正引领2G浪潮，但3G悄然而至。虽然华为已经声名鹊起，但国内通信销售市场几乎仍被几个国际巨头垄断，小厂商的机会看起来并不大。成立之初，震有科技就将自己定位于通信设备供应商，瞄准了巨头厂商不太关心的专网领域。

专网通信，顾名思义，关键是服务于特定部门或群体的通信网络，为行业系统内部的生产组织、指挥调度及治理等特别通信需求而建设，典型的有运营商、政府、电力、煤矿等企业。最初，股市新闻震有科技通过自主研发移动软交换设备，将其用于煤矿井下专网通信，后来，则渐渐扩展到运营商、政务、能源、军工等企业或部门，提供的服务也扩展为指挥调度系统，即集有线和无线通讯、多媒体调度和数据资源调度、日常监测预警和应急指挥决策于一体的综合解决方案。

近年来，智慧城市进展加快，指挥调度系统迭代更新，从传统的多媒体指挥调度升级到地理信息系统融合、音视频融合、多制式通信系统融合和智能预案的可视化指挥调度。震有科技依托云计算、大数据技术，推出了智慧城市运作指挥中心解决方案，汇聚城市大数据，实现对城市运作情况的及时感知和预测；同时，对应急指挥提供信息支撑，作为重大应急事件的指挥场所，形成“平战结合”的新型智慧城市运作治理模式。

2019年，震有科技承接了中华人民共和国成立70周年阅兵指挥调度系统，作为阅兵指挥“最强大脑”，调度10万群众，实现了“看得见、叫得通、调得动、能预警、可倒查、全掌控”。此外，还承接了北京大兴区新型智慧城市运作治理中心项目、北京市政府-活动安保可视化应急指挥决策平台、四川省公安厅及13个地市州公安局通信调度子系统、国网山东电力公司应急指挥中心电网灾害监测预警及应急处置系统等多个重大项目。

与专网相区别，公网则关键是为社会公众用户提供个人通相信务，其涉及面更广，技术难度更大，进入门槛也更高。国内公网领域基础布局已定，震有科技是以收购海外产品线为切入口的。2012年，震有科技收购了UTStarcom的NGN产品线，并承接了部分UTStarcom转让的境外公网维保业务。2014年至2015年，与UTStarcom合作承接了印度国有电信BSNL网络建设项目，同时从UTStarcom猎取了MSAN等技术许可，并在授权技术上进行二次开发。

此后，技术团队在各个组网层次上发力，震有科技成长为一个“全能型选手”。如今，已成为国内除了华为和中兴之外，股市新闻少有的业务能力涉及公网通信从核心网到汇聚层及接入层等各个通信网络层次的企业，能够提供端到端通信的总体解决方案。也正是因此，拓展了日本软银（Softbank）、菲律宾长途电话公司（PLDT）、意大利Tiscali、英国泽西岛电信（JT）等海外运营商客户，中国电信(00728)、中国联通(00762)等国内运营商客户。

专网和公网领域的协力进展，让震有科技实现了稳定增长的盈利。2017-2019年，公司营业收入分别为26,235.63万元、47,877.52万元和42,427.23万元，归属于母公司股东的净利润分别为3,911.92万元、6,023.10万元和6,106.69万元。

核心团队出自华为 技术指标获行业认可

震有科技招股说明书显示，现任董事长、总经理吴闽华曾在华为担任部门经理，曾两次获得國家科技进步二等奖。实际上，公司目前8位高级治理人员中有5位均曾出自华为，先后随吴闽华来到震有科技，负责技术研发，目前的技术总监即在其中。目前，公司4位核心技术人员均从业18年以上，都曾取得多项专利。

技术底色决策了震有科技对研发的重投入。2017-2019年，其研发投入占营业收入比例分别为13.56%、10.78%、15.91%；截至2019年12月31日，股市新闻研发技术人员已进展至262人，占员工总数中的比例达到了50.19%。

研发打造技术和产品。目前，在核心层网络领域，震有科技拥有完整的IP多媒体子系统（IMS）语音核心网解决方案，支持单系统500万线以上容量，多系统千万级容量，是行业内少数能够提供大容量核心网解决方案的公司之一。公司的核心网IMS解决方案关键为固网、移动用户提供基础语音通相信务及各类增值业务，基于网络功能虚拟化（NFV）架构，可灵敏建网或部署于运营商云计算平台；并运用自主研发的语音编解码技术，可搭载国产芯片，良好挣脱对国外相关芯片厂家的依靠。

接入层网络领域，震有科技拥有技术先进的综合业务接入网（MSAN）产品。此产品基于自主研发的虚拟操作系统平台，能够实现跨硬件和跨操作系统的产品定制开发，运用国产CPU自主实现专业的DSP语音编解码，支持高密度通道，兼容和主流各类种主流语音编解码，可以良好替换国外同类产品；其业务单板提供高密度用户接入，单个机框可以提供超高的接入用户容量，处于行业先进水平。

同时，正在研发下一代G.fast接入产品，能够通过短距离铜缆方式为用户提供最高达5Gbps的接入速度。在光纤接入方面，行业中光纤接入主流运用无源光网络技术（PON），目前震有科技的XGS-PON产品可以提供上下滑10Gbps的带宽，下一代NG-PON2产品将提供40Gbps带宽，将来会延续投入去研发更高带宽的PON产品。

专网业务方面，其产品不仅能够对公共运营商网络的语音、视频、数据等业务系统进行有效的资源整合，还可以实现电台、对讲、卫星的专业通信技术，以及整合气象，股市新闻GIS地理位置信息和人车物的可视化智能融合态势调度，实现跨平台、跨部门的互联互通和资源共享，有效提高行业专网内各类资源的利用率，形成扁平化指挥机制。

由此由此可见，研发是震有科技的优势所在。于是，其关键业务是紧紧围绕通信系统产品的研发与销售，形成了典型的“哑铃式”经营模式，产品生产环节关键运用外协工厂生产模式进行，维持了较高的利润水平。2017-2019年，公司的毛利率分别为52.47%、42.26%、55.58%。

5G产品落地 入围多个重大项目

销售市场认为，专网技术总体落后公网1.5代，目前主流依然是相当于2G的技术。但专网的优势在于，多数情况下，即便在公共网络衔接受限的环境中，专网也能保证延续、可靠的网络衔接覆盖，不易遭受来自外界的数据剽窃和攻击，而且由于低成本、定制化，针对应急通信、调度指挥来说不可替代，特别需要自主可控。

同时，随着國家对政府与公共安全重视程度增加、我国经济发展快速进展带来的大型活动增加，近年来，股市新闻我国专网通信设备的销售市场进展比较迅速。前瞻产业钻研院公布的报告数据显示，2017年我国专网通信销售市场规模约为147亿元，估计到2022年销售市场规模将达到273亿元。

以往的专网通信以语音业务主导，而随着5G时代到来，高清图像、高清视频、大规模数据传输和应用等宽带多媒体业务渐成潮流。目前，震有科技指挥调度系统的视频融合技术可以融合公网、专网、卫星等不同网络、不同编码的视频流媒体，已经能够实现应急调度的可视化即时通信；此外，拥有转弯领域的异构网融合技术、有线无线一体化调度技术、流媒体传输自适应技术，震有科技在专网领域的再次拓展具有较强动力，为实现自主可控贡献产业力道。

核心网领域，震有科技的产品已具备用户面单服务器吞吐量超过60Gbps的能力，并利用自主研发的云化技术和移动边缘计算技术有效降低传输时延、缓解网络堵塞，提高通相信务质量。此次募集资金，计划19,749万元用于5G核心网设备开发项目

目前，震有科技的5G核心网系统和5G 接入网系统将于2020年第二季度和第三季度实现正式商用。已中标的项目包含中国联通(00762)5G 前传项目、日本软银5G 时钟项目，已入围中国联通(00762)5G 时钟项目和5G 接入型OTN-CPE 项目；并成功入选中国联通(00762)5G 创新应用专区供应商名录，其提供的5G 移动策略路由和智能网SCP 等系统已经进入采购流程。将来，震有科技有望提升核心网与聚合式局端产品在境内的销售份额，从而参与到国内公网通信销售市场竞争中，实现更大进展。

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