发布时间:2020-07-23 08:24:53
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月23日报道:漩涡中的招商蛇口:上半年净利润大幅下滑,重组又遭深交所问询
从天而降的问询为招商蛇口(001979)(001979.SZ)的重组事宜蒙上了一层阴影。
6月7日,股票公司快报招商蛇口(001979)宣布向深投控购买南油集团24%股权,并将就此向中国平安(02318)(601318. SH)旗下的平安资管定增募资。虽然招商蛇口(001979)称该笔交易不构成重大资产重组,但根据资料,深投控为中国平安(02318)第二大股东,该笔交易也由此引来了监管层的关心。7月17日,深交所向招商蛇口(001979)下发重组问询函,涉及土地评估、交易价格、股价参考标准、股份来源等6大问题。
值得一提的是,在被问询的同时,招商蛇口(001979)下滑的净利润也备受关心。7月13日,招商蛇口(001979)公告称,2020年上半年归属于公司的净利润为8亿—10亿,同比下降79.59%—83.67%。接踵而至的坏消息正让招商蛇口(001979)狼狈不堪。
70亿重组遭问询
6月7日晚间,股票公司快报招商蛇口(001979)公布了一系列关于收购南油集团部分股权的公告。据披露,招商蛇口(001979)拟以发行股份、可转换公司债(511030)及支付现金的方式向深投控购买其持有的南油集团24%股权,该笔交易总对价为70.35亿元。交易完成后,南油集团将成为招商蛇口(001979)全资下属公司。
针对招商蛇口(001979)来说,重组完成后,招商蛇口(001979)将进一步增强对前海自贸投资的操纵,持股比例由36.2%增加至41.6%。天风证券(601162)研报数据显示,提升的5.4%的持股比例或将为公司增厚20亿以上归母净利润。而此次收购事项中,颇引人关心的是招商蛇口(001979)借定增引入平安资管、平安人寿作为战略投资者。
招商蛇口(001979)称,通过此次定增引入平安资管、平安人寿作为战略投资者。平安资管接受平安人寿托付,以平安人寿的保险资金全额认购招商蛇口(001979)此次募集配套资金非公布发行的股份,发行完成后,平安人寿将成为招商蛇口(001979)第五大股东。
重组预案显示,股票公司快报经招商蛇口(001979)与深投控协商,购买资产的股份发行价格为上市公司重组定价基准日前20个交易日的交易均价,即16.58元/股,可转换债券初始转股价格则在定增价格基础上上浮5%。剔除2019年利润分配影响后,此次发行股份及可转换债券初始转股价格分别为15.77元/股、16.60元/股。
值得一提的是,深投控正是中国平安(02318)的第二大股东,持股占比5.27%。鉴于招商蛇口(001979)、中国平安(02318)、深投控三者之间的复杂关系,该笔交易定价的合理性也受到了质疑。
7月17日,深交所向招商蛇口(001979)下发了问询函,内容涉及土地评估、交易价格、股价参考标准以及股份来源等6大问题。问询函中,深交所要求招商蛇口(001979)结合当前股价情况,预测说明前述参考价格的关键考虑,此次交易未设置发行价格、转股价格调整机制的合理性,是否有利于维护公司利益及中小股东的合法权益。
此外,股票公司快报资料显示,南油集团的关键资产为下属公司前海自贸投资持有的前海自贸区内土地资源,该土地资源关键由深圳市招商前海驰迪实业有限公司(下简称“招商驰迪”)与深圳市前海鸿昱实业投资有限公司(下简称“前海鸿昱”)100%股权共同增资注入。
按照此前的公告信息,招商驰迪持有T102-0296号地块,前海鸿昱持有T102-0310地块,这两宗地块尚未取得土地使用权证。而南油集团原W7部分地块、G1地块、G2地块被调整为公共配套用地,存有被政府收回的风险。其它,南油集团下属公司持有的T102-0049地块、T102-0230地块到期后能否进行续期存有不确定性。就此,深交所认为招商蛇口(001979)此次评估过程未考虑相关风险,要求招商蛇口(001979)说明评估结局的合理性。
深交所的问询为该笔交易增加了不确定性。不过,上海中原地产预测师卢文曦指出,深交所的问询是常规动作,并不会过度影响交易的进行。但招商蛇口(001979)虽然坐拥深圳前海片区大量土地资源,但该区计划开发周期8-10年,在将来的进展过程中,或许对招商蛇口(001979)的短期利润贡献有限。
净利下滑难挡拿地亲热
在被问询的同时,股票公司快报招商蛇口(001979)净利润下滑也引发了关心。
7月13日晚间,招商蛇口(001979)公布的业绩预告显示,2020年上半年归属于公司的净利润为8亿—10亿元,同比下降79.59%-83.67%。基础每股收益约0.04元-0.06 元,而2019年同期为0.6元。
对此,招商蛇口(001979)表达,关键因为去年同期公司通过增资扩股转让子公司股权产生税后净收益22.26亿元。同时,自今年初新冠肺炎疫情爆发以来,招商蛇口(001979)采取了减租免租、暂缓开工等措施,经营业务受到不同程度的影响,营业收入和投资收益均较预测减少。
此外,股票公司快报招商蛇口(001979)估计,受结转项目地区的结构影响,其毛利率也将同比下降。这并非招商蛇口(001979)毛利率第一次下滑,2019年招商蛇口(001979)收获毛利338.43亿元,毛利率约为34.65%,较2018年下降了4.8个百分点。毛利率下滑的同时,招商蛇口(001979)近年来的增速也在不断放缓。数据显示,2017年-2019年,招商蛇口(001979)营收增速依次为18.02%、16.25%、10.64%;归母净利润增速依次为28.06%、20.42%、5.20%。
虽然增速与盈利表现欠佳,但招商蛇口(001979)却在土地销售市场颇为进取。华创证券的一份研报显示,2020年上半年,招商蛇口(001979)总拿地金额为641亿元,同比增长61.5%,拿地额占同期销售额的57.9%,较2019年底增长12.5个百分点,拿地权益占比也从2019年底的53%提升至64%,公司拿地强度增大且拿地权益占比上行。而今年年初,招商蛇口(001979)总经理蒋铁峰曾表达,2020年拿地金额应该会超过2019年。
面对招商蛇口(001979)在土地销售市场攻城略地,蓝鲸房产就其对后势的推断,致函招商蛇口(001979),但截至发稿仍未收到对方回复。在58安居客房产钻研院分院院长张波看来,今年的土地销售市场优质土地抢夺激烈,城市间分化延续的布局,部分城市的土地溢价率逐步提升,当下的土地销售市场并不能定义为“抄底”的好时机。同时,盈利能力变差后,拿地过多或将加重招商蛇口(001979)的负债水平。
2015年,股票公司快报合并重组后的招商蛇口(001979)将业务扩展为社区、园区及邮轮产业建设与运营三大版块。彼时,招商蛇口(001979)内部给出目的:5年内,重回房地产(512200)行业十强。如今,在5年计划的最终1年,招商蛇口(001979)能否理想成真,蓝鲸房产将延续关心。
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