股票啦 2020年07月22日报道：乐视网退市给散户式炒作敲响警钟

7月21日，乐视网(300104)被正式摘牌。根据规定一分钟股市要闻，创业板(159915)不接受公司股票重新上市申请，意味着乐视网(300104)退市后将不能重新上市。退市前的最终一个交易日，公司股价收在0.18元，较2015年的最高点44.72元（复权后）跌去99.6%。

乐视网(300104)退市之所以备受关心，原因在于这家公司曾依靠讲故事备受股民青睐，市值在2015年牛市时一度达到1783亿元的高峰，位列创业板(159915)第一。不过，在随后的五年，乐视网(300104)经历了资金链断裂、债务危机及贾跃亭远走美国，直到21日退市。

而且，千亿市值倒塌的背后，留下的是超过28万损失惨重的股民和供应商一分钟股市要闻，讨债无门的供应商曾多次围堵乐视大厦追讨欠款。乐视网(300104)公布的财报显示，2019年巨亏112.8亿元，连续三年累计亏损达290亿元，目前总体债务近百亿元，资不抵债。

明显的反差可以说是A股投资者热衷炒概念、炒故事结局的一个缩影。一直以来，A股表现出突出的散户化特征，在牛市时尤为显著。2015年上半年，创业板(159915)指在短短的5个月由1429点拉升到4037点，诞生了暴风科技、全通教育(300359)、安硕信息(300380)等不少上涨幅度在十倍以上的牛股，这些公司的“故事”和“概念”还是一个接一个。时至如今，这些公司要么因连续亏损退市，要么股价从最高点跌去九成，惨不忍睹。

虽然从低位炒到高位，再跌回低位，或者上市被疯炒然后退市，看似一切回到原点一分钟股市要闻，事实上其间经历了一轮财富大转移：高位接盘被套或者被迫“割肉”的资金，流进了高位减持者的腰包，前者关键是参与博傻的散户，后者则以公司原始股东主导。而且，很多时候上市公司的“故事”和“概念”，就是以实际操纵人为代表的原始股东有意释放，以刺激股价方便减持。

以乐视网(300104)为例，作为曾经的明星股，从超级手机到超级电视，再到超级汽车，乐视网(300104)曾经讲过一个又一个“故事”，因此在资本销售市场引来资金追捧，股价与市值齐攀高。与此同时，仅公司实控人贾跃亭和一致行动人贾跃芳，就累计减持套现了140亿元。

从上市公司的角度讲，讲故事、玩概念既可以借此到资本销售市场大笔“圈钱”一分钟股市要闻，至于投资的项目能够为上市公司带来多少业绩提升则是次要的，短期炒作的股民也鲜有关心，更有甚者还可以拉升股价配合减持。

那么为什么上市公司这样的手法屡屡得手，是非参与的股民都没有看透？其实不然。众所周知，散户属性是A股最显著的特征，而追概念是散户最热衷的事，很多上市公司抛出一个“概念”或“故事”，多可能率可行非散户关键关心的，追进去才是他们第一时间做的。而且，散户们都认为，自己肯定可以在股价下挫之前撤离，不会是那个接最终一棒的人。

但现实总是很残酷，每一轮股市的牛熊轮动一分钟股市要闻，受伤最大的照旧是中小投资者群体。根据中登公司公布的数据，近年A股散户交易额占比一直坚持在80%左右，即便是基金公司等机构投资者，换手率也远高于境外销售市场均值。

近年来，A股大盘化革新延续推进，施行注册制的科创板也运作一周年，创业板(159915)注册制亦实施在即。但从最近交易情况看来，A股大盘的散户化特征依然非常突出，不少股票被极高的换手率炒到比较高的估值，良好脱离基础面，难以从理性的角度预测。且这种势头，目前尚未有停歇的意思。

历史总是以不同的形式轮回，期望乐视网(300104)的退市一分钟股市要闻，让投资者有所警醒，回归价值投资，追概念、听故事到最终伤到的，可能率是自己。

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