股票啦 2020年07月08日报道：3天涨一倍 永胜医疗（01612）“开车”還是“开挂”？

一场公共卫生事件，医疗耗材类可谓迎来“量价齐升”，只不过量是销售额，价则是股价。

如一次性手套大佬英科医疗(300677)今年股价上涨幅度近7倍，累计成交资金高达452亿人民币;口罩玩家振德医疗(603301)上涨幅度近4倍;疫苗股康熙诺-B(06185)就更不用多说了好想你上市公司新闻。

正可谓，“卫生事件之下，公共卫生事件沾边票都是大牛股。”

而同样是紧俏物资的生产商，沉醉多年做呼吸设备的永胜医疗(01612)最近才被销售市场发掘出来。

据股票啦网观看到，永胜医疗(01612)关键有两大版块业务，分别为OEM和OBM，公司关键业务营收来自海外。由于海外公共卫生事件延续恶化，医疗资源捉襟见肘，作主导营来自海外的永胜医疗(01612)自然从中受益，且公司的Inspired?热湿交换过滤器(HMEF)及细菌╱病毒呼吸过滤器(细菌╱病毒过滤器)最近获得美国食品药品监督治理局(FDA)授予紧急授权好想你上市公司新闻。一系列的利好，公司股价短短在几天内翻一倍以上。

那么，被销售市场如此推崇的永胜医疗(01612)，究竟是有投资价值還是单纯的销售市场炒作呢?

行情来源：智通财经

代加工也有春天

前面人们提过永胜医疗(01612)有OEM业务和OBM业务。OEM业务方面，公司以欧美销售市场主导要拓展方向，为Vyaire、GE及Draeger等欧美医疗品牌制造呼吸类相关医疗产品，当中美国更是OEM分部的最大销售市场，贡献超过八成收入好想你上市公司新闻。2016年至2019年公司OEM分部营收占比分别86%、82%、80%以及75%，利润占比超过100%，代工业务利润稳定在4000万港币左右。

公司的OBM业务即呼吸系统业务尚处于延续投入期，研发开支每年2000万港币-3000万港币，虽然最近几年营收占比不断扩大，但由于没有规模效应加上以低值耗材主导，OBM业务连续亏损，每年亏损金额约为2000万港币-3000万港币。

上市5年，永胜医疗(01612)一直是一家“平平无奇”的企业，不管是基础面、市值還是股价，基础上没有发生变化，自然不受投资者待见好想你上市公司新闻。

2019年的总收入增加2.9%至5.02亿港币，毛利上升4.1%至1.62亿港元，可是由于商誉减值，以及花费的增加，利润减少62.8%至1150万港元，若不计入投资及商誉减值，2019年公司的基础盈利为2110万港币。

因此过往销售市场一直以代工厂利润的10PE作为OEM价值，OBM价值为0来赋予4-5亿港币的总体市值好想你上市公司新闻。

但经过公共卫生事件的影响，短时间内公司的业绩有可能发生较大的变化，而销售市场多次也有消息传出，其2020年利润有望过亿，这明显是支持其爆涨的原因。

长期逻辑待验证

此次公共卫生事件针对永胜医疗(01612)而言，就仿佛中了彩票头奖一般，公司业务的忽然爆发得益于两点，一方面全球面临着对呼吸系统相关产品庞大缺口，另一方面恰好自己的仪器设备前不久刚好面世，又拿到欧洲CE认证，日本，加拿大等认证，包含美国FDA的紧急使用权好想你上市公司新闻。在此背景之下，永胜OBM业务全方位爆发。

短时间内永胜医疗(01612)业绩可能存有爆发，关键体现在以下几个方面：一是传统OEM业务中呼吸分部的获得肯定幅度增长，毛利率提升;二是OBM业务中关于仪器和耗材的营收和毛利率均获得大幅度增长(之前基础没有OBM仪器的业务);三是公司总体的规模效应得到极大的体现。

有投资者可能会说，公共卫生事件毕竟是短期的影响，即便今年业绩爆发，那么以后呢?其实这不仅仅是永胜医疗(01612)一家企业面临的问题，生产手套、防护服等这类企业都面临业绩是否可延续的问题。

过去几年，由于没有公共卫生事件的影响，和公共卫生事件沾边的企业业绩增速普遍不高;但今年由于该事件的影响，振德医疗(603301)估计今年上半年净利润增加9.25亿元—9.55亿元，增幅达15倍以上，业绩大增的原因关键就是公司的口罩、防护服、隔离衣产品销售大幅增加好想你上市公司新闻。同理，其余企业，今年业绩也自然也不会太差。

和手套、防护服这些相比，呼吸机明显有更大的优势。不少专家强调过防控要常态化，即呼吸机数量储备必定会增加。在公共卫生事件发酵期间，有业内人士统计我国的呼吸机存量是8万台，相当于没百万人人均保有量57台，而英国、法国、德国和美国百万人均拥有量均在75台以上，美国乃至高达523台。

虽然像英国、法国、美国等这些医疗资源发达的國家，面对庞大的感染人群，呼吸机数量还是远远不够的，更何况在医疗资源相对欠缺的亚洲、非洲、南美洲等地区，呼吸机储备更少，缺口更大好想你上市公司新闻。以非洲为例，呼吸机在医院鲜有配置，根据《媒体》报道，非洲塞拉利昂、中非共和国和布基纳法索3个國家总人口为3150万，呼吸机保有量仅15台。

公共卫生事件之前，全球有创呼吸机产能水平为1571台/月，但“传统”供应链只能满足需求量的10%左右。为解决呼吸机产能的不足，各国政府开端鼓舞车企、航天企业等其他工业力道转产呼吸机，特别是在呼吸机极度匮乏的英国，其本土的呼吸机品牌Penlon年均产能极限仅700台，为此英国政府联合国内航天企业Meggitt、车企GKN和劳斯莱斯、国防厂商Thales等企业，牵头成立呼吸机“应急國家队”，要求一定以国内可用零件/原材料为基础，设计只需能用即可，关键目的是快速量产。此外，美国福特、特斯拉、通用三家车企也加入呼吸机生产大队。

虽然国外车企和航天企业加入生产阵营，仍无法满足需求，只能加快从境外进口，FDA和欧盟开放紧急使用授权。

国内多家生产呼吸机企业曾在今年3月份的时候就表达，订单就已经排到8月份，短期订单一律不接好想你上市公司新闻。

除此之外，由于此次公共卫生事件对全球经济发展影响深远，防控常态化，经过此次公共卫生事件后，各国都会加大呼吸机的采购，以备不时之需。

从大的角度看来，各国增加呼吸机的采购，对永胜医疗(01612)这类收入关键来自海外的企业，无疑是利好。但各国也都在加快呼吸机的生产，且呼吸机更换周期为5-10年，因此若此次各国一次性采购足够的呼吸机，将来几年公司或面临业绩空窗期。

从公司自身的角度看，公司研发实力相对较强，目前公司研发团队60人，100项研发专利，其中60个是技术创造专利，每年3000万左右的研发花费好想你上市公司新闻。但公司究竟有没有延续研发新产品的能力，仍需要时间检验。

综上所述，从以上角度预测看来，永胜医疗(01612)短时间内股价大幅上涨为销售市场预测其短时间内业绩或存有暴涨，并非单纯的炒作，但长期是否具有价值投资，仍有待时间检验。

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