股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月08日报道：中芯国际科创板批文还没拿热乎，当晚H股就遭兆易创新清仓减持

日前，兆易创新(603986)一纸减持公告给“一路绿灯”的中芯国际(00981)平添了很多忧虑。

6月29日晚，中芯国际(00981)集成电路制造有限公司（以下简称“中芯国际(00981)”）获得中国证监会科创板注册批文，从科创板IPO申请获受理到过会仅用19天，到获得注册批文核准上市仅29天。

根据上交所官网，中芯国际(00981)由海通证券(06837)和中金公司(03908)联合保荐上市公司新闻发言人制度，估计融资金额达200亿元。此次公司公布发行股票数量估计不超过16.86万股，发行完成后不低于公司总股本的23.62%。招股书显示，中芯国际(00981)将于7月1日开启网下路演，7月2日初步询价，7月3日确定发行价，7月7日为网上、网下申购日。

可是，日前北京兆易创新(603986)科技股份有限公司（以下简称“兆易创新(603986)”，证券代码603986.SH）一纸减持公告给“一路绿灯”的中芯国际(00981)平添了很多愁。

此外，发觉网熟悉到，中芯国际(00981)还面临着扣非净利连年为负，应收账款超30亿，产品毛利率下滑等隐忧。对此，发觉网已就相关问题致函中芯国际(00981)，但截至发稿，尚未收到公司方面作出的合明白释。

兆易创新(603986)清仓减持中芯国际(00981)H股

就在中芯国际(00981)获得科创板批文的当晚上市公司新闻发言人制度，兆易创新(603986)公布了一则出售股票资产的公告，中芯国际(00981)（0981.HK）H股惨遭兆易创新(603986)清仓减持。

来源：兆易创新(603986)公告

该则公告显示，兆易创新(603986)境外全资子公司芯技佳易微电子（香港）科技有限公司（以下简称“芯技佳易”）于2017年12月以每股10.65港元价格，认购了中芯国际(00981)H股股份5000.34万股。

应公司资金规划要求，为优化资产结构，减少账面金融资产比重，子公司芯技佳易自2020年2月起继续出售所持中芯国际(00981)H股股票。截至6月30日，芯技佳易已出售所持全体中芯国际(00981)H股股票，总交易金额折合人民币约7.76亿元。

经发觉网计算上市公司新闻发言人制度，在2017年12月至2020年6月30日两年半的时间里，兆易创新(603986)通过中芯国际(00981)H股净赚3.29亿元。

然而，是什么原因让兆易创新(603986)挑选在此时清仓减持？

其实，在清仓中芯国际(00981)H股的前不久，兆易创新(603986)也被國家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）所减持。

6月13日，兆易创新(603986)公布公告称，大基金持有其股票3920.37万股，约占总股本比例的8.33%。据一季报数据显示，兆易创新(603986)的货币资金为19.51亿元。也就是说，清仓中芯国际(00981)H股的套现资金占到其四成左右的货币资金，比例达到39.77%。

如此看来上市公司新闻发言人制度，兆易创新(603986)清仓减持中芯国际(00981)还是事出有因。但受此不利消息影响，6月29日中芯国际(00981)H股股价暴跌近7%。

扣非净利连年为负，应收账款超30亿

公布资料显示，中芯国际(00981)成立于2000年，所属行业为C39计算机(512720)、通信和其他电子设备制造业。

作为全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，中芯国际(00981)是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。

中芯国际(00981)关键为客户提供基于多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务上市公司新闻发言人制度，并促进集成电路产业链的上下游合作，与产业链各环节的合作同伴一同为客户提供全方位的集成电路解决方案。

来源：招股书

根据招股书，2017-2019年，中芯国际(00981)分别实现营业收入213.90亿元、230.17亿元和220.18亿元；同期实现的净利润分别为9.03亿元、3.60亿元和12.69亿元。

值得注意的是，中芯国际(00981)扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润连年为负。

报告期内上市公司新闻发言人制度，由于先进和成熟工艺生产线的扩产尚未体现规模效应，公司面临较高的折旧压迫，且研发投入不断增大，使公司2018年、2019年扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润为负，分别为-6.17亿元和-5.22亿元。

针对扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润延续为负的原因，中芯国际(00981)解说称，集成电路晶圆代工行业是资本密集型行业，新产线投产后会在短时间内面临较高的折旧负担，且部分新工艺平台升级带来的销售收入增长具有肯定的滞后性，对晶圆代工企业的盈利水平产生肯定影响。

此外，公司还表达，假如将来客户需求增长缓慢，公司产能利用率无法提升，折旧大幅增加，或者研发投入无法及时形成收入的增加，公司可能面临扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润延续为负的风险。

与此同时，中芯国际(00981)还存有高企的应收账款。

2017-2019年上市公司新闻发言人制度，中芯国际(00981)的应收账款余额分别为26.25亿元、29.82亿元和33.05亿元，处于较高水平。

面对应收账款的坏账风险，中芯国际(00981)表达，公司在报告期内的关键客户均为境内外知名的集成电路设计公司及IDM公司，规模较大，信用水平较高，应收账款回款良好。

虽然中芯国际(00981)的关键客户信用较高，目前发生坏账的可能性较小，但将来假如部分客户的经营情况发生不利变化，公司仍将面临应收账款无法收回导致的坏账损失。

此外，中芯国际(00981)综合毛利率的下滑还是公司的盈利能力的重大影响因素。

报告期内上市公司新闻发言人制度，公司的综合毛利率分别为24.76%、23.02%和20.83%。其中，集成电路晶圆代工毛利率分别为24.96%、17.31%和19.52%，总体展现下滑态势，2018年更是下降了7个百分点。

中芯国际(00981)在招股书中坦言，这关键系2018年下半年集成电路行业景气度下降所致。面对全球宏观形势的波动，中芯国际(00981)于2019年优化了产品结构，提高了产能利用率，使得毛利率有所回升。

在当今复杂的国际形式下，中国的芯片产业需要迅速崛起，而作为芯片产业中的重大企业之一，中芯国际(00981)承载着太多期望。而无论将来进展如何，中芯国际(00981)首先還是得尽快解决自身存有的种种问题。

发觉网记者 罗雪峰 钻研员 汪佳蕊

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