发布时间:2020-07-07 21:00:25
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月07日报道:3天翻倍的美兰空港(00357) 还能疯狂多久?
最近,A股、港股“牛市行情”点燃了销售市场亲热。针对海南省航空股美兰空港(00357)而言,免税店概念的火热,及相关利好现行政策的落地,则进一步点燃了公司行情。
7月以来,美兰空港股价隐藏连续暴涨。7月2日至7月6日三个交易日内,公司股价区间上涨幅度高达142.2%。短短三天内市值暴增超70亿港元,由此公司也被人冠以“涨三疯”之名。
然而,在公司股价经历三日狂欢创下新高后,美兰空港股价于7月7日隐藏回吐,今日股市新闻早知道盘中下滑一度超11%,最终收跌25.4港元或3.02%。不仅如此,公司也于7月2日遭股东Oriental Patron Financial Group减持约4782.27万港元,引发投资者对公司前景的质疑。
在当前现行政策利好的背景下,美兰空港股价还能疯狂多久?
2019总体放缓的基础面
首先从基础面看来,美兰空港有航空与非航业务两大收入来源,分别以美兰机场及美兰机场离岛免税店为代表。
其中,今日股市新闻早知道航空业务关键包含提供航站楼设施、地勤服务以及旅客服务;非航空业务则关键包含出租美兰机场的商业及零售铺位、机场相关业务特许经营、广告位、停车场、货物处理及出售消费品。
由于受到民航进展基金返还作为收入现行政策取消等不利因素影响,公司非航空业务收入占比于2019年超过航空业务,成为公司最大业务收入来源,占收比由2018年的46%增长至55%。
据股票啦网熟悉到,在美兰机场方面,其于2019年完成全年共计完成旅客吞吐量2422万人次,业务排名位居中国民航机场第17位。而据兴业证券数据显示,美兰机场于2015-2018年的起降架次、旅客吞吐量复合增速分别为13%、15%,而同比增速在2019年分别降至-0.24%、0.39%,隐藏较突出下滑。
2019年,公司航空业务收入同比下降22.48%至7.09亿港元,致使总收入同比下降7.48%。其中,今日股市新闻早知道业务收入下降除受到民航局实施“控总量”现行政策及737MAX机型停飞影响,兴证交运认为,公司2019年业务增速放缓,也与产能瓶颈、跑道维修等因素有关。
免税店方面,2019年,美兰机场离岛免税店全年销售收入达23.11亿元人民币,购物总人数达126.71万人次,销售商品数量357.37万件,同比分别增长9.13%、9.31%和4.72%。
同期,海南省省离岛免税销售额达人民币136.1亿元,购物人次384万人次,同比分别增长35%及34%。若按销售额计算,美兰机场离岛免税店则占据了16.98%的销售市场份额。2019年全年,特许经营权收入为公司非航空业务的最大收入来源,占非航空业务收入比重的47%。
总体看来,占公司关键比重的航空业务收入及特许经营权收入于2019年均隐藏下滑,而连累公司总收入有所下降。
针对利好,今日股市新闻早知道机构持积极态度
此次点燃美兰空港股价的“引爆点”,则是海南省自贸港现行政策渐渐落地,以及美兰国际机场二期扩建项目主体工程完工的消息提振。
其中,机场是对接客流和中高端商业的渠道,聚集的客流则是其真正的底层资产。长期看来,海南省自由贸易港及其系列配套现行政策的落地,则将促进海南省国际中转客流的量级式增长。据方正证券(601901)估计,美兰机场作为海南省与外部链接的重大窗口,客流上限或可达到八千万至一亿人次,对公司业绩增长将产生长期利好。
中期看来,美兰机场免税店目前扣点率不到15%,远低于国内外各大机场的约40%。机场免税合同签署一般在10-15年,目前,美兰机场免税店已开业8年半,近年有望重签免税合同以提高扣点率。
除此之外,美兰国际机场二期扩建项目主体工程也于近日完工。二期建成后,今日股市新闻早知道除可满足年旅客吞吐量3500万人次、年货邮吞吐量40万吨外,T2航站楼也将打造全国最大的机场免税商业区,商业面积占航站楼总面积的11%、约3.3万㎡。据悉,目前已引进548个品牌商家。
针对美兰空港本轮上涨,兴证交运持积极态度,表达本轮上涨是由自贸区现行政策外部催化的内在价值发觉。由于美兰空港为海南省目前唯独产能充沛的大型枢纽机场,海南省自由贸易港所带来的客流和免税销售额提升则将使其大幅受益。
然而,据公司公告显示,美兰机场二期扩建项目扩建项目部分工程估计总投入约为人民币71.6亿元。截至2019年12月31日,本公司已入账的应对二期扩建项目工程款约5.4亿元人民币,估计需于2020年度予以支付;相关未入账的资本性支出承诺约人民币28.0亿元,其中按将来工程进度估计需于2020年度支付现金约人民币18.3亿元,将形成肯定资金压迫。
眼前与远方
目前短期看来,受公共卫生事件影响,公司对航空公司采取了起降费优待方案并对商户减免租金。截至2020年2月29日止两个月,今日股市新闻早知道公司航空业务收入及非航空业务收入分别同比下降40%及22%。2020年3月,美兰机场的航线渐渐复原,客货吞吐量、航班起降架次则渐渐回升。2020全年,公司关键业务业绩指标或仍将受到较大程度影响。
免税店方面,据方正证券(601901)表达,美兰机场免税客流(国际及地区旅客)在公共卫生事件期间受影响相对大陆内机场较小,由于海外形势仍然严峻,客流复原速度也将快于其他国际机场。此次自贸港现行政策一次性将离岛免税额度由3万元提升至10万元,则将助力海南省免税业快速复原。
若从长期看来,随着二期工程落成,机场产能得以释放,为公司将来航空业务增长留下空间。据方正证券(601901)估计,二期落成后公司航空收入有望维持2-3年15%以上的增速。
目前,享有离岛免税现行政策优待的海南省免税店除美兰空港外,还包含海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店、及三亚海棠湾免税店。就全国免税购物场所而言,上海浦东机场则为目前全国进展最好的场所。
美兰机场免税店之于本地竞争者而言,其是唯独可以在机场里一手交钱一手交货的免税店,其余几家均位于市区商圈,今日股市新闻早知道具备便利性优势。之于浦东机场而言,浦东机场只有国际旅客才能享受购物免税,而美兰机场只假如坐飞机的都可以享受10万元额度。总体而言,美兰机场免税店收入增速及销售额较岛内免税店仍有差距,将来仍将面临同业竞争。
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