股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月02日报道：上半年46家A股公司易主国资 鲁浙两地频频出手

陈静/制表 翟超/制图

证券时报记者 孙宪超 陈静

今年上半年，国资入主上市公司案例频频，不少民营企业被纳入国资麾下。上市公司新闻发言人制度数据显示，上半年逾百家公司宣布易主，其中超四成公司获国资接盘。

在业内人士看来，一方面，上市公司频频易主国资背后与自身面临经营困难、资金链等因素相关；另一方面，地方国资频频出手，与一些地方政府的主导因素有着重大关系。

国资入主上市公司成效如何？对外经贸大学公共现行政策钻研所首席钻研员苏培科表达，地方国资入主上市公司，并不意味着上市公司就肯定能够摆脱困境。虽然接盘国资凭借资金和资源优势，取得了上市公司的操纵权，可是最终能否经营好还有待观看。

多家A股公司易主国资

近来，国资入主上市公司的案例愈来愈多，仅6月份就有16家公司宣布获国资接盘，而此前1月到5月，这一数值分别为5家、3家、6家、11家、5家。上市公司新闻发言人制度据不良好统计，今年以来有112家A股上市公司宣布实控人拟变更，较去年同期突出增多；其中，46家将易主为国资，占比超四成。

这其中，西藏矿业(000762)、*ST敦种、易见股份(600093)、赢合科技(300457)与复旦复华(600624)此前就具有国资背景，其它其他41家公司为民营企业或公众企业。

“年初以来类似案例增多与特别的全球宏观经济发展环境有关，受疫情超预测冲击，全球经济发展陷入深度衰退、贸易需求萎缩，部分上市公司，特别前几年过度扩张民营企业，经营陷入困境，财务负担加重，面临债务危机与现金流压迫等。”光大银行(601818)金融销售市场部宏观预测师周茂华向记者表达，从相关案例看，随着国内资本销售市场革新加快推进，销售市场直接融资环境突出改善，融资工具多元化等，为国资入主上市公司提供便利。

记者发觉，此轮国资接盘潮中地方国资成为了关键接盘方。上市公司新闻发言人制度上半年接盘的国资中，除6家为国务院国资委外，其他均为地方国资，范围涵盖19个省，占比达87%。

值得一提的是，地方国资入主路径展现了一个突出的特点，异地接盘成主流。40家地方国资接盘中，就有26家挑选了异地上市公司，占比达65%。

“这种异地国资纾困，关键還是销售市场机制在发挥作用，资本总是寻觅最优势的资源配置，国资通过异地纾困以达到优化产业布局，整合优势资源，拓展销售市场业务或促进产业转型升级等目的。”周茂华表达。

从易主方式看来，目前大部分公司采取“股权转让、表决权托付、定增”单一或组合的方式，其中“股权转让+表决权托付”组合的方式居多。上市公司新闻发言人制度也有不少公司挑选定增“易主”，如通裕重工(300185)、金智科技(002090)易主方式为定增与股权转让，*ST华塑、海默科技(300084)为定增与表决权托付等。

此外，还有公司公告表达将运用不限于表决权托付及/或受让股份、参与定增、二级销售市场增持等方式易主。

新纶科技(002341)5月17日晚间公告称，公司控股股东、实际操纵人侯毅将其所持有的公司股份共2.58亿股（占公司总股本的22.35%）的表决权全体托付至银川金融控股集团有限公司行使。与此同时，银川金融控股集团以包含但不限于表决权托付及/或受让股份、参与定增、二级销售市场增持等方式取得公司操纵权，向公司和侯毅提供财务支持。

总体看来，目前国资接盘的上市公司以小市值居多，近七成公司最新市值不超过50亿元，海默科技(300084)、吉峰科技(300022)、*ST华塑、*ST友谊最新市值不到20亿元。上市公司新闻发言人制度

鲁浙两地国资频频现身

证券时报·e公司记者发觉，上半年各地国资在资本销售市场频频出手，浙江、山东两地国资表现尤为活泼。

仅6月份就有多家上市公司宣布将易主山东国资，包含孚日股份(002083)、博天环境(603603)、万马股份(002276)、金智科技(002090)等4家公司，接盘方分别为高密市国有资产运营中心、西海岸新区国资局、西海岸新区国资局、山东省国资委。上市公司新闻发言人制度

此前，还有星光农机(603789)、百洋股份(002696)、ST天业(600807)等3家公司也宣布将易主山东国资，今年以来合计有7家公司宣布易主山东国资。

据熟悉，上市公司被山东省有关部门看成是销售市场化推进国企混改、转变企业经营模式的重大途径。今年3月26日，青岛市国资委召开市属企业加快上市进展工作专题视频会，按照市属企业加快上市进展三年行动计划，将来三年，市属企业将加快培养上市资源，打造优质上市公司，做强做优做大上市公司；到2022年，每户市属企业至少控股1家上市公司。

证券时报·e公司记者进一步梳理发觉，山东国资多偏爱异地上市公司，宣布易主的7家公司中仅孚日股份(002083)、ST天业(600807)这2家为山东本地公司，其他5家均为异地上市公司。上市公司新闻发言人制度

除山东国资外，浙江国资也动作频频。据统计，今年以来已有9家公司宣布将易主浙江国资，最近的有康恩贝(600572)、平治信息(300571)、唐德影视(300426)。

康恩贝(600572)是最新案例，该公司5月29日晚公告称，公司控股股东康恩贝(600572)集团公司拟向浙江省中医药健康产业集团转让其所持有的5.34亿股股份，占公司总股本的20%。交易实施完成后，康恩贝(600572)控股股东将由康恩贝(600572)集团公司变更为浙江省中医药健康产业集团，公司实际操纵人将由胡季强变更为浙江省国资委。

康恩贝(600572)表达，此次股份转让有利于发挥地方国资和民营企业各方的体制机制优势，强强联合，调动整合人才、产业和资本资源，推进双方在医药大健康产业特别是中医药健康产业领域的战略合作。上市公司新闻发言人制度

早在2017年10月9日，浙江在召开全省企业上市和并购重组推进工作电视电话会议中首次提出“凤凰计划”，具体内容为：到2020年，争取浙江省境内外上市公司达到700家、重点拟上市企业达到300 家，实现上市公司数量倍增。

2018年底，浙江省国资国企改(501020)革进展情况新闻公布会上指出，到2020年，浙江省国有经济发展质量和效益要位居全国前列，资产、营收规模“千亿级”企业达10家以上，国有控股上市公司达65家左右，入选中国500强12家以上，新增1家世界500强以上，形成一批有影响力的行业龙头企业。

与山东国资扫货路径不同，浙江国资更青睐“本地股”，宣布易主的9家上市公司中有7家为浙江省本地公司，其它2家上市公司注册地为江苏省。上市公司新闻发言人制度

国资入主并非容易买壳

“从统计数据看来，国资频频出手拿下上市公司操纵权，确实表现非常活泼。根据人们把握的情况，国资在挑选入主标的时還是会认真加以甄选，并非饥不择食。”长期从事上市公司股权并购工作的王宇（化名）告知证券时报·e公司记者，国资入主上市公司时，很多时候会是溢价介入，可是能够接受的溢价率大致在20%至30%的幅度，超过这样的区间，国资通常很难接受。

据王宇介绍，国资在资本销售市场上出手，关键是分为两类情况：一种是为了拿下上市公司操纵权，另一种是以战略投资者的身份进入上市公司。上市公司新闻发言人制度国资以战略投资者身份进入上市公司，相对较为青睐挑选那些医疗、新能源、高端制造(161037)，以及以互联网、大数据、人工智能(161631)和实体经济发展深度融合为特征的数字经济发展类的上市公司。

同时，国资针对上市公司的盈利能力也会有所要求。例如，有些国资以战略投资者身份进入上市公司，会要求上市公司最近三年维持连续盈利，且每年的盈利不低于2000万元。

王宇进一步介绍说，虽然一些国资成为上市公司的控股股东、实际操纵人，但实际上这些国资手中并没有与上市公司相匹配的资产，所以将来相当长一段时间内也不可能向上市公司注入资产。这些国资即便取得了上市公司操纵权，可是更多還是以投资人的身份参与到上市公司当中。

正是因为如此，国资在入主上市公司时并非是容易的买壳，而是会非常看重上市公司自身的造血能力，是否能够凭借自身的能力延续经营。上市公司新闻发言人制度同时也会要求上市公司的核心治理团队和核心技术团队再次留在上市公司。所以现在会看到一些上市公司在易主之后，原有控股股东、实控人依然身处前十大股东名单当中，上市公司的高管团队也不会发生大的变化。

“除此之外，现在很多国资在入主上市公司时，还会提出一个重大的前提条件是，上市公司在完成易主之后，需要在肯定的时间内将注册地迁往国资所在地。”王宇说，由于一些地方政府部门针对辖区上市数量的增减较为在意，所以在上市公司易主时，所在地的相关政府部门也会提出不迁址的要求，而这样一来有时就会影响到上市公司易主的成败。

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