股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月24日报道：东风汽车多家合资品牌遭遇困境 股东回报率再下台阶

股票啦财经讯 东风汽车(600006)集团有限公司旗下又一家合资品牌面临困境上市公司新闻发言人。日前，台湾裕隆集团与东风达成初步共识，裕隆集团旗下“纳智捷”品牌将正式退出中国大陆销售市场，双方正在商量退出细节。

东风裕隆成立于2010年12月，由东风汽车(600006)集团与台湾裕隆集团合资成立，双方各占50%股份上市公司新闻发言人。2015年，纳智捷6万的销量成为合资公司的高光时刻。此后，由于油耗过大等问题频出，销量随着口碑的崩坏开端大幅下滑。2019年，纳智捷全年销量仅1947辆。2020年1-5月，纳智捷累计销量43辆，其中5月份售出7辆。

纳智捷“极端”的销售数据并非普遍情况，不过东风汽车(600006)集团（上市主体为“东风集团股份(00489)”）多数合资品牌疲弱的销量表现却是无法回避的事实上市公司新闻发言人。由此，给公司带来的不利业绩影响和负面财务状况，更让投资者担忧。

东风日产风光不再 东风雷诺解体后神龙何去何从？

东风汽车(600006)集团的乘用车业务目前关键由香港上市主体“东风集团股份(00489)”承担，包含东风汽车(600006)有限公司（东风日产乘用车公司、东风英菲尼迪汽车有限公司及东风启辰汽车公司）、东风乘用车公司、东风柳州汽车有限公司、神龙汽车有限公司（与PSA标致雪铁龙集团的合资公司）、东风本田汽车有限公司（与本田技研工业株式会社的合资公司）、东风雷诺汽车有限公司（与法国雷诺汽车公司的合资公司）上市公司新闻发言人。

东风日产一直是东风众多品牌中销量最大的合资车，是公司重大的“现金奶牛”上市公司新闻发言人。不过，去年以来，东风日产的风头已大不如前。

2019年，东风日产累计销售115.9万辆，依然是东风集团股份(00489)销量最大的品牌，但同比增速降至0.27%，相比2018年已基础没有增长上市公司新闻发言人。

今年由于疫情影响，东风日产跟随大市下滑，前5个月完成销售33万辆，同比下滑23.36%，虽然略好于-27%的行业总体数据，但下滑行情趋势依然非常显著，已然失去传统畅销车型的风采上市公司新闻发言人。

相比日系车，公司法系合资公司的表现更让投资者失望上市公司新闻发言人。

由于延续经营不善、销量屡屡低于预测，今年4月，雷诺集团官方宣布撤出燃油乘用车业务，将转让其在东风雷诺汽车有限公司所持有的50%股份给东风集团股份(00489)，东风雷诺合资之旅宣告完毕上市公司新闻发言人。

雷诺退出与东风的燃油车业务后，转而与江铃汽车(000550)合作，注资江铃集团新能源公司，开发新款新能源汽车上市公司新闻发言人。

值得一提的是，雷诺并未挑选新能源领域已有的合资公司易捷特（东风、雷诺、日产三方合资），而是另起炉灶进行新能源汽车开发，背后原因值得思考上市公司新闻发言人。

东风雷诺“解体”后，东风另一家法系合资品牌神龙汽车也举步维艰上市公司新闻发言人。

神龙汽车股东是东风集团股份(00489)和法国PSA标致雪铁龙集团，旗下拥有东风标致与东风雪铁龙两个知名的合资品牌，在国内合资车销售市场中曾经占有重大一席上市公司新闻发言人。不过，近年来神龙汽车也遭遇到了前所未有的困境。

数据显示，2016年至2019年，神龙汽车在华销量分别为60万辆、37.8万辆、25.3万辆和11.4万辆，三年时间销量累计下滑幅度超过80%上市公司新闻发言人。

不过，与雷诺挑选不同的是，PSA集团履行副总裁、中国区总裁奥立维对外表达，PSA不会因为短时间的困难而退出中国销售市场，将来也不会有退出中国销售市场的计划上市公司新闻发言人。

2017年起，神龙汽车就已采取措施，试图扭转形势实现扭亏上市公司新闻发言人。2019年，神龙汽车公布了名为“元”的三段复兴规划，计划在2025年从前，通过“培元”、“固元”和“拓元”三个阶段，实现回到40万辆的稳定销售规模。

然而，宏大的复兴计划伊始，便遭遇到前所未有的疫情冲击上市公司新闻发言人。今年1-5月，神龙汽车销量同比下降达66.24%，降幅再创新高，神龙也成为东风集团股份(00489)各子公司销量降幅最大的一家，旗下的东风标致和东风雪铁龙关键车型销售全线下滑，神龙汽车复兴道路坎坷。

ROE连续10年波动下滑 公司业绩何时见底？

疲弱的销量也反映在了公司财务数据上上市公司新闻发言人。

2019年，东风集团股份(00489)共销售汽车293.2万辆，同比下降3.9%，全年营业收入1011亿元，同比下降3.3%，实现归母净利润129亿元，这是公司继2018年以来连续第二年营收、净利双下滑上市公司新闻发言人。

盈利能力受销量和业绩下滑的影响最为突出上市公司新闻发言人。Wind数据显示，东风集团股份(00489)在2010年ROE达到峰值后，一直处于下滑情况。现任董事长竺延风接任后，也无法改变这一行情趋势，2015年后，股东回报再下台阶。

东风集团股份(00489)近10年ROE变化

销售遇阻，公司库存也处于不断积压的情况上市公司新闻发言人。2019年末，东风集团股份(00489)存货账面余额122亿元，是2016年以来，库存连续第三年显著增加。

债务负担更让人忧虑上市公司新闻发言人。2015年，竺延风董事长上任以来，东风集团股份(00489)合并报表内的短期有息负债就处于延续增加的态势，2019年末已达193亿元，年均增幅贴近30%，远超同期业绩增长规模。公司负债率自2012年以来，首次突破50%。

2020年5月，东风集团股份(00489)乘用车销量跟随大势隐藏肯定程度回升，不过前5个月的累计销量同比降幅仍达27.52%，低于行业复苏的速度上市公司新闻发言人。

（文/新浪财经上市公司钻研院 昊）

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