股票啦 2020年06月20日报道：周星驰10亿对赌失败抵押豪宅背后：这家公司去年净利润大降3099% 亏损9.48亿

新冠肺炎疫情的肆虐令今年的影视行业苦不堪言，“喜剧之王”周星驰好像也遇到了前所未有的经济发展危机上市公司资讯网金手。

6月18日，有销售市场风闻称，香港知名艺人周星驰因此前签下的对赌协议到期，利润不达标需要作出赔偿，因此抵押了自己名下市值11亿港元的豪宅；公布资料显示，该对赌协议涉及的A股上市公司为上海新文化(300336)传媒有限公司（以下简称“新文化(300336)”），标的系周星驰持股公司PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下简称“PDAL”）。

2017年1月，新文化(300336)公布公告称，旗下全资子公司新文化(300336)传媒香港有限公司（以下简称“新文化(300336)香港”）与周星驰签署股权转让协议，购买其持有的标的公司PDAL40%股权；同时，新文化(300336)实控人杨震华旗下公司Young&Young International Corporation（以下简称“Young&Young”）以2.86亿港元购买PDAL11%的股权；周星驰持有PDAL49%的股权上市公司资讯网金手。

图注：新文化(300336)关于全资子公司与关联方共同对外投资暨关联交易的公告（来源：Wind数据）

公告显示，PDAL原股东周星驰需承诺公司在2016-2019四个财政局年度实现的净利润合计10.4亿元人民币，其中2016财政局年、2017财政局年、2018财政局年和2019财政局年实现的净利润分别不低于人民币1.7亿元、2.21亿元、2.873亿元和3.617亿元；实际净利润数不足净利润承诺数的部分由原股东周星驰进行现金补偿及回购上市公司资讯网金手。

随着“星爷”对赌失败抵押豪宅的销售市场风闻甚嚣尘上，新文化(300336)董秘办公室工作人员近日向媒体表达，不要听信网络传言，周星驰持股的PDAL公司是否完成业绩承诺以公告为准；19日，凤凰网财经致电新文化(300336)公司求证，截止发稿，未获回复。

01?

对赌失败抵押11亿豪宅 “星爷”是亏還是赚？

那么，PDAL近年来的净利润情况如何？在新文化(300336)历年披露的财报里就可略窥端倪—2018年财报内容显示，2016-2017以及2017-2018两个财政局年度，PDAL均完成了此前承诺的利润指标；另据财报数据，2018年PDAL净利润为2.58亿元，较上一年增长12.96%；2019年净利润为1.66亿元，同比下滑35.53%上市公司资讯网金手。

凤凰网财经注意到，在2018和2019两个财政局年度，PDAL对应要实现的业绩承诺分别为2.87亿元和3.62亿元；值得一提的是，PDAL公司的财务核算会计年度适用于香港财政局年度，而香港的“财政局年”即每年的4月1日至次年的3月31日；那么在这个时间节点内，PDAL是否实现了此前承诺的净利润指标？这一问题也在近日引起了监管层的关心。

今年5月20日，深交所向新文化(300336)下发问询函，要求其说明PDAL是否实现2019年度业绩承诺，原股东是否需要进行业绩补偿；6月2日，新文化(300336)方面回应称，PDAL业绩承诺到期日为2020年3月31日，实际利润数与净利润承诺数的差异情况需由审计报告确定，同时因受新冠肺炎疫情影响，相关审计工作目前尚未正式开端上市公司资讯网金手。

但监管层质疑的问题不止这一个—同样在这份问询函中，深交所要求新文化(300336)说明PDAL在2019年半年报的营收数据远高于2019年年报数据的原因及合理性。新文化(300336)2019年财报数据显示，PDAL全年的营业收入和净利润分别为1.72亿元和1.66亿元；但半年报显示的营业收入和净利润却为3.07亿元和2.53亿元。

对此，新文化(300336)回应称，2019年度半年报数据系根据PDAL提供的2019年1-6月份财务数据披露，而2019年年报数据则根据PDAL提供的2018年4月1日至2019年3月31日审计报告以及2019年1-12月份的财务数据披露上市公司资讯网金手。

10.4亿元的对赌能否完成尚未可知，但对周星驰此次抵押房产的原因，外界传言莫衷一是，但多数观点认为是因为“星爷”近年来投资太多，再加上疫情影响，隐藏了资金周转不足的境况。

凤凰网财经梳理周星驰最近几年的投资情况发觉，除了是业界公认的“喜剧之王”以外，周星驰的“炒房”也做得风生水起：早在1990年，周星驰就以475万港元的价格在香港中环半山宝云道12号峰景花园购入了人生的第一套房产；1996年，他又以8380万港元买下香港“普乐道七号”四层高的豪宅；这套房子在2004年3月卖出后套现约2亿港元，周星驰随后又以3.2亿港元的价格将安宁山顶的“天比高”地皮收入囊中，并和菱电集团合作重建4幢独立别墅，分别命名为普乐道10号、12号、16号和18号；2007-2009年间，周星驰继续以3亿元和3.5亿元的价格出售18号及16号屋，2011年又以8亿港元出售10号屋；相比之下，此次抵押的12号屋则“命运多舛”，2011年曾抵押给银行贷款，2019年又赎回，如今又再遭抵押上市公司资讯网金手。

公布资料显示，周星驰几十年来在房地产(512200)方面的投资获益近几十亿，而他的投资版图也远不止于此。2009年，周星驰以3亿港元卖掉香港尖沙咀商场Granville Identity，从而获得帝通国际公司24.21%的股份，该商场系周星驰在两年前以2.1亿港元买进的资产；2010年5月，周星驰将帝通国际更名为“比高集团(08220)”并在香港创业板(159915)上市，关键从事电影制作与电影院投资。但从比高集团(08220)历年业绩表现看来，公司几乎每年都在亏损，2010-2018年间亏损约5.8亿，今年3月，该公司股价更是一度跌超17%创上市新低。

那么与新文化(300336)对赌期间，周星驰有没有赚够这10.4亿元？记者查询发觉，近年来“星爷”的吸金能力好像大不如前—2016-2019年四年间，周星驰先后拍照了《美人鱼》、《西游·伏妖篇》以及《新喜剧之王》，上述三部电影的票房分别为33.92亿、16.56亿和6.24亿，《新喜剧之王》票房惨淡，与承诺完成的3.617亿元利润相差甚远，“这好像就能解说为什么‘星爷’要抵押豪宅去补业绩了上市公司资讯网金手。”有业内人士说道。

但也有自媒体观点认为，即便周星驰对赌失败，他也不会吃亏；原因就在于前述新文化(300336)以总计13.26亿元的价格收购PDAL51%的股权，假设最终周星驰垫资10亿元补偿业绩，由于其持有PDAL49%的股份，也就是说他在10亿元业绩补偿里拥有4.9亿元权益，如此计算相当于只用5.1亿元去补偿新文化(300336)13.26亿元的收购，自己仍能拿到8亿元收益。

02?

“不好过”的新文化(300336)：净利润大降3099% 流动性压迫难解

相比之下，新文化(300336)面临的处境好像要比“不吃亏”的周星驰困难很多上市公司资讯网金手。

官网资料显示，成立于2004年12月的新文化(300336)是一家以影视剧制作、发行为核心，覆盖了电影、综艺、新媒体及户外广告投放等业务的全产业链型影视企业；2012年7月，新文化(300336)在深交所挂牌上市，是上海首家影视制作上市公司。

另据天眼查数据，新文化(300336)的控股股东为上海渠丰国际贸易有限公司，持股比例为5.47%，该公司的大股东为杨震华，持有91.67%的股份上市公司资讯网金手。

图注：上海新文化(300336)传媒有限公司部分股权穿透图（来源：天眼查）

今年以来，新冠肺炎疫情的肆虐令影视行业几近停摆，但新文化(300336)的经营压迫好像在2017年就已显现上市公司资讯网金手。凤凰网财经查询往年财报数据发觉，自2017年以来，受行业环境及公司影视剧开发进度等因素影响，新文化(300336)的盈利能力就开端延续下滑，到2019年更是隐藏了首次亏损。

财报数据显示，2019年新文化(300336)实现营业总收入5.56亿元，同比下降31%，实现归母净利润-9.48亿元，同比大幅下降3099.7%。

图注：新文化(300336)2019年相关财务数据（来源：新文化(300336)2019年业绩报告）

凤凰网财经记者注意到，新文化(300336)在2019年获得的银行授信总额度为5.7亿元，其中已用授信额度为5.2亿元，尚可使用授信额度0.5亿元；货币资金余额仅7874.30万元，同比下降89.95%，对此公司表达关键是偿还部分公司债(511030)券、归还银行借款所致上市公司资讯网金手。

公司的现金流状况也引起了深交所的关心—在5月20日下发的问询函中，深交所要求新文化(300336)结合公司现金流状况、营运资金需求以及负债情况，说明公司是否存有流动性风险。

对此新文化(300336)回复称，公司比较注重对资产流动的治理，截至2019年末，公司资产总额为32.56亿元，其中流动资产为8.79亿元，占资产总额的27.00%；负债总额为12.18亿，其中流动负债为6.36亿元，占负债总额的52.22%；公司资产负债率为37.40%，流动比率为1.38，速动比率为0.76；与同行业公司相比，资产负债率远低于行业平均水平，流动比率与行业平均水平基础持平，速动比率则略低于行业平均水平上市公司资讯网金手。

图注：新文化(300336)与同行业公司对比情况（数据截至2019年12月31日 来源：Wind数据）

另据公司2020年一季度财报，截至今年一季度末，新文化(300336)一季度营业总收入为1.06亿元，同比增加12.67%，归母净利润为763.67万元，同比下降79.35%；公司总资产为33.02亿元，净资产20.19亿元上市公司资讯网金手。

图注：新文化(300336)2020年第一季度相关财务数据（来源：新文化(300336)2020年第一季度报告）

凤凰网财经再次梳理公司负债情况发觉，截至今年一季度末，公司流动负债为7亿元，其中短期借款3.25亿元，应对票据及应对账款为1.11亿元，短期债务有3.65亿；记者注意到，截至今年一季度末，新文化(300336)账上的货币资金只有6999.02万元，短期偿债压迫由此可见一斑上市公司资讯网金手。中诚信报告此前指出，新文化(300336)目前账面货币资金规模有限，可动用银行授信额度较少，将来偿债资金来源关键为应收款项的催收以及部分投资款的收回。

此外，Wind数据显示，新文化(300336)曾在2016年发行一期公司债(511030)“16文化01”，发行规模为10亿元，当前余额为4.88亿元，期限结构为“3+1+1”，在去年和今年8月5日均面临回售。而在去年8月，新文化(300336)曾上调该期债券票面利率351个基点至8%——这一措施最终也起到了效果，去年8月公布的公告显示，最终有效申报回售数量从最初的757.58万张降至511.6万张，合计金额从7.92亿元降至5.35亿元。

记者查询资料时注意到，为缓解资金压迫，新文化(300336)控股股东渠丰国际从去年开端就在继续减持及转让股份—2019年7月，渠丰国际与拾分自然签署《股份转让协议》，前者以3.6元/股的价格将其持有的公司股份5555.56万股无限售流通股（占公司总股本的6.89%）协议转让给拾分自然；在此次股份转让之前，渠丰国际还减持了1377.23万股（占公司总股本的1.71%）上市公司资讯网金手。

今年2月26日，渠丰国际再次签署《股份转让协议》，拟将其所持有的公司4031.3万股无限售流通股（占公司总股本的5.0002%）协议转让给陈颖翱。值得一提的时，在此次股份转让前，渠丰国际还于2019年11月14日及11月15日通过聚合竞价交易方式分别减持新文化(300336)股份111.88万股及488.88万股；也就是在此次权益变动后，杨震华和渠丰国际合计持有新文化(300336)的股份变为10.49%。

此外，4月12日，新文化(300336)公布公告称，拟定增募资5.6亿元引入战略投资者，若非公布发行股票获得核准并实施完成，此次权益变动将导致公司实际操纵人由杨震华变更为张赛美—也就是说，前述张赛美将取代杨震华成为新文化(300336)的掌舵者；针对此次定增募资，新文化(300336)表达其中一点是要优化财务结构、提高偿债能力以及降低财务风险，那么此前杨震华频频高位套现减持和转让，是否就是为了完成这次的退出铺路？一切不得而知上市公司资讯网金手。

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