股票啦 2020年06月18日报道：康基医疗：上帝的手术刀撒落人间

造物，是上帝今日股市资讯，是神才拥有的能力。上帝说，要有光，于是就有了光。

上帝用手术刀雕刻生命，造化苍生。当手术刀撒落人间，医生披着圣洁的光今日股市资讯，带着上帝的使命，救死扶伤，妙手回春，给人们重回健康、乃至改变命运的机会。

手术刀是医生的武器今日股市资讯，也承载着病人的期望。

6月7日消息今日股市资讯，医疗器械提供商康基医疗控股有限公司（简称“康基医疗”）过香港证券交易所聆讯，高盛、中信里昂及美银证券担任联席报荐人。

康基医疗是中国最大的国内微创外科手术器械及配件（MISIA）平台今日股市资讯，由钟鸣先生及申屠女士于04年8月成立，

目前在中国MISIA销售市场的多个细分领域中排名第一，在全球排名第四今日股市资讯，市占率为2.7%，还是中国具备微创外科手术能力的三甲医院中最畅销的国内厂商。

招股信息：

此次引入7名基石投资者，涉资1.65亿美元（约12,87亿港元）。其中，富达投资认购0.45亿美元今日股市资讯，贝莱德认购0.35亿美元，高瓴资本认购0.15亿美元，橡树资本认购0.15亿美元。

图源：招股书

募资用途：20%用于提升产能及加强制造能力；25%用于研发活动提供资金；20%用于投资销售及营销活动今日股市资讯，25%用于潜在战略投资及收购；10%用于营运资金及一般公司用途。

一、 公司介绍

康基医疗可设计、开发、制造和销售一整套MISIA产品组合，关键用于妇产科、泌尿外科、普外科及胸外科等关键外科专科领域今日股市资讯，包含一次性产品和重复性产品，并提供一站式定制手术解决方案。

MISIA是微创外科手术中使用的关键医疗器械，包含一次性套管穿刺器、高分子结扎夹今日股市资讯，可汲取结扎夹，一次性电凝钳、腹腔镜吻合器、超声切割止血刀系统一次性刀头及重复性套管穿刺器和钳。

目前，公司注册了41种第一类、13种第二类及8种第三类医疗器械。内部研发团队有77名成员今日股市资讯，特意钻研机械工程、电气工程、力学或材料科学。于2017-2019年，研发支出为0.11亿、0.15亿、0.17亿。

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产品最终销往逾3400家医院、包含1000家三甲医院今日股市资讯，覆盖中国全部省、直辖市和自治区及其他42个國家。截止2019年底，全国网络拥有逾200家经销商。

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公司位于浙江省桐庐县的生产设施总建筑面积为28699平方米、其中17835平方米的新设施已于2019年上半年竣工。

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二、 财务表现

公司关键收入来源两块：①一次性产品；②重复性产品。其中一次性产品销售收入于2017-2019年按47.8%的年复合增长率增长今日股市资讯，是总体收入增长的关键驱动力，因为利润率更高且占销售比例更高。

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2017-2019年，康基医疗的收入分别为2.48亿、3.54亿、5.03亿，年复合增长率为45.2%。毛利为1.99亿、2.89亿、4.23亿今日股市资讯，毛利率从2017年80.7%增至2018年的81.8%，并进一步增至2019年的84.1%。毛利提升源于销量增加，同时，每种产品规格同包装出厂价坚持稳定。

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这三年的年内利润为1.38亿、2.24亿、3.26亿今日股市资讯，年内利润率分别为55.9%、63.3%、64.9%，远高于同行平均净利率。

康基医疗的销售渠道很广泛。2017-2019年，来自五大客户获得总销售收入为1.01亿、1.58亿及2.12亿今日股市资讯，分别占总收入的40.8%、44.7%及42.2%，可能面临大客户流失影响收入的风险。

此外今日股市资讯，公司销售商品提供劳务收到的现金分别为1.86亿、2.83亿和3.87亿，经营活动产生现金流净额分别为0.88亿、1.44亿和2.08亿。

2018年约1.4亿资本被用于购买理财产品，资产负债率不到10%今日股市资讯，流动比率和速动比率超过10倍，由此可见公司财务风险低，流动性不错。

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三、 行业前瞻

作为医疗革新的一部分，政府已实施一系列现行政策支持医疗器械的开发与创新今日股市资讯，特别是国内开发及生产的医疗器械，如《中国制造2025》、《十三五医疗器械技术创新专项规划》,预测2024年中国的医疗器械销售市场规模将达到13919亿。

其中MISIA销售市场将自2015年的96亿增至2019年的185亿今日股市资讯，并以年复合增长率为17.2%的速度于2024年达到408亿。一次性MISIA销售市场将成为整个MISIA销售市场的关键分部。

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中国的MISIA销售市场已进行整合，前十名厂商的总销售市场份额于2019年达到72.2%。大部分由国际厂商主导，这源于国际厂商先进的技术、更高的运营成本及更长的往绩记录。而且MISIA的开发需要多年的技术和专业学问、丰富的行业经验今日股市资讯，足够的资源，在安全性和有效性需遵守严格的注册标准，猎取生产许可证和建立经销商网络，针对新入者有肯定门槛。

图源：招股书

同时，品牌的认可也需延续的积存才能打造起来今日股市资讯，通过产品组合来实现研发、制造等协同效应，进而实现规模经济发展都是坚实的壁垒。

四、 股权架构

IPO前今日股市资讯，康基医疗先后获得济峰资本和TPG（德太投资）的两轮投资，二者持股比例分别为24.25%和7.44%。

创始人为钟鸣先生持股42.39%今日股市资讯，申屠持股22.55%，二人为夫妻关系。

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五、 结语

同做医疗器械的今日股市资讯，国内有迈瑞医疗(300760)（A股）、启明医疗（港股）、心脉医疗(688016)、康德莱医械(01501)（港股）等。对应市值为3480亿、258亿、200亿、23.7亿，毛利率分别为65.23%、83.50%、80.05%、95%。

¬ △图源：wind

截止今年今日股市资讯，各股票累计上涨幅度为57.72%、84%、93.37%、92.35%。

迈瑞医疗(300760)、康德莱医械(01501)主打医疗器械，启明医疗和心脉医疗(688016)做得是心脏瓣膜。最近港股销售市场上市，参考启明医疗首日上涨幅度30.45%今日股市资讯，一手赚5024港元，康德莱医械(01501)首日上涨幅度29%，一手赚1206港元。

行业方面，香港证券交易所2019年至今上市的22只医药股，上涨16只今日股市资讯，破发5只，还有1只收平。总体来说碰上最强医药年，上上涨幅度度也愈来愈高。

再看康基医疗，作为行业老大尽享规模效应，复合年增速达到43%，毛利84.1%今日股市资讯，又有众多基石保驾护航，唯独的缺憾可能就是打新额度抢得太快，中签率很低，能不能维持高增长了。

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